本報記者 莊靈輝 盧誌坤 北京報道
日前，深交所向林州重機集團股份有限公司（002535.SZ，以下簡稱「林州重機」）下發2023年年報問詢函。
問詢函對林州重機2023年業績大增、在建工程減值及主要客戶集中度大幅提升等情況表示關註，並要求林州重機說明其2023年業績大幅增長的主要原因以及是否符合行業趨勢等。
林州重機核心業務為煤礦機械。【中國經營報】記者註意到，相較天地科技（600582.SH）、鄭煤機（601717.SH）、創力集團（603012.SH）等礦山機械企業，2023年林州重機業績增速及主要客戶集中度明顯較高。同時林州重機主要客戶集中度已連續兩年提升，前五大客戶銷售額占比由2021年的不足50%提升至2023年超70%。
主要客戶集中度再提升
年報披露，2023年林州重機主營業務涵蓋煤礦機械及綜合服務業務、軍工業務兩大業務板塊，其中前者為其核心業務板塊。
Wind數據顯示，林州重機所處礦山機械行業有14家A股上市企業及3家新三板掛牌企業，所處的采礦機械和裝置產業鏈公司數超2萬家，A股及港股上市企業則超30家，包括天地科技、鄭煤機、天瑪智控（688570.SH）、創力集團、威領股份（002667.SZ）等。
對比這些同業企業，2023年林州重機主要客戶集中度明顯較高。
年報披露數據顯示，2023年，林州重機向前5名客戶合計銷售金額為13.11億元，占年度銷售總額比例為71.32%。其中，向第一名客戶銷售金額為8.77億元，占年度銷售總額比例為47.72%。
2023年，林州重機實作營收18.38億元。對比幾家營收規模大致相當的同業企業來看，2023年，天瑪智控向前5名客戶銷售額為13.26億元，占年度銷售總額比例為60.12%，其中第一大客戶銷售占比為17.45%；創力集團向前5名客戶銷售額為7.34億元，占比為27.63%；山東礦機（002526.SZ）向前5名客戶銷售額為5.10億元，占比為18.92%。
值得註意的是，這幾家同業企業2023年營收均在22億元以上，均高於林州重機。但其中主要客戶集中度最高的天瑪智控前5名客戶銷售額占比也在60%左右，低於林州重機11個百分點，銷售額則與林州重機相當。
同時，2023年營收接近或超過300億元的礦山機械企業有2家，相關企業主要客戶集中度均遠低於林州重機。其中，天地科技實作營收299.28億元，前5名客戶銷售額占比為13.50%；鄭煤機實作營收364.23億元，前5名客戶銷售額占比為22.58%。
此外，2023年，威領股份實作營收11.41億元，前5名客戶銷售額占比為38.31%；耐普礦機（300818.SZ）實作營收9.38億元，前5名客戶銷售額占比為56.92%，均低於林州重機。
實際上，2020年，林州重機前5名客戶銷售額占比已接近60%，2021年一度下降至49.52%。不過，後續林州重機主要客戶集中度連續兩年提升，2022年增至65.82%，2023年增至71.32%。同時，2023年林州重機第一大客戶銷售額占比也由2022年的不足30%大幅增長至47.72%，而自2012年以來，林州重機第一大客戶銷售額占比多在20%以下，僅有2個年度超過20%。
業績增速領先同業企業
除主要客戶集中度外，2023年林州重機營收及凈利潤增速也均明顯高於同業企業。
Wind數據顯示，A股及新三板17家礦上機械企業中，2023年林州重機營收及凈利潤增速均居首位，其中營收增幅高出第二名超10個百分點，凈利潤增速則高出第二名150余個百分點。
年報披露數據顯示，2023年林州重機營收同比增長64.10%，歸母凈利潤同比增長518.76%，扣非歸母凈利潤同比增長818.10%。
對比來看，2023年營收及凈利潤增速同樣較快的同業企業為飛翼股份（831327.NQ）。相關數據顯示，2023年飛翼股份營收同比增長47.37%，歸母凈利潤同比增長425.40%，扣非歸母凈利潤同比增長736.64%，均低於林州重機。同時，2023年飛翼股份實作營收4.58億元，歸母凈利潤0.24億元，與林州重機相比有明顯差距。
