核心觀點：輝達股價再創新高，AI 芯片供不應求。
10 月 14 日，輝達股價收於138.07 美元，市值飆升至 3.39 萬億美元，僅次於蘋果的 3.52 萬億美元，為全球市值第二高的公司。據此，我們仍認為算力有望保持較長時間的景氣度：
1）訂單印證高需求：黃仁勛表示，輝達的 Blackwell 芯片在正式推出前，就已經被預訂一空，未來 12 個月可能都缺貨；
2）供應鏈業績兌現：2024Q3，台積電營收 235 億美元，同比+39%，環比+12.8%，其中 HPC 收入環比增長 11%；
3）產能規劃持續落地：富士康母公司鴻海與輝達攜手在墨西哥打造世界最大的GB200 芯片制造工廠，滿足市場對 Blackwell 平台的海量需求。
重視牛市進攻品種，光模組有望迎戴維斯雙擊。
光模組作為緊跟 AI 產業趨勢的投資品種，業績同算力放量高度相關，在整體 AI 芯片需求高漲的背景下，業績確定性較強。9 月 27 日，央行已下調存款準備金率 0.5 個百分點，預計年 底前將擇機進一步下調存款準備金率 0.25-0.5 個百分點，下調公開市場 7 天期 逆回購操作利率、中期借貸便利利率 0.2、0.3 個百分點。我們認為板塊業績高 確定疊加央行持續貨幣寬松，光模組有望成為迎業績、估值雙擊。
千帆星座 02 組衛星發射成功，低軌衛星建設進入常態化階段。
10 月 15日，太原衛星發射中心使用長征六號改運載火箭，以一箭十八星方式，成功將「千帆星座」第二批組網衛星送入預定軌域，在軌組網衛星數量合計達到 36 顆。按照規劃，預計 24 年垣信將完成 108 顆衛星發射，2025 年底實作 648 顆衛星提供區域網路覆蓋，這意味著 2025 年千帆星座的衛星發射量將是 24 年的 5倍。10 月 13 日，SpaceX 星艦火箭第五次測試飛行成功，並首次捕捉到超過 20層樓高的助推器，這一成就標誌著向完全可重復使用的火箭系統邁出了重要的一步。我們認為低軌衛星互聯網是各國科技競爭新賽道，國外商業發射能力的快速進步有望刺激國內出台更多的產業扶持政策，同時龍頭公司 25 年業績有望逐步放量，建議逢低布局。
建議關註
1）算力/算力租賃：潤澤科技、立昂技術、紫光股份、浪潮資訊、中興通訊、中貝通訊、光環新網、恒為科技；
2）光模組：中際旭創、新易盛、天孚通訊；
3）光芯片：源傑科技、光迅科技等；4）臻鐳科技、鋮昌科技、航天環宇、上海瀚訊、航天電子、高華科技等。
風險警示：
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