本報記者 楊讓晨 張家振 上海報道
位於上海市寶山區的上海亞振1865園區。圖片來源：公司官微
連續三年營收下降、凈利潤虧損，亞振家居股份有限公司（以下簡稱「亞振家居」，603389.SH）持續經營能力遭到問詢。
根據亞振家居日前釋出的公告，上海證券交易所下發【關於2023年年度報告的資訊披露監管工作函】（上證公函【2024】0748號，以下簡稱「工作函」），對公司經營情況、投資性房地產以及轉型買鉆石等事項進行問詢。
亞振家居披露的數據顯示，2021年—2023年，公司營業收入增幅均低於行業可比平均水平。其中，亞振家居2023年營業收入1.98億元，較上年同期下降16.3%；實作歸屬於公司股東的凈利潤虧損1.29億元，已連續三年虧損。
對於營收下滑的原因，亞振家居方面表示，現階段公司產品在海派家具品牌、口碑和品質方面在國內同行業中保持領先地位，大部份產品定位於高端市場，近兩年受經濟轉型變化影響，家具市場消費群體「消費降級」現象明顯，導致高端消費客群減少，高端家具市場內卷加劇，獲客簽單的難度進一步加大。
值得註意的是，為培育新的增長點，亞振家居轉型賣鉆石，導致2023年凈利潤虧損171.59萬元。對於今年上半年能否實作鉆石業務盈利問題，【中國經營報】記者7月19日以投資者身份致電亞振家居方面，該公司證券部一位工作人員表示，對於該公司旗下江蘇亞振鉆石有限公司（以下簡稱「亞振鉆石」）今年上半年經營情況，可以關註將於8月27日釋出的2024年半年報。
營業收入「三連降」
受營業收入、毛利率等關鍵指標下降影響，上海證券交易所對亞振家居持續經營能力下發工作函，並要求結合經營情況作出具體說明。
據亞振家居2023年年報和2024年一季報數據，亞振家居在2023年四季度和2024年一季度營業收入分別同比下降40.61%、30.73%。2023 年，亞振家居毛利率為34.80%，較上年減少5.97個百分點。其中，亞特客製銷量較上年減少29.14%，營業收入則同比增長118.24%。
對此，上交所方面要求亞振家居說明公司營業收入大幅下降的原因及合理性。
據亞振家居方面披露的數據，公司營業收入自2021年起開始逐年下降，並已連續3年虧損。截至2023年年底，亞振家居營業收入已降至1.98億元，較2021年縮水28%。與此同時，在2021年至2023年期間，亞振家居的年營收增幅均低於行業可比平均水平。
亞振家居方面回復表示，目前公司行銷推廣大部份依賴線下渠道，主要門店形式包括獨立旗艦店和商場店。近幾年受市場規劃調整影響，公司門店數量下降較多，且線上推廣引流能力不強。「隨著80後、90後成為家居市場的主力消費群體，其消費理念較上一代有明顯差異，客流量較過往大幅減少，加之客製家具行業高速發展，導致近幾年公司各類活動家具收入大幅下降。」
記者註意到，自2021年年末開始，亞振家居的直營門店和經銷門店數量就持續下降，其中直營門店數量由2021年年末的14家降至2023年年末的11家，經銷門店數量則由2021年年末的77家降至2023年年末的47家，門店數量總共減少33家。
受上述情況影響，亞振家居此前規劃在2021年開業的亞振南京旗艦店也未能成功開業。相關資料顯示，亞振家居在2017年7月購入南京市建鄴區新城科技園大唐科技大廈一樓的商業地產，總投入約6368萬元，原本計劃購置其用於開設亞振南京旗艦店，並在2021年10月開業。
但由於亞振家居2021年直營門店業績下滑，南京旗艦店因此被擱置。「2023年，受房地產行業下行、家居市場消費群體‘消費降級’等因素影響，公司各直營門店業績進一步下滑，資金面也進一步緊張，公司於2023年年末決定不再新建南京旗艦店，將該商業地產用於出售或出租。」亞振家居方面表示。
亞振家居資產負債率也連年升高。財報數據顯示，截至今年一季度末，亞振家居貨幣資金僅918.97萬元，而短期借款、一年內到期的非流動負債分別為5502.77萬元、1146.45萬元。公司資產負債率已經由2021年的30%升高至45.5%。
據此，上海證券交易所要求亞振家居結合公司目前的資產負債情況、經營活動現金流、償債資金來源等，說明公司償債能力和償債安排，是否存在流動性風險。
「公司目前資金雖較為緊張，但流動性風險可控。」亞振家居方面表示，公司賬面資金基本能夠滿足2024年下半年生產經營流動性需要，另公司持有的投資性房地產也可根據資金需要出售變現補充流動性。
轉型賣鉆石合理性遭疑
面對業績連續下滑和現金流壓力，亞振家居開啟了轉型之路。
亞振家居方面表示，公司將持續提高經營獲利能力，最佳化業務結構，推進降本增效，努力實作規模和效益的雙提升，確保公司能夠持續穩健經營。
「公司將加大行銷投入、增加城市覆蓋、精耕現有重點城市，運用企業的核心客製技術能力為高端客群打造一站式服務，特別是提升長三角老城改造業務規模。」亞振家居方面進一步表示，近年來，隨著高定營收的增長較快，但高定產品因受不同客戶的客製需求影響，存在大量非標產品，使高定產品毛利率波動較大。
「公司將持續透過對以往高定訂單及新進訂單的產品梳理，最佳化客製空間的基礎部件設計，提升標準化程度和訂單合並揉單比例，有利於提高公司高定產品交付能力，反哺銷售成單。」亞振家居方面回復問詢稱。
除了大力發展客製業務外，亞振家居還轉型賣起了鉆石。據亞振家居2023年年報，公司對亞振鉆石實繳出資比例為49.34%，認繳出資比例為30%。2023年，亞振鉆石實作收入135.71萬元，虧損171.59萬元。
跨界賣鉆石，是否與公司主營業務具有協同效應？亞振家居這一轉型方向也遭到了上海證券交易所問詢。
對此，亞振家居方面回應稱，公司投資亞振鉆石主要是考慮到亞振鉆石消費級產品培育鉆石與公司原有業務終端中高端客群有一定重合，公司終端門店可互補出樣銷售，一站式滿足中高端客戶選購需求，並考慮到可提升公司整體高端品牌形象、產業鏈核心競爭力且該計畫符合國家產業政策要求，有利於公司產品結構調整。
理想很豐滿，現實很骨感。亞振家居轉型賣鉆石也沒有達到預期效果。據亞振家居披露的資訊，截至2023年12月31日，亞振鉆石總資產為5130.96萬元，資產負債總額為2505.55萬元，凈資產為2625.41萬元。2023年，亞振鉆石產量為15092克拉，已達到預期年產7500克拉目標，但成品銷售受加工過程中的良品率和培育鉆石市場景氣度持續下降影響，導致成品銷售未達預期。
「由於培育鉆石市場競爭激烈，亞振鉆石營收增長具有不確定性。同時，亞振鉆石體量相對較小且該公司已轉為本公司聯營企業，其經營業績對上市公司業績影響較小。」亞振家居方面表示。
（編輯：張家振 稽核：童海華 校對：顏京寧）
