這段時間，大家應該經常去各個博主那裏檢視他們的分析和預測吧。
在這次反彈之前，沒人料到會發展成這樣吧。
那麽你怎麽能相信有人能夠預見未來的趨勢呢？
這些人憑什麽來進行預測呢？
我們是否會發現，在這一年中，這些因素都是無效的呢？
為什麽會這樣呢？
由於A股在過去一年中遭到多種方式的扭曲與管理。
在強烈的市場操控下，價格走勢完全由莊家主導。
其他的只能算是小角色。
對於許多人來說，他們難以適應當前的A股市場，因為其走勢實在太出乎意料了。
憑借以往的經驗根本無法解釋清楚。
唯一依然有效的就是估值。一旦估值到了底部，就不會再繼續下跌。
如今，許多人在討論這是反彈還是轉折。
我想絕大多數人都會把這看作是反彈。
緣由在於：
1. 經濟狀況仍然不佳；
2. 解決債務問題；
3. 居民的資產負債表遭受損失；
4. 產能過剩現象。
5. 中美沖突；
6. 房地產市場仍未復蘇等。
這些理由聽起來很合理，但仍然無法用來判定A股是出現反轉還是反彈。
我來提出一個可能性。
假如股市是央行用來放寬信用的途徑，你能想象會產生怎樣的結果嗎？
上述所有理由便顯得毫無道理。
當然，我也不清楚這是反彈還是反轉。
我有點膽小，我承認自己無法預測。
我只進行應對。
當我們意識到自己無法預見市場走勢時，反而感到心情輕松和釋然。
我們將積極思考如何應對未來的市場形勢。
接下來我們進入核心內容。
一、A股的生態環境遭到扭曲。
在2021年之前，A股市場相對純粹，主要以現貨交易為主。
伴隨著量化對沖機構的興起，A股的股指期貨持倉量顯著增加。
期權市場正迅速壯大，除了期貨之外。
因此，這些工具將會幹擾和扭曲A股的市場走勢。
因為A股首次經歷衍生工具的影響，因此在初期會感到相當不適應。
對沖機構運用這些工具構建多種中性產品，透過指數的期貨或期權進行空頭操作。
多頭頭寸會傾向於選擇表現較強的行業。
例如，在今年之前，大量私募的多頭頭寸是在小型交易市場上建立的。
因此，小微盤受到這種極端抱團的影響。
崩盤來臨時，年初的急劇下跌隨之而至。
另外，例如在9月底的回升中，有一天銀行股不是下跌了嗎？而且還是一根大陰線。
一些朋友開始用陰謀論的方式來闡釋這個現象。
其實，背後還是對沖機構在搗鬼。
由於今年銀行表現出色，因此對沖機構的多頭倉位主要集中在銀行股票上，而空頭倉位則設立在中證1000股指期貨上。
當國家隊在大量持有空頭頭寸時，他們的空倉被徹底擊潰，被迫平倉。
於是他們迅速清除了銀行這邊的多頭持倉。
次日，這些機構調整了他們的策略。
銀行繼續上升。
之前我提到過，為了維護匯率，央行透過大型銀行提供人民幣的遠期匯率掉期點。
因此，大量資本透過多頭債券和空頭遠期人民幣匯率的方式，實作約5%的固定收益。
最終導致債券市場上漲，持續吸引股市的資金流出。
二、國際形勢同樣扭曲。
A股市場存在扭曲現象，海外市場同樣如此。
每當美聯準發言或釋出通脹與就業數據時，2年期美債利率、美元指數和美股往往會出現異常的不規則波動。
這是由於大量對沖基金正在進行平倉操作。
從長遠來看，美股的對沖基金很可能一方面在看漲納斯達克，另一方面則在看空小型股份。
這導致最近三年，美股的表現差異也異常明顯。
我們認為美股表現良好，呈現出指數上的牛市，但如果從更廣泛的角度來看，整個美股實際上並未進入牛市狀態！！！
如果美國股市整體處於牛市狀態，那麽就不會出現全球資產短缺的說法。
因此，美國許多機構的表現實際上也不盡如人意。
這種高度分化的市場走勢，實際上很難獲利。
2016年至2017年，A股市場的藍籌牛市同樣如此。
