韓忠益：從上市公司財報看行業增長亮點

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■韓忠益

在提振消費的一系列政策出台後，多個大消費行業 2023 年凈利潤同比增幅均超過了 30%。特別是旅遊行業迎來高增長。去年以來，該產業鏈復蘇勢頭強勁，機場、酒店需求加速回暖。新能源汽車、電子消費領域的科技類公司也很亮眼，有多家公司躋身凈利潤「百億俱樂部」。

截至4月29日，5361家A股上市公司中，有5075家公司完成了2023年年報披露。其中，3208家公司實作盈利，占比63.21%。整體營收較上年同期增長1.64%，達到近70 萬億元。凈利潤同比下滑2.78%，經營性現金流凈額同比上漲6.27%。

怎麽看這些數據？角度不同，可能得出的結論不盡相同。筆者試圖尋找一些亮點，看看對接下來的投資是不是有幫助。

首先，在提振消費的一系列政策出台後，社會服務、商貿零售、紡織服飾、美容護理、傳媒、交通運輸、汽車等多個大消費行業2023年凈利潤同比增幅均超過了30%。特別是旅遊行業迎來高增長。

去年以來，該產業鏈復蘇勢頭強勁，機場、酒店需求加速回暖，大連聖亞、九華旅遊、桂林旅遊、中青旅、上海機場、深圳機場等多家公司財報顯示扭虧為盈，麗江股份凈利潤增幅達到 60倍。新能源汽車、電子消費領域的科技類公司也很亮眼，有多家公司躋身凈利潤「百億俱樂部」。比亞迪、美的集團等龍頭企業的多項營運數據均創歷史新高。難怪在過去一年裏，新能源汽車鏈上的上市公司個個奮勇爭先，股價漲幅較大。從行業來看，4月北上資金加倉19個申萬一級行業，其中輕工制造、有色金屬行業獲得的加倉力度居前，持股量環比分別增長12.07%、10.97%，另外還有基礎化工、房地產、農林牧漁、美容護理持股量環比增長超過8%。

其次，在培育發展新質生產力的背景下，上市公司紛紛下血本拼科技研發。

去年A股上市公司研發支出合計達到1.58萬億元，同比增幅達到4.67%。作為硬科技企業的聚集地，科創板上市公司的研發投入持續保持在千億量級，從2022年的1309.44億元提升至2023年的1489.49 億 元 ，同 比 增 幅 達 到13.75%。更多龍頭企業呈現出研發投入占比逐年提升的良好發展態勢。其中電腦、電子、生物醫藥、機械裝置、社會服務等賽道的2023年研發支出占營業收入的比重均超過了5%。值得一提的是，京東方每年堅持將營收的7%左右投入研發，其中營收的1.5%用於基礎與前沿技術研究，這家公司已發展成為全球半導體顯示領域的佼佼者。京東方總裁加文寶近日透露，全球每四塊液晶螢幕中就有一塊是京東方生產的。京東方在全球顯示器市場中的出貨量占比約為25%，尤其在手機折疊屏領域占據較大份額。

再次，從券商最新自營數據看，今年一季度，券商自營持股的A股公司總共有466只，環比去年末大幅下降了851只。

另據統計，在今年一季度，券商自營結束十大股東的970多只個股中，小市值公司的占比較高。此外，相比以往，今年一季度末，券商自營紮堆買入小盤股的現象也明顯減少。這說明，今年自年初的一波大幅下殺後，不但中小投資者損失慘重，券商自營同樣避之不及。對照K線圖可知，在券商大幅降低倉位時，上證指數直接跌到了2635點。隨後重新回到3000點時，券商並沒有及時「歸隊」成為主觀多頭，所以2635點的黃金坑屬於真正膽大的抄底者。後面的行情大家可以從容應對，因為機構從減倉到建倉總是需要一個過程，而眼下機構投資者正徜徉在多頭情緒中，看看券商股本身，股價還都躺在歷史低位附近。

綜上所述，除開金融板塊，約5200家上市公司凈利潤比上一財年減少約千億元，顯示市場復蘇依舊緩慢。但上市公司仍有不少亮點值得關註。市場的勝利者總是屬於樂觀向上的人。何況在隨之而來的2024年一季報中，我們已經感受到了上市公司業績正在回升。

在5035家已披露一季報的上市公司中，盈利公司數量達到3884家，占比高達77.14%。其中，科創板公司一季度營收同比增長3.20%，達到2754.08億元。分行業來看，電子、輕工制造、農林牧漁等行業2024年一季度凈利潤同比增幅均超過了50%。在上證指數3100點附近，上市公司經營有這樣良好的業績加持，你還擔心後市股指能跌到哪裏去？