隨著重量級角色的加盟，醫藥行業的資本盛宴即將呈現全新篇章。
99.42持有百分比的股份。 此外，企業計劃向最多不超過三十五位符合要求的特定方發行股票以集資作為配套資金。
科源制藥與宏濟堂皆隸屬於濟南籍前首富高元坤所控制的「力諾系」，分別代表其大健康領域中的化學藥與中藥部門，此次交易涉及關聯方之間的往來。 至前述預案概要簽署時點，目標公司的審閱與評估程式尚未實施完畢，故本次交易的資產預估價值及其定價尚未經定奪。
值得指出的是，此前，宏濟堂屢次籌劃進入A股市場，嘗試借殼上市，並兩度接受首次公開募股（IPO）指導，然而最終未能實作目標。 科源制藥於2023年4月上市後，其業績出現了逆轉現象，並且大股東的資金占用問題至今未能得到妥善解決。
有行業內部專家指出，高元坤此番收購乃一箭雙雕之舉，透過整合宏濟堂與科源制藥，不僅可使科源制藥實作間接上市，同時借助註入的資產亦能有效減輕科源制藥的業績負擔。 然而，前提條件是科源制藥必須先行妥善處理重大大股東資金占用事項。 針對前述議題，【華夏時報】的記者嘗試聯絡並采訪科源制藥，但至稿件截稿時間，尚未獲得回應。
不論結果為何，科源制藥已率先迎來股價攀升。 35.05每股價格為元，公司整體市值大約為38億人民幣。
關聯交易意在何為？
「力諾系」的領導者高元坤無疑是一位精通資本市場的專家，他持續將業務領域拓展到大健康、新能源、新材料等多元產業。
一九九四年，三十六歲的高元坤創立了力諾集團的基業，即當時的濟南三威。 二零零一年，力諾企業收購了一家塗料行業的上市企業並獲取其主導地位，隨後整合新增業務，改名力諾工業，從而成為了「力諾系」的第一個上市公司。
自二零零三年起，高元坤便在大健康產業持續展開戰略部署，透過參與宏濟堂的重組整合以及創立科源制藥等資本操作，至二零零八年，憑借四百億資產的雄厚實力，高元坤榮登濟南首富之位。
鑒於業績表現欠佳，力諾集團於二零一二年出讓了對力諾工業的管控。 然而，高元坤隨後覬覦的是更為廣闊的資本市場。 自2015年起至2018年間，力諾集團已順利推動力諾特玻、科源制藥、宏濟堂以及力諾電力四家企業相繼登陸新三板市場。
然而，高元坤的雄心遠未滿足。 至2019年末，高元坤進一步策劃整合宏濟堂與科源制藥並入亞星化學，以此推動旗下資產完成借殼上市行程。 然而未及半年，此項重組計劃即告終止，其緣由在於「交易主體未能在重組的交易價值、盈利預測與賠償等關鍵條款上取得共識」。 緊接著，高元坤迅即督促科源制藥與宏濟堂著手準備獨立上市事宜。
成立於二零零四年之科源制藥，專精於化學原料藥之研發與生產，其產品線涵括降糖、麻醉、心血管及精神等多個醫療領域。科源制藥於二零二一年向深圳證券交易所送出了上市申請，並在二零二三年實作了成功上市。
宏濟堂這一中華老字號建立於1907年，盡管其市場聲望不及業界領頭羊東阿阿膠，卻亦是阿膠行業的主導企業之一。尤為值得一提的是，宏濟堂所產阿膠曾在1915年的巴拿馬萬國博覽會上榮獲了首屈一指的一等金牌獎。依據米內網資料庫，宏濟堂阿膠、安宮牛黃丸於二零二三年位居市場占有率排行榜的第三位。此外，宏濟堂擔當著國家保密技術人工麝香關鍵成分麝香酮的全囯唯一名特供應角色。
然而，宏濟堂的股票發行過程卻異常艱難。自2021年起，宏濟堂先後經歷了兩次上市輔導程式，然而未能取得進展，最終以失敗告終。先前，宏濟堂曾臨時在新四板上市，不過短短一年後，即2017年7月7日，宏濟堂宣布撤回掛牌，公司並未公開說明具體緣由。
於今年十月八日，高元坤再度采取行動，科源制藥宣布計劃收購宏濟堂的股權。在經歷了連續十個交易日的暫停交易後，於10月21日，科源制藥發表了更加詳盡的交易計劃草案。
根據科源制藥所釋出的公告，本次交易的交易對手方包括力諾投資、力諾集團、魯康投資、濟南財金、濟南財投、濟南鑫控、濟南宏舜、濟南惠宏等企業，這些企業均被視為科源制藥的關聯實體，因此，此次交易被認定為關聯交易。
39.68基於上述分析，魯康投資透過持有0.80%的股份，使高元坤成為宏濟堂的重要參與者。同時，力諾投資掌控著科源制藥34.39%的股份，而高元坤則間接控制了科源制藥34.48%的股權份額。此外，宏濟堂的第三大股東濟南財金，是透過持有超過5%的股份，與科源制藥的股東濟南財金投資、濟南財投基金以及濟南財金科技形成一致行動人，共同持有上市公司的股份超過5%。
