A股延續升勢，但成交額縮至不足8000億元。
A股三大股指2月20日集體低開。早盤指數分化，銀行股午前拉升下滬指早盤小幅高收，深成指及創指則跌幅明顯。指數尾盤再度走強。
從盤面上看，多模態AI題材持續發酵，Sora方向領漲；醫藥股全線反彈，減肥藥、創新藥分支大漲；券商、煤炭、銀行走強；汽車、白酒、半導體走弱。
至2月20日收盤，上證綜指漲0.42%，報2922.73點；科創50指數跌1.13%，報754.7點；深證成指漲0.04%，報8905.96點；創業板指跌0.01%，報1746.18點。
Wind統計顯示，兩市及北交所共3574只股票上漲，1568只股票下跌，平盤有203只股票。
2月20日，滬深兩市成交總額7895億元，較前一交易日的9572億元減少167億元。其中，滬市成交3571億元，比上一交易日4421億元減少850億元，深市成交4324億元。
據大智慧VIP，兩市及北交所共有147只股票漲幅在9%以上，沒有股票跌幅在9%以上。
北向資金2月20日尾盤回流，全天小幅凈賣出1.23億元，一度凈賣出近40億元。其中，滬股通凈買入15.36億元，深股通凈賣出16.59億元。
Sora概念繼續飆漲，農行中行均創歷史新高
從板塊上看，多模態AI概念繼續表現搶眼，Sora概念繼續飆漲，當虹科技、中文線上、因賽集團、國脈文化等超10只個股漲停或漲超10%。
銀行股午前快速拉升，農業銀行、中國銀行均再創歷史新高，交通銀行、民生銀行、貴陽銀行等漲超1%。
醫藥生物大幅反彈，博濟醫藥、科源制藥、常山藥業、金凱生科、第一醫藥等超10只個股漲停或漲超10%。
酒類股大幅下挫，食品飲料領跌兩市，迎駕貢酒、甘源食品、珠江啤酒等跌超3%。
汽車股表現不佳，賽力斯、明新旭騰、恒帥股份、繼峰股份、春風動力等跌超3%。
電力裝置表現不佳，兆威機電、漢纜股份、中國動力、固德威、科威爾等跌超3%。
技術層面反彈至下降通道的上軌
國泰君安表示，大盤五連陽，這一指標很關鍵。節後開門紅，盤中挑戰60日均線。技術層面反彈至下降通道的上軌，若能有效突破並站穩60日均線，將有望改變日線級別的結構。在融資盤大幅降低後，兩融成交額占A股成交額比值也來到了近10年低位，兩融壓力大幅減小。當極端階段過去後，市場將回歸常態，關註後續增量資金的「進攻方向」和方式。
當前主題選擇，需密切跟蹤科技領域新技術、新產品的突破，結合產業政策方向，同時從交易邏輯優選跌幅較大且下跌周期較長的細分主題方向。1）AIGC：文生視訊模型進展超預期，有望提升套用開發效率和算力需求。2）新質生產力：制勝新賽道引領產業投資新方向，看好智慧制造/新材料等新技術和未來新場景。3）產能出海：結構性產能過剩需求不足背景下，看好戰略性出海的高端裝備/五金工具和新消費趨勢下的跨境貿易。4）低空經濟：看好低空飛行器制造/核心零部件/飛行服務公司。
國盛證券表示，A股市場經歷年前調整後估值處於歷史偏底部位置，與全球主要市場比較也處於明顯偏低水平，隨著監管機構持續發力穩定活躍資本市場，市場終於迎來了大幅反彈行情，投資者信心略有修復。關註到央行、發改委和財政部等多部門積極落實中央經濟工作會議精神，增量政策出台預期不斷升溫，後續政策取向將更加積極，驅動市場風險偏好回升。中期看，隨著穩增長政策的密集出台，經濟修復行程有望加速，增量資金或重回抓反彈階段，關註量能同步放大水平。同時註冊制全面落地後，其優勝劣汰機制有助於市場風格會趨於「藍籌化」，滬指的中級行情不會缺席只會越來越深入，當前建議保持價值略大於成長的均衡配置。操作上，在市場有效發力之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，「中字頭」績優央企有望成為市場重新反彈的主要推動力，關註部份人工智慧、新能源的事件性反彈機會。
中原證券指出，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為11.53倍、27.14倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期布局。在諸多有利因素的提振下，未來股指總體預計將維持震蕩反彈格局，同時仍需密切關註政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關註通訊裝置、文化傳媒、半導體以及金融等行業的投資機會。
