國慶日，中國塗料行業最大的驚喜，可能是知名汽車修補漆生產商雅圖高新材料股份有限公司闖關北交所9月30日獲受理，保薦方廣發證券。
根據說明書，雅圖高新計劃募資4.31億元，投入「水性塗料智慧生產線建設計畫」（1.41億元），「研發中心升級建設計畫」（1.06億元），「數位化融合中心建設計畫」（6600萬元），「全球行銷網路示範店建設計畫」（8300萬元）4個計畫，剩余的3500萬元「補充流動資金」。
計劃投入1.41億元，建設「水性塗料智慧生產線建設計畫」。目前公司水性塗料產能不足1000噸，計畫達產後，將擁有近2萬噸油性塗料及超8000噸水性塗料的產能。計畫建設期24個月。
闖關北交所，募投塗料計畫產能數倍提升，在行業高度內卷的情況下，雅圖高新產能擴張的自信與底氣來自哪裏？
01
董事長的信心
28年前的1995年，在廣東省鶴山市古勞鎮政府企業管理辦工作的馮兆均28歲，他敏銳地發現一個現象：
據工業普查統計，1995年全國塗料生產企業已達到4544家，看似繁華，但尤以民用和低端工業漆居多，而18類塗料中，水性塗料、粉末塗料等低汙染環保塗料的比例僅占26%，高端塗料市場更是幾乎被外資品牌所壟斷。
所謂危機，是「危機」也是「機會」。馮兆均深思熟慮後毅然辭去了企業辦穩定的工作，建立了雅圖化工有限公司，切入汽車修補漆這個細分領域。
2010年，迅速成長的雅圖化工已經占有了中國汽車修補漆市場份額的11%。而在這一年，企業更名為雅圖高新材料股份有限公司。馮兆均將企業從2010年以後的發展時間，定位為「二次創業」，「民族企業品牌」「做中國的高端漆品牌」目標更加清晰而明確。
如今，雅圖高新已成為汽車塗料領域享譽世界的第一個中國品牌，占中國汽車修補漆市場份額達15%，是國內規模最大、軟硬體最先進的汽車塗料、汽車漆高端商用塗料生產基地，年產能達4萬噸。
雅圖高新今年6月6日掛牌創新層，此前無掛牌經歷。根據「發行人在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行並在北京證券交易所上市」的規定，雅圖高新最快成功登陸北交所，至少要等到明年6月7日以後才能上會。
雅圖高新的控股股東為和利投資，實際控制人馮兆均、馮兆華兄弟倆合計控制雅圖高新96.50%股份，為一致行動人。據江門日報鶴山新聞報道，馮兆均此前在接受媒體采訪時表示，「我們肯定會上市，而且最終目標是實作全球集團化經營。」
對成功上市有著堅定信心的馮兆均，能否帶領雅圖高新在北交所明年IPO圓夢呢？我們滿懷期待。
02
十年磨一劍
2006年，馮兆均從國家開始釋放鼓勵發展節能環保型小排量汽車的訊號中，認為「油改水」環保塗料必然是未來的發展重點，水性漆的時代一定會來臨。
這一年，雅圖高新與華南理工大學合作開發水性汽車漆。而彼時國外的水性漆尚未進入中國市場。
2010年，雅圖高新獲得第一個水性塗料發明專利。
2012年，雅圖高新組建水性塗料計畫組，李柏文主導「水性修補漆-1K金屬色母開發」研發工作。不到一年時間，計畫組成功開發出珠光色母20個、銀粉漆色母12個，產品效能媲美進口品牌，填補了當時國內技術空白。
2014年，雅圖高新成功把自主研發的水性汽車塗料套用在廣汽傳祺汽車高溫原廠生產線上，打破汽車原廠漆一直被外資品牌壟斷的局面。
2015年，雅圖高新成功攻克用自主生產的水性底色漆搭配汽車原廠清漆的難題。這一年，雅圖高新水性塗料全球生產基地正式落成，該生產基地是目前全亞洲汽車塗料生產工藝最先進的工廠之一，四層立體式的管道式智慧化中央控制生產模式，讓產能和品質都得到極大的提升。
2017年，雅圖高新水性材料事業部成立，高端水性工業漆開始套用於大巴紐能源汽車。
