素有「債券之王」之稱的南京銀行再度交出營收凈利增長的「答卷」。前三季度，南京銀行營收增超8%，歸母凈利增超9%。在收入構成方面，非利息收入明顯增長，占比已經接近50%，而這背後是南京銀行公允價值變動收益的大幅增長。債券投資是公允價值變動收益的重要組成部份，南京銀行具備深厚的債券投資基因，作為最早涉足債券投資的銀行之一，曾因高額的債券成交量而聲名鵲起。
不過，債券市場具有較強的不確定性，因債券市場波動，南京銀行公允價值變動收益也一度負增長。面對市場的不確定性，「債券之王」也正在加碼零售金融……
前三季度營收凈利「雙增」
南京銀行再度交出營收凈利「雙增」的「答卷」。10月23日晚間，南京銀行釋出2024年三季度報告，前三季度，該行實作營業收入385.58億元，同比增長8.03%；實作歸屬於上市公司股東凈利潤166.63億元，同比增長9.02%。
這延續了上半年業績增長的趨勢。2024年上半年，南京銀行實作營業收入262.16億元，同比上升7.87%；實作歸屬於母公司股東的凈利潤115.94億元，同比上升8.51%。
前三季度南京銀行營收凈利雖仍保持增長，但作為銀行業主要收入來源的利息凈收入卻仍保持一、二季度的負增長狀態。2024年1—9月，南京銀行實作利息凈收入196.14億元，較去年同期下降1.36%，在營業收入中占比降至50.87%。利息凈收入減少的背後是南京銀行利息支出的增加，前三季度該行利息支出同比增長8.14%至394.65億元。
利息凈收入略降，非息收入挑起營收貢獻「大梁」。前三季度，南京銀行非利息凈收入延續高增長態勢，較去年同期增長19.84%至189.44億元，在營業收入中占比升至49.13%。
拆分非息收入來看，作為「賬面財富」的公允價值變動收益，成為南京銀行非息收入增長的主要動因，前三季度，該項收入為46.76億元，同比增長137.27%，而在上半年此增速則高達477.9%。
對於前三季度公允價值變動收益增長的主要原因，南京銀行表示，主要是交易性金融資產公允價值變動的影響。
「南京銀行前三季度的業績表現非常亮眼，雖然利息凈收入在市場和政策的影響下持續下滑，但非利息收入增長很快，特別是交易性金融資產公允價值變動收益顯著增加。」金樂函式分析師廖鶴凱表示，這種結構的變化有助於在利率下行周期提高銀行的盈利能力和市場競爭力，不過公允價值變動具有偶發性，較難實作永續性增長。
「賬面財富」背後的風險
交易性金融資產是指企業為出售而持有的股票、債券、基金等證券類金融資產。
南京銀行素有「債券之王」之稱，這家成立於1996年2月的銀行，自1997年銀行間債券市場成立之初，便開始涉足債券投資。
2002年，南京銀行正式成立資金營運中心，當年債券現貨買賣交易量即位居市場首位，成交量甚至超過四家大型銀行的總和，「債券之王」自此聲名鵲起。
債券投資是把「雙刃劍」，梳理南京銀行歷年財報數據可以發現，因債券市場波動，該行公允價值變動收益也一度負增長。2019—2023年，南京銀行的公允價值變動收益分別為9.32億元、84.2萬元、25.2億元、26.96億元和17.18億元。而在投資收益方面，今年上半年，南京銀行從去年同期的80.57億元減少至65.71億元，降幅18.44%；前三季度，該行投資收益仍保持負增長態勢，但降幅已收窄至4.8%。
「今年前三季度在息差下降、利息凈收入下降的背景下，南京銀行業績仍保持增長，主要是非息收入增長顯著，尤其是債券投資帶來的公允價值變動收益，成為利潤增長的主要驅動力。」中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，但需要註意的是，公允價值變動收益具有較高的波動性，受貨幣政策和市場條件影響較大，若債券市場波動，可能會帶來虧損，進而影響銀行利潤的穩定性及資本金安全。
