只有洞悉大趨勢，才能抓住真正的機遇。
當前，股市底部已初步確認，站在這一關鍵的歷史節點，我們有充分理由對未來兩年的股市表現充滿期待。
新一輪牛市已於2024年春節前悄然啟動，預計將持續約兩年時間，即從今年2月份一直持續到2026年上半年。
這一判斷是基於以下多方面因素的綜合分析：
A股市場終將充分展現中國強大的綜合經濟實力，隨著各項政策的逐步落地和經濟的穩步復蘇，A股市場的投資價值將進一步凸顯。
流動性改善將為股市提供充足的資金支持，隨著貨幣政策的適度寬松和資本市場的深化改革，市場流動性將得到持續改善，為股市上漲提供有力支撐。
市場估值處於歷史低位，為牛市提供了較高的安全邊際，當前A股市場的整體估值水平已處於歷史較低位置，為投資者提供了較好的布局時機。
外部環境相對穩定，有利於股市的平穩執行，盡管全球經濟仍面臨諸多不確定性，但中國與主要經濟體的關系保持穩定，為股市提供了良好的外部環境。
政策面持續釋放利好訊號，提振市場信心，近期監管層出台了一系列積極的政策措施，旨在以投資者為本促進資本市場健康發展，提振投資者信心。
股市的長期走勢受到經濟執行基本面的深刻影響。
在過去的七十多年裏，中國經濟取得了令人矚目的成就，特別是在近四十年間實作了快速增長。然而，A股市場卻呈現出較長時間的低迷態勢，上證指數多年來一直在3000點左右波動。
A股市場的走勢並未充分反映出一個經濟大國的真實經濟發展水平。當前，股市的估值水平明顯處於被嚴重低估的狀態。
當前，我們正處在一個經濟轉型的關鍵時期，經濟執行結構正在進行重大的戰略調整。這一轉型過程註定是漫長的，並伴隨著轉型期所特有的陣痛以及一定程度的經濟波動。這正是近年來股市持續在低位徘徊的根本原因。
然而，在傳統產業逐漸式微的同時，新興產業的發展卻呈現出勃勃生機。
中國經濟正經歷著從傳統制造業向以科技資訊為核心的新興產業的全面轉型。一旦轉型成功，經濟發展的活力將再次得到充分釋放。這同時也是中國從經濟大國邁向經濟強國的必經之路。對於A股市場的未來中長期走勢判斷，很大程度上取決於你如何判斷這一轉型過程的最終成果。
自1990年A股市場誕生以來，至2007年的歷史高點，恰好過去了17個年頭。而從2007年至2024年，又迎來了第二個17年。第一個17年見證了工業化時代的繁榮景象，而第二個17年則是工業化完成之後，結構調整和發展模式轉型的關鍵階段。
在過去的近17年裏，中國經濟經歷了深刻的結構調整，股市也經歷了長期的調整。如今，中國正逐步邁向以科技等新興產業為主導的新時代。預計到2024年，隨著人工智慧、新能源等新興產業的蓬勃發展，它們將成為經濟發展的核心驅動力，一個新的時代輪回正悄然拉開序幕。
股市有其自身的執行規律，中短期走勢可能與經濟執行不同步。然而，從長遠來看，股市的價值中樞必然要與經濟發展水平保持一致。
股市執行與經濟發展水平相背離的狀況不可能持續存在，最終必將回歸到正常的估值水平。以具有代表性的上證指數為例，合理的估值水平至少應達到5000點以上，這還僅僅是下限，上限甚至可能突破7000點。
從大周期的技術分析角度來看，也支持未來兩年進入牛市的觀點。
上海證券交易所成立於1990年，同時推出了上證指數。然而，將這一時間點作為技術分析的基礎存在局限性，因為它未能充分考慮之前的經濟發展情況。
為了更全面地掌握市場趨勢，我們需要回溯至1949年，這才是長期迴圈浪的真正起點。
如下所示，這是上證指數的長期波浪執行結構圖。
迴圈浪Ⅰ：1949-1966年，17年
在新中國成立後的前17年裏，國民經濟經歷了第一個發展期，成功地建立起了完整的工業體系，從而為經濟的長期穩健發展奠定了堅實的基礎。
迴圈浪Ⅱ：1966-1978年，12年
國民經濟進入12年的調整期。
迴圈浪Ⅲ：1978-2007年，29年
在改革開放政策的推動下，中國經濟迎來了快速發展的黃金30年。
迴圈浪Ⅳ：2007-2019年，12年
隨著工業化的完成以及城鎮化行程的基本結束，國民經濟逐漸步入了一個調整與轉型的階段。
迴圈浪Ⅴ：2019-2026年，7年
新興產業正逐漸崛起，並有望逐步取代傳統產業，成為驅動經濟發展的主導力量。