即便隸屬於同一「力諾系」集團，一家專註於化學藥品制造的企業為何會尋求收購歷史悠久的中藥品牌，以及如何實作這兩類業務的有效融合，便成為了一個引人深思的議題。這種跨領域的並購策略背後，往往蘊含著多重考量和挑戰。首先，從市場角度看，化學藥品與傳統中藥在治療領域各有側重，但同時也有互補性。透過收購中藥老字號，不僅可以豐富企業的產品線，滿足不同消費者的需求，還能開拓新的市場增長點。其次，中藥老字號通常擁有獨特的品牌影響力、豐富的藥材資源和傳統的生產工藝，這些資產對於現代制藥企業來說具有極高的價值。透過整合這些資源，企業可以提升自身的研發能力，增強產品差異化有利競爭。 業務整合的關鍵在於戰略規劃與執行。第一步是明確整合目標，包括但不限於擴大市場份額、提升品牌形象、增強研發實力等。第二步是制定詳細的整合計劃，這可能涉及到組織架構調整、人力資源配置、生產流程最佳化、市場行銷策略的重新定位等多個方面。第三步是實施過程中的密切監控與調整，確保整合順利進行，同時靈活應對可能出現的挑戰和問題。最後，長期來看，企業需要建立一套有效的機制，以持續推動創新和適應市場的變化，確保並購後的業務能夠穩健發展，並實作預期的戰略目標。
科源制藥於公告中指出，一旦此次交易成功實施，上市公司的核心業務將拓展至中成藥與阿膠制品等新領域。此舉將促進公司資源的高效整合，包括集中利用生產裝置與最佳化采購流程，以及增強銷售渠道的協同效應。這不僅有利於公司精簡營運結構、提升產品線的競爭力，還能夠透過整合銷售與采購渠道來降低總體營運成本。最終目標是構建一個具有顯著規模效應、市場影響力廣泛的醫藥健康綜合平台，從而顯著增強上市公司的整體實力與市場估值。
此外，科源制藥當前遭遇經營挑戰，自2023年在創業板先發並上市後，其歸屬於母公司股東的凈利潤與扣除非經常性損益後的凈利潤即呈現顯著下滑態勢。40.38%，54.85%。
99.42持有%股份的情況下，上市公司的歸屬母公司所有者的凈利潤有望增長，此舉有益於提升上市公司的盈利水平，從而促進股東權益的最大化。
最顯著的優勢或許在於透過並購整合途徑間接推進宏濟堂的上市行程。一位長期以來專註於醫藥股票的投資專家在接受【華夏時報】采訪時指出，「宏濟堂此前經歷了漫長的借殼和輔導過程仍未能實作上市，這表明其內部可能存有一定問題，獨立上市的難度較大。」
巨額資金占用存隱憂
宏濟堂上市結果仍未知。
2.91億計，二點六一億計，四點一九億計，相應凈收益則為一點零八億計，一點三六億計，二點二一億計。然而，在二零一六年，該企業並未能如期公布其財務報告。
4.89一億、5.15億、4.67億，對應的凈利潤為2010.54萬、4635.43萬、8386.15萬。74.50百分比分別為：%、63.56%、57.29%，顯示出逐年遞減的趨勢。為何營收、盡管毛利率呈現下降趨勢，但凈利潤卻連續攀升？
對此，科源制藥曾說明主要原因在於報告期內的銷售費用出現了變化。然而，上海證券交易所針對此次重大資產重組合下了詢問信，對收購物件的財務真實性及合理性表達了疑慮。
12.17百億元、137.5億元、93.8億元，相應的純利潤分別是20.9億元、15.1億元、13.3億元。
除以往業績劇烈起伏外，宏濟堂面臨的資金占用問題尤為復雜。
依據科源制藥披露的關聯交易提案，在2024年6月30日時點，宏濟堂的主要股東力諾集團及其關聯企業所借占的資金原始總額達到6億元人民幣。
（2018）濟南地區的不動產權編號為「0006489」的資產，盡管力諾集團按照協定條款向宏濟堂提供了使用權，不過鑒於力諾集團已將此資產作為其銀行借款的擔保物設定抵押，因此該資產並未完成轉移登記至宏濟堂名下。
「上市公司遭大股東資金占用導致的案例屢見不鮮」，該投資人士指出，此類情況不僅會制約上市公司的營運與壯大，還伴隨著較高的合規處罰風險。
關於此議題，科源制藥在論述並購之風險要素時指出，力諾投資與力諾集團已承諾於上市公司董事會對此次重組計劃的報告書進行表決前，妥善處理前述的資金挪用問題並全面履行出資責任。若未能適時處理前述事項，將對本次交易的進展構成影響。
