本報記者 吳靜 盧誌坤 北京報道
近幾年，受地產行業下行及原材料壓力，防水行業加速轉型。
近日，「防水一哥」東方雨虹（002271.SZ）釋出2023年業績報告。財報顯示，2023年公司實作營收328.23億元，同比增長5.15%；實作歸母凈利潤22.73億元，同比增加7.16%。
營收凈利雙增主要受經營思路轉變影響，據了解，近兩年公司對渠道進行變革，減少對大宗業務的依賴，轉而提高零售業務比重。
與此同時，東方雨虹股價從2021年三季度起呈震蕩下跌趨勢，去年公司董秘曾為股價低迷「鳴不平」，但至今公司股價仍未有改善。
持續轉型零售
財報顯示，2023年，東方雨虹實作營收328.23億元，同比增長5.15%；實作歸母凈利潤22.73億元，同比增加7.16%；實作經營現金凈流量21.03億元，同比增長221.58%。
分渠道來看，東方雨虹持續增加零售渠道拓展力度，去年零售收入92.9億元，同比增長28.1%，收入占比提升至28.3%，毛利率39.4%，同比提升4.6%。
其中，民建集團收入81.8億元，同比增長34.6%。截至去年年底時，民建集團經銷商數量近5000家，分銷網點超22萬家，「虹哥匯」會員數量超270萬人，並且持續加強與裝企的合作力度。
同期，東方雨虹工程渠道收入125.1億元，同比增長22.6%，收入占比提升至38.1%，毛利率23.7%，同比提升3.2%。而直銷收入則為103.7億元，同比下滑19.6%，收入占比下滑至31.6%，毛利率13.6%，同比降低4.4%。
受工程渠道、零售渠道的占比提升影響，截至2023年年底，東方雨虹應收賬款、票據和其他應收款合計142.6億元，同比降低25.5%。
分產品來看，在防水材料需求低迷下，東方雨虹砂漿粉料依托於防水客戶資源及渠道協同，在幾個品類中增速最為顯著。去年砂漿粉料收入42億元，同比增長40%，毛利率27.6%，同比提升4.7%。
去年，東方雨虹整體銷售毛利率為27.7%，同比提升1.9%；銷售凈利率7.0%，同比提升0.2%。據了解，去年四季度，低毛利率的施工業務集中確認，對東方雨虹整體盈利造成拖累，該季度毛利率23.0%，同比降低2.5%，環比三季度降低6.4%；凈利率-0.9%，同比降低7.1%，環比降低12.9%。
據了解，去年東方雨虹雖然營收凈利實作雙增長，但盈利水平不及此前業內預期，主要受計提資產減值影響。2023年，東方雨虹計提資產減值準備總額約10.39億元，其中計提應收賬款壞賬損失約5.7億元。
【中國經營報】記者就應收賬款未來的處置方式致函東方雨虹方面，截至發稿未獲回復。
股價仍在下跌
據了解，作為防水材料龍頭企業，東方雨虹過去與房地產行業深度繫結，以往的客戶包括恒大、融創、碧桂園等此前的一眾頭部房企。公司股價也曾於2018年10月下旬至2021年6月份期間高歌猛進，一度超過60元/股。
不過，自2021年下半年以來，樓市銷售急轉直下，房企風險暴露逐漸增多，行業進入深度調整期。東方雨虹股價也從2021年三季度起呈震蕩下跌趨勢，至去年10月底時，公司股價在23元/股上下徘徊。當時，公司董秘張蓓在朋友圈為公司股價「鳴不平」還曾引發市場關註。
值得註意的是，在2021年股價不斷攀升時，東方雨虹曾推出了一項員工持股計劃，共計1403名員工參與，當時籌集自有資金13.8億元，並透過海通證券融資1倍，以27.6億元在二級市場購買4947萬股公司股份。其中有1500萬股來自其董事長李衛國，其透過大宗交易以53.79元/股價格出售給員工，價值約8.07億元。
根據當時公告，李衛國對於參與持股計劃的員薪資金提供托底保證，即到2026年員工持股計劃清算時，所有股票變現後，在扣除本計劃存續期內發生的全部費用並歸還全部對外融資本息後，若最後分配給員工的資金年化收益率低於8%，李衛國則需對員工自有資金本金進行兜底補足。
據悉，員工所持股票已於2022年到期解禁。在去年董秘為公司股價「鳴不平」之時，公司股價已跌至每股23元左右，員工無一股減持。
今年1月份，東方雨虹釋出公告，李衛國計劃以大宗交易方式減持公司股份不超過5036.93萬股（占公司總股本比例不超過2%），減持時間為公告披露之日起15個交易日後的3個月內，減持所得資金將用於履行員工持股計劃的兜底補足承諾。
根據公告，李衛國分別於3月11日、12日、14日、18日透過二級市場大宗交易方式減持1382萬股、892萬股、599萬股、490萬股公司股份，累計套現約6.52億元。
與此同時，李衛國還在持續透過股權質押尋求融資支持。東方雨虹4月23日公告顯示，李衛國及其一致行動人合計持有公司股份541712242股，占公司總股本的21.51%，累計質押所持公司股份為348162199股，占公司總股本的13.82%，占其所持公司股份的64.27%。
在其所質押的股份中，未來一年內到期的累計數量為258301499股，占其所持股份比例為47.68%，占公司總股本比例為10.26%，融資余額剩余約為18.27億元。
據了解，自去年以來，東方雨虹嘗試以股票回購方式提振股價，但目前公司股價仍處下跌趨勢，截至4月25日收盤，股價為13.26元/股。
根據東方雨虹公告，2023年擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅），按當前股價計算，股息率約4.5%。合計將派發現金紅利15.11億元，占當年凈利潤的66.48%。
（編輯：盧誌坤 稽核：童海華 校對：顏京寧）