從上述長期波浪執行結構中，我們可以清楚地看到2007年是一個關鍵時刻。這一年標誌著中國工業化時代的巔峰，上證指數也一度飆升至6124點的歷史高位，至今仍未被超越。
隨著中國工業化行程的基本完成，加之國際大環境的變遷，長期高速發展導致的產能過剩問題日益凸顯。因此，國民經濟進入了漫長的結構調整階段。這也正是2007年大盤見頂後，股市持續寬幅震蕩並長期在低位徘徊的深層次經濟原因。在這個階段，股市正處於一個長達12年的迴圈IV浪熊市調整期。
2007-2019年迴圈Ⅳ浪執行結構：
A浪：2007年10月-2008年10月，6124-1664點
B浪：2008年10月-2010年11月，1664-3478點
C浪：2010年11月-2013年6月，3478-1849點
D浪：2013年6月-2015年6月，1849-5178點
E浪：2015年6月-2019年1月，5178-2440點
自2007年10月達到6124點的歷史高點以來，長達11年的迴圈浪IV浪調整終於在2019年初落下帷幕。從那時起，股市正式邁入了迴圈V浪階段。
迴圈Ⅴ浪的執行結構預測：
大一浪：2019年1月-2021年2月，2440-3731點
大二浪：2021年2月-2024年2月，3731-2635點
大三浪：2024年2月-2025年年中，2635-5300點
大四浪：2025年三季度，5300-4200點
大五浪：2025年下半年-2026年年中，4200-7000點
迴圈V浪作為大迴圈的最後一個上升浪，大機率是要創歷史新高的，即突破2007年的6124點，最終達到上述預測的7000-7500點。
迴圈V浪的大一浪和大二浪（從2019年初至2024年2月）實際上構成了一個大型底部形態。這一階段的特點是指數上漲振幅有限，且主要為藍籌股和白馬股的結構性牛市。而當前剛剛啟動的大三浪，則是整個迴圈V浪的主升階段。
此外，從2019年初至2024年初這五年的時間，或者說自2016年初以來的八年時間裏，上證指數已經形成了一個完美的大型底部形態。這一長期底部已經構築完成，這就意味著自2007年以來真正意義上的牛市有望來臨，上證指數必將突破2015年的5178點，並有很大機率超越2007年的6124點，創下新的歷史高點。
在大三浪的第一階段，即1浪上漲過程中，預計指數將攀升至3700點附近，這一目標有望在今年內實作。
2025年將是整個大三浪的主升階段，屆時上證指數將重新站上5000點，並進一步升至5200至5300點之間。
最終，上證指數有可能在2026年年中之前創新高，達到7000-7500點。
誠然，我對未來兩年股市將進入牛市的觀點持樂觀態度，但我並不盲目樂觀。市場上某些人提出的所謂十年、二十年的牛市觀點並無科學根據。在投資領域，我們應該保持謹慎和理性，結合實際情況進行分析。
經濟執行具有顯著的周期性波動特性，這是其固有的規律之一。
在經濟周期中，長周期尤為重要，因為它與產業更叠密切相關，並具有較高的歷史價值。本文將重點關註經濟的長周期部份。
經濟長周期，通常指的是康德拉季耶夫周期，一個完整的康波周期大約持續50至60年。
長周期的巨大影響力使所有國家都無法置身事外。
如今，我們正處於長周期的蕭條階段，這預示著一場世紀性的經濟衰退即將拉開序幕。這次經濟蕭條不僅代表著康波周期內的十年蕭條，更是長達百年的世界經濟寒冬。
自2020年以來，世紀衛生事件的爆發為康波蕭條的到來以及更大規模的世界經濟衰退揭開了序幕。而在2027年至2028年期間，可能還將出現全球範圍內的金融和經濟危機。
隨著美國加息行程的結束，未來兩年內全球經濟增長或將呈現持續上揚的態勢。然而，這一增長並非新的長期景氣周期的開端，僅是一個短暫反彈。據我預測，美國及世界經濟將在2024年第四季度末至2026年前後結束回升，隨後再次陷入衰退。特別是2026年至2030年間，蕭條程度將不斷加劇。
其中，2027年至2028年爆發的全球性經濟和金融危機將成為世界經濟的一個重要拐點，對世界經濟增長產生遠超於2020年至2022年蕭條初期的深遠影響。那時，真正的經濟危機和大蕭條才會來臨。
