【黃金定價規律失常，與美元、美債利率同漲後迎來下跌趨勢】
傳統定價框架下，黃金通常與美元和美債利率反向變動，因黃金具有貨幣、商品和金融三重內容，對應貨幣、抗通脹和避險價值。然而，近期這一定價規律出現「失靈」現象，黃金、利率和美元居然同時上漲。一個月後，三者同漲轉為下跌的頻率超過一半，且兩個月內往往回吐前期漲幅。當前，市場分析認為黃金短期透支，但降息交易尚未結束，中樞在2400~2500美元/盎司。長邏輯下，黃金可作為機會成本低時加配的資產，包括在局部去美元化需求的背景下。此外，是否正在經歷第三次全球貨幣體系尋錨將對包括黃金在內的資產定價產生重大影響。