頭頂「債券之王」光環，南京銀行也曾卷入債券市場調查風波。2019年2月20日，南京銀行在官網公告稱，該行資產管理業務中心總經理戴娟、資金營運中心副總經理董文昭及該行投資機構鑫元基金副總經理李雁因個人原因，不能正常履職，該行已指定專人負責三人的工作。而在前一日，有市場訊息稱，三人被帶走是為了「協助調查」，或是與多年前的債券市場「丙類戶」有關聯，可能存在大額的利益輸送。
2020年6月，監管部門披露，南京銀行因存在「債券投資操作不規範」等13項違法違規行為被罰610萬元。今年6月，南京銀行資金營運中心也因債券交易授權管理不到位、債券投資獨立性不足被罰款60萬元。
零售轉型仍需加力
作為國內較早上市的城商行之一，南京銀行在A股上市城商行中名列前茅，從2024年半年報來看，在17家上市城商行中，南京銀行業績次於北京銀行、江蘇銀行、上海銀行、寧波銀行，排名第五。2023年9月該行入選系統重要性銀行，成為第五家入選中國系統重要性銀行的城商行。
但相較於同省的江蘇銀行而言，仍有不小的差距。南京銀行於2007年上市，早於江蘇銀行九年登陸A股市場。「後來者」江蘇銀行在2016年登陸A股市場，彼時，在A股上市城商行中，江蘇銀行與南京銀行分列業績排行榜第三、第四位，僅差一個身位，但隨著時間的推移，江蘇銀行逐步問鼎城商行營收凈利榜首，將南京銀行這一同省份的「先行者」遠遠甩在了身後。
也正是在江蘇銀行上市的同一年，南京銀行宣告啟動向大零售戰略轉型，在2022年，該行完成對蘇寧消金的收購，此後，蘇寧消金更名為南銀法巴消金，南京銀行加碼消費金融業務。今年上半年，南京銀行僅個人消費貸占個人貸款比重就已超60%，而個人消費類貸款的「突出」表現主要源於南銀法巴消金。
對此，王紅英提示，一般而言，商業銀行零售信貸結構中，個人經營貸、房貸、消費貸呈現4:3:3結構，比例相對均衡，個人消費貸通常占比在30%左右。個人消費貸容易受經濟環境影響，一旦家庭個人收入減少，就容易帶來信用風險，因此銀行需要保持相對均衡的信貸結構。
截至今年上半年末，南京銀行零售AUM突破8000億元，而江蘇銀行則達到1.39萬億元。在零售利潤總額方面，南京銀行從去年同期的盈利21億元變為虧損6.8億元，江蘇銀行則實作10.73億元的零售利潤總額。
在三季報中，南京銀行雖無披露個人消費貸的占比，不過也提及個人貸款余額3047.06億元，較去年末增長7.3%。南銀法巴消金貸款余額較去年末增長63.32%至514.97億元。
作為系統重要性銀行之一，相較於一般銀行有著更高的資本充足率要求。截至前三季度末，南京銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.02%、10.83%、13.76%，較去年末分別增加-0.37個、-0.57個、0.23個百分點。
王紅英認為，在經濟調整的背景下，對銀行風險管控提出較高要求，作為系統重要性銀行，南京銀行有必要透過發行資本債進一步充實資本金，加強風險管理。
「南京銀行作為系統性重要銀行，在國家金融系統當中扮演了重要的角色，業績在上市城商行中名列前茅。」對於後續發展，王紅英建議，南京銀行一方面要發揮自身治理結構、風控和業務優勢，另一方面要提升自身的綜合金融服務能力，透過信貸、股權、債券等多元金融服務產品，支持企業全生命周期發展。
針對業績情況、未來戰略規劃等問題，北京商報記者嘗試采訪南京銀行，但截至發稿未收到回復。
而在2024年半年報中，南京銀行表示，將聚焦科技金融、強化制造業支持、深化普惠金融、支持民營企業，匹配差異化、創新性金融服務。同時，該行提及將圍繞零售貸款高品質、永續發展目標，繼續豐富產品矩陣、加快渠道建設、最佳化客戶服務、強化風險管控，實作零售貸款業務規模、效益、品質的協同發展。
北京商報記者 李海顏