需要註意的是，當前形勢不僅涉及了常規的康波周期蕭條階段，還將呈現出與前半個世紀的康波周期截然不同的執行特點。因此，不能簡單地將傳統的周期迴圈理論套用到當下世界經濟形勢的分析上。
另外，每次康波周期蕭條對全球經濟增長造成的影響並不相同。之前的第四次康波蕭條期以滯脹為主要特征，而當前的第五次康波蕭條期對全球經濟造成的沖擊將明顯超過第四次。
此次的康波蕭條不僅結束了過去半個世紀以來全球經濟的繁榮，還預示著一場百年難遇的經濟大衰退即將到來。我們不能用簡單的周期迴圈理論去解釋世界正面臨的這場空前的重大挑戰。
即使到2030年康波蕭條期結束時，我們也僅僅跨過了世紀性大衰退的第一個階段。從2020年開始，這個世界就已經進入了一個百年一遇的大衰退時期。這個過程將持續20至30年，直至本世紀中葉。
世紀大衰退的影響程度將超越2008年的金融危機，甚至比1929年開始的大蕭條更加曠日持久。
隨著時代的發展和變遷，過去近百年的世界秩序正受到嚴重沖擊，逐步走向瓦解。新秩序的建立預計需要數十年的探索與努力。
在此期間，舊有的主導國逐漸衰落，新世界秩序的輪廓卻仍未呈現。我們目前正處於新舊霸主交替的階段，這註定是一個漫長而艱難的時期。新舊霸權交替的階段註定會持續數十年，直至本世紀中葉。
此次百年未有的混亂產生了強大的沖擊波，對世界秩序產生了嚴重影響，並將深刻改變未來20至30年的歷史走向。
盡管當前國際環境和時代背景降低了大國間爆發大規模熱戰的可能性，但經濟戰、金融戰和科技戰等非軍事手段已成為大國間角逐的方式。經濟戰對抗性的加劇將對全人類帶來嚴重損害，其後果絲毫不亞於戰爭帶來的傷痛。
當前，我們正處於新一輪工業革命和科技革命的浪潮之中，這將導致各國實力的劇烈波動以及相對地位的深刻變化。新舊力量的交鋒以及主導國與挑戰國間的激烈角逐都將不可避免地發生。因此，未來二十至三十年間，全球形勢勢必將充滿緊張、沖突與動蕩。
目前，我們僅處於大國命運爭奪戰的第一階段。美國正面臨經濟衰退和戰略收縮階段，參與國際事務的意願相對降低。然而，一旦美國成功解決國內問題，曾熟悉的美國將再度出現。這一時間點預計將在2030年之後。
在這之後，國際關系緊張狀況將在2035年至2040年間達到最為嚴重的程度，而2035年左右將成為大國之間最終決戰的時刻。
經過這一輪大國的角逐，強者將最終獲勝，誰才是真正的王者將得以揭曉。這一過程預計將持續到本世紀中葉，直到新的國際秩序建立並逐步成熟。
最終，新的主導國家和與之相應的數個跟隨國將共同構成新的世界領導來集團。
與此同時，在每一輪康波經濟周期復蘇階段，也總會有一到兩個國家不幸成為這一過程中的犧牲品。在一戰與二戰後，德國與日本成為新秩序的祭品；在本世紀中葉新繁榮時代的到來也註定將埋葬一到兩個大國來為新秩序的形成奠基。
當前正是百年未見的大混亂與康波蕭條期疊加的時期，因此落後制度和落後國家將面臨雙重力量的摧毀。
美股百年牛市走向終結，即將進入長期熊市。
截至目前，美股及全球股市的牛市已經持續了15年。
當前，美股正逐步形成一個大級別的長期頂部結構。這一過程可能會相當復雜且耗時數年，最終將發展成一個具有裏程碑意義的歷史性頂部。
預計美股牛市將在2025年前後結束，隨後進入長期熊市階段。
這一輪熊市的到來，不僅標誌著自2009年開始的牛市的終結，更意味著自1929年大蕭條以來持續近百年的超長牛市的完全結束。因此，從宏觀角度來看，未來兩到三年內即將出現的熊市將是針對這一超長牛市的總調整，投資者需高度重視並防範潛在風險。
與此同時，歐洲股市（包括德國、英國和法國等主要市場）、日本和南韓等亞洲股市預計也將與美股同步，進入長達數十年的漫長熊市階段。
自2009年以來，全球股市已經歷了長達15年的超級牛市，而A股市場的表現相對滯後，遠遜於其他國家的股市。然而，我認為這種狀況是暫時的，是由A股獨特的執行節奏所導致的。預計從2024年開始，這一局面將發生顯著變化。
A股有望在2024年至2026年期間完成一輪強勢補漲，僅用兩年時間走完國外股市15年的牛市歷程。
基於我對美股及全球股市將在2025年至2026年前後進入長期熊市的分析，在國外市場處於大熊市期間，A股市場顯然難以獨善其身 。因此，未來兩年將是A股市場走牛的寶貴時機。