A股上市同業企業中，2023年耐普礦機（300818.SZ）營收增長較快，增速為25.28%，遠低於林州重機。其余企業2023年營收增速則多在20%以下。
此外，包括林州重機在內，A股14家礦山機械企業中，2023年凈利潤同比增長的不足半數，為6家，且除林州重機增速超500%外，其余5家增速均在50%以下，與林州重機相差尤為明顯。
對於2023年業績大增這一情況，深交所在問詢函中要求林州重機結合報告期內所處行業環境、經營狀況，以及相較於2022年的變化情況，說明其2023年業績大幅增長的主要原因，以及是否符合行業趨勢和具有永續性。
此外，問詢函還指出，2023年，林州重機煤炭機械產品實作收入16.14億元，相比上年增長78.49%，同時毛利率相比上年提升5.95個百分點。
由此，深交所要求林州重機結合成本構成情況、原材料價格變動、銷售價格及主要客戶變動等因素，說明公司煤炭機械產品毛利率提升的原因及合理性，以及是否明顯偏離同行業平均水平。
年報披露數據顯示，2023年，林州重機煤炭機械產品毛利率為27.88%，同比增長5.95%。對比同業企業來看，同期，山東礦機煤炭機械裝置產品毛利率為22.66%，同比增長0.25%；創力集團采煤機主機產品毛利率為36.92%，同比減少5.85個百分點。
此外，目前同業市值居首的企業是鄭煤機，2023年林州重機煤炭機械產品毛利率已接近該企業。2023年，鄭煤機統一披露液壓支架及其他煤機裝置產品及物料毛利率數據，該類產品毛利率為29.26%，同比增長2個百分點。
對於相關業績增長情況，林州重機在年報中表示，主要原因是行業景氣度提升，公司訂單量增加，其中，高端產品訂單占比明顯提高，毛利率上升；同時，公司流動資金得到緩解，產能得到釋放，促使產量增加，公司營業收入增加。
資產負債率仍超80%
值得註意的是，2019年以來，林州重機資產負債率已連續五年在80%以上，此前則均在70%以下。
相關數據顯示，2023年，林州重機資產負債率為86.21%，雖較前兩個年度的90%左右有所下降，但仍處歷史高位。
深交所問詢函還指出，截至2023年年末，林州重機短期借款及一年內到期的非流動負債12.51億元，長期借款3.68億元，公司有息負債金額大幅高於非受限貨幣資金規模。
年報披露數據顯示，截至2023年年末，林州重機貨幣資金為2.57億元，較期初的3.72億元明顯下降，占總資產比例也由期初的8.84%下降為6.44%。同期，林州重機受限制的貨幣資金合計為2.22億元。
就相關情況，深交所要求林州重機分析說明公司債務結構、規模是否穩健、可控，並量化分析短期、長期償債能力；同時結合近一年債務到期情況、可使用資金情況等，分析公司是否存在債務兌付風險並說明原因，如是，請說明擬采取的應對措施，並進行充分的風險提示。
年報還顯示，截至2023年年末，林州重機在建工程賬面余額2.37億元，在建工程減值準備1.01億元。2023年，林州重機對鋰電計畫計提減值準備4232.37萬元，該計畫已停工，剩余賬面價值6146.35萬元。
對此，深交所要求林州重機說明鋰電計畫停工的原因、建設合約履約情況、後續恢復建設安排，說明鋰電計畫減值計提的充分性及合理性，同時說明公司在建工程主要計畫的具體情況、完工進度以及是否符合預期，主要在建工程是否已達到預定可使用狀態，是否及時轉為固定資產等。
此外，2023年，林州重機研發人員由165人增至182人，增幅為10.30%，研發人員占比則微降0.08%。不過，2023年林州重機研發支出為0.63億元，較上一年的0.27億元大幅增長136.56%。對此，林州重機在年報中表示，主要是報告期內技術開發活動增加，技術研發投入加大。
Wind數據顯示，2007年以來，林州重機研發支出多在0.4億元以下，2013年及2023年兩個年度研發支出最高，均為0.63億元。
就2023年業績增速及主要客戶集中度明顯高於同業企業原因、研發支出增長明顯等問題，記者致電致函林州重機董秘辦采訪。對方表示正在準備回復年報問詢函，不便接受采訪。
（編輯：盧誌坤 稽核：童海華 校對：顏京寧）
