5月17日，中國太平洋財產保險股份有限公司（以下簡稱「中國太保產險」）北京分公司將一筆保險賠付款打到了北京金漁耕生態農業發展有限公司的帳戶上：16008元，賠付率達119%。這標誌第一個「果樹寒潮指數保險+衍生品」計畫順利結項，也意味著「保險+衍生品+資產管理」的這一氣候風險轉移結構透過了市場考驗，「氣象×金融」新模式取得重大突破。
「果樹寒潮指數保險+衍生品」掛鉤「中央氣象台-大商所溫度指數」（以下簡稱「溫度指數」）中的北京站日平均溫度指數（DAT），由中國太保產險、建信期貨有限責任公司（以下簡稱「建信期貨」）和上海篤熙稟泰私募基金管理有限公司（以下簡稱「篤熙稟泰」），在大連商品交易所的指導下共同構建，是國內農業氣象風險管理的一大創新產品。
「中央氣象台-大商所溫度指數」城市分布圖 供圖：中央氣象台
而北京金漁耕生態農業發展有限公司之所以敢「第一個吃螃蟹」，看重的是理賠效率和科學性。該公司總經理陳知國表示，該公司在北京市平谷區種有138畝桃樹，由於地處山區，氣溫波動大，每年3月至4月易受「倒春寒」影響，但這些不利影響要到授粉掛果的時候才能顯現出來，按照傳統政策性保險的理賠流程，時效低、定損難度大。而這次他們簽下的果樹寒潮指數保險不用人工現場定損，怎麽賠、賠多少都有權威數據說話。
北京金漁耕生態農業發展有限公司投保的桃林
國家氣象中心（中央氣象台）科技成果轉化中心高級工程師齊丹表示，溫度指數依據國家氣象站真實、客觀、全自動化的溫度觀測數據進行編制，將其作為天氣衍生品的標的物，服務於對天氣高敏感行業的天氣風險管理產品設計，可最大程度確保數據及時、權威、不可更改。
中國太保產險北京分公司三農經營管理中心綜合市場部李怡介紹，該計畫在保險期內，一旦DAT下跌觸及保單預設觸發值，被保險人即可釘選約定的賠付金額；如果DAT繼續下跌，並觸及代表更低氣溫的第二觸發值，被保險人即可釘選更高金額的賠付。4月10日，DAT跌至9℃，當即觸發第一檔賠付。
「中央氣象台-大商所溫度指數」中的北京站日平均溫度指數（DAT）4月數據，可見4月10日溫度驟降 供圖：中央氣象台
但指數型保險也面臨著再保險支持有限、風險分散困難等問題，需要開辟新模式以轉移承保風險。在這一計畫中，新型農業經營主體透過指數保險將氣象風險轉移給保險公司，再由保險公司購買期貨公司風險管理子公司的場外期權服務進行風險再轉移。
當前，期貨市場未上市天氣期貨場內衍生品，相關風險管理需要透過更為復雜的方式進行。為中國太保產險提供了賠付風險對沖服務的建信商貿衍生品部聯席總經理金士星說，「果樹寒潮指數保險+衍生品」貢獻的創新思路是，引入私募基金作為交易對手，透過資產管理業務實作風險進一步分散轉移。他說：「在衍生品設計上，我們采用‘看跌二元期權結構’，根據氣溫降幅設定兩檔賠付，充分模擬了寒潮天氣短時多次降溫的特點，且在交易結構中明確了對DAT的每日觀察條款，確保在氣溫快速變化時能對種植戶的收益提供保護。」
對篤熙稟泰而言，參與場外衍生品交易是一項全新嘗試。該公司總經理唐福全表示，天氣衍生品與傳統投資收益率相關度較低，將其作為另類投資加入資產管理計劃的投資組合中能有效降低波動率、提高風險收益比。「許多投資主體無法直接參與農業經營主體的氣象風險轉移，但‘天氣指數保險+衍生品’為我們服務鄉村振興找到了新支點。」唐福全說。
從2023年開始，掛鉤溫度指數的「天氣指數保險+衍生品」或「天氣指數衍生品」先後在廣東、湖北、北京、河南、黑龍江等地落地6個試點計畫，聚焦水產養殖，售電，茶葉、果樹、主糧等作物種植，探索溫度指數衍生品在實體產業中的套用，多個參與主體反饋效果良好。
在4月18日舉辦的溫度指數套用計畫宣導班上，「果樹寒潮指數保險+衍生品」投保方代表和相關各方介紹經驗 攝影：葉奕宏
大連商品交易所有關業務負責人表示，在全球氣候變遷大背景下，推動溫度指數套用計畫和天氣衍生品市場的發展具有重要意義，可為中國農業、能源等天氣敏感行業提供應對天氣不利變化的風險管理工具，期待在金融監管、氣象等部門的指導支持下，與保險公司等其他金融機構深化合作，拓展套用場景，匹配實際需求，推動相關模式進一步放射線能源、交通、建築等多個行業。
國家氣象中心副主任章建成表示，「天氣指數保險+衍生品」要精準發力，科學性是關鍵。要立足氣象災害風險預報、評估業務，設定科學的觸發閾值，制定合理的保險費率、賠付金額，為更多氣象高影響行業應對氣候變遷、緩釋氣候風險提供重要依據，「在這一方面，氣象、金融攜手，大有可為。」
中國太保產險三農創新研發中心經理劉易指出，在缺乏標準化天氣期貨交易市場的情況下，保險產品與天氣衍生品的風險敞口無法進行靈活匹配，希望盡快推動天氣期貨實作場內上市交易，同時瞄準更多行業氣象風險應對需求，不斷擴充天氣指數產品、衍生品種類，推動構建氣象風險管理新業態。
中國氣象報社 出品
作者：葉奕宏
編輯：楊奧清 黃彬 王素琴
稽核：崔國輝