近兩年來，掙到錢的人寥寥無幾！！！
日本的股市已經被嚴重扭曲。
整個日本都成為了外資套利的目標！！！
部份外資透過低利率從日本借款，投資於美股。
一些外資在日本低價借款，進行日本股市的投機。
但代價是：日元大幅貶值，國內資本流出，日本民眾的生活越來越艱難。
目前日元再度貶值已不可能，否則日本經濟將面臨崩潰。
為什麽呢？
由於日元持續貶值，進口原材料的價格將顯著上漲，從而導致企業面臨越來越大的成本壓力。
一旦這種壓力超過了臨界值，便會抵消日元貶值所帶來的出口增長。
最終目標是出售一個產品，結果卻虧損了一筆資金。讓他們嘗嘗虧本的滋味。
因此，日本決定提高利率。
然而，加息可能會導致動蕩和危機的發生。
畢竟日本已經在零利率狀態下持續了很多年，突然提高利率會讓他們難以適應。
此外，這也很容易將美國拖入困境。
坦白說，過去三年裏，我們國家表現得相當克制，這未必是一件壞事。
戲仍在進行中，結果尚未確定。
如今我們掌握的主動性逐漸增強。
因此，當大家看到A股如此大幅上漲時，不必感到過於驚訝。
外資並非愚蠢，他們自然清楚海外所潛藏的風險。
外資同樣需要分散風險的考慮！！！
大家註意，整個世界都被各種形式的「對沖」所扭曲。
這種扭曲已經達到了極限！！！
三、逆向扭曲
【道德經】有雲：反轉，是道的運作。
也就是說，道的運動方向是不斷迴圈的。
當一個事物發展到極端時，通常會向其對立的方向轉變。
在金融市場中，這種改變極有可能產生翻天覆地的影響。
老實說，未來日股和美股大幅下跌也並不讓人感到意外。
當然，我也無法預見這件事。
不過如果真的發生了，大家也不要太驚訝。
當前我們的央行也在進行反向扭曲。
它一方面購買短期債券，另一方面則在做空長期債券。
這也是一種對沖行為。
央媽目前賣空長債的規模預計已達到1萬億。
如果長期債券利率繼續下滑，央行將會面臨虧損。
那麽問題就出現了，央行會願意讓自己虧損嗎？
央媽無疑是處於金字塔頂端的角色！！！
你們覺得國家隊會讓自己的財務受損嗎？
央行購買短期債券，因為短期債務對利率變化的敏感度較低。即使如此，央行也可以選擇持有到期。
這樣就能透過短期債務獲取票息收益。
它進行長債的賣空操作，即使長債繼續下跌，這部份損失也能夠透過短債的利息來抵消。
因此不會虧損。
然而，一旦長期債券利率發生反轉並開始上升，央行就能獲得可觀的收益。
可以讓長期債券利率上升嗎？這真的是可能的嗎？
隨著財政政策的加強，A股大幅上漲，國家隊在期貨市場上創造了正基差，這可能引發債市出現贖回潮。
在9月底，長期債務利率迅速攀升至央行拋售長債的水平。
國慶過後，答案將會迅速浮出水面。
如果央行打破債市這個資金池，將會進一步為股市提供支持。
四、A股的局勢愈加復雜，難以洞察。
在過去一年中，和我一起在星球上同行的小夥伴們，應該對市場有了更深入的認識。
A股的生態環境如今已經發生了很大的變化。
市場中的各種「對沖」力量正在重新定義A股的生態。
在最初三年裏，A股市場尚未適應，行情出現了極為扭曲的情況。
目前管理層正在進行反向扭曲。
因此，這一輪A股的急劇上漲讓人感到意外。
外面那些自稱專家的人看起來也十分困惑。
他們早期積累的經驗完全失去了效用。
未來，市場的「對沖」方式將變得更加多樣化。
只有實作多元化，股市才能更加平穩地執行！
目前，央行和國家隊正在透過對沖手段來調整市場。
由此可知，我們確實低估了這些管理層。
這波是反彈還是反轉呢？
如果管理層繼續采取各種隱秘手段進行控制，很有可能會出現反轉。
但趨勢依然會相當驚人。
因此，我建議大家根據自己的倉位情況，靈活應對市場的波動。