這一年，雅圖高新成功開發出B1B2免中塗工藝水性高溫原廠塗料，產品代表了目前汽車原廠漆最高塗裝標準要求。
這一年，各地在打好汙染防治攻堅戰、打贏藍天保衛戰的背景下，相繼出台禁用部份油性汽車漆的措施。而已經在水性漆市場「十年磨一劍」的雅圖高新，在政策的推動下駛上發展快車道。
2019年，雅圖高新通用型水性修補漆全面套用，高端水性工業漆進入軌域交通領域。
2021年5月，水性塗料研發計畫經理李柏文獲得「全國五一勞動獎章」稱號。
2024年4月，雅圖高新「高效能可控結構水性汽車塗料專用色母」獲得了國家科技成果鑒定，達到國際先進水平。實作了高效能水性樹脂基分散體的國產化。計畫具有自主智慧財產權，已獲多件國家發明專利及軟體著作權。
根據報告書，截至2024年3月31日，雅圖高新已擁有116項專利，其中發明專利74項。
對於研發費用率維持在3%左右，低於同行業可比公司平均數5.81%。雅圖高新解釋稱，主要原因系報告期內公司營業收入增長較快，收入增長主要來源於境外市場的銷售，導致研發費用較低。
此外，公司的研發投入聚焦於汽車修補塗料、汽車內外飾塗料，軌域交通、商用車水性塗料，而同行業可比公司研發投入覆蓋範圍較廣，涉及手機玻纖板塗料、水性絕緣塗料、光伏膠膜等多個領域。
或許，專精汽車水性塗料，境外市場的銷售爆火，正是雅圖高新建設「水性塗料智慧生產線建設計畫」，在現有業務基礎上進行擴張和延伸的底氣與自信所在。
募投達產後，如何消化產能，將是雅圖高新後續面對的問題之一。而顯然，雅圖高新似乎做好了充分的準備。
03
海外市場營收已占半壁江山
如今，雅圖高新已成為國內汽車售後市場龍頭企業，與廣汽傳祺等眾多商用汽車、大巴企業合作，並進入寶馬、廣汽豐田、廣汽本田等知名汽車企業的售後服務領域，獲得吉利、江鈴福特、廣汽傳祺、海馬、長安、東風悅達起亞、北汽幻速等汽車原廠認證，還與新能源汽車廠等工業客戶合作。
據招股書，2024年1-3月，雅圖高新前五大客戶為重慶長安汽車、俄羅斯OOO ZVEZDA EM、浙江吉利汽車、中東SHAJI集團、美AUTOMOTIVE SYSTEMSWAREHOUSE。前五大供應商為東莞市宏川化工供應鏈有限公司、謙信化工集團有限公司、巴斯夫（中國）有限公司、惠州市萬邦宇誠化工貿易有限公司、鶴山市凱藝五金制品有限公司。公司國外競爭對手為PPG（龐貝捷）、艾仕得、阿克蘇諾貝爾、宣偉；國內競爭對手為東來塗料技術（上海）股份有限公司等。
如今，雅圖高新在全國銷售網點超過1000多個，產品在國內市場占有率達到15%以上。
2021年至2023年、2024年一季度，雅圖高新分別實作營收4.49億元、5.57億元、6.36億元、1.58億元，歸母凈利潤4031.30萬元、7826.15萬元、1.17億元、3339萬元。
已披露的2024年上半年報，公司實作營業收入3.254億元，同比增長12.13%，凈利潤6836萬元，同比增長40.33%。
中外塗料網註意到，雅圖高新2023年的營收中，汽車修補塗料占比超過85%，外銷合計占比超過50%。這意味著，雅圖高新超過一半的營收來自海外市場。而且自2022年以來境外營收首次超過內銷營收後，雅圖高新已經連續保持兩年半這種態勢。肉眼可見，雅圖高新在海外市場的競爭力日漸增強。
正是不斷的技術創新，成功研發出水性高溫汽車塗料，打破了長期由國外品牌壟斷的格局，雅圖高新贏得了歐洲高端市場的「入場券」，並逐漸占穩了腳跟，後續成功開拓了西班牙、英國、立陶宛、拉脫維亞、法國等市場。
圖表可見，雅圖高新境外銷售覆蓋六大洲，而且在世界塗料巨頭林立的北美洲、歐洲兩大洲表現不俗，主要出口國包括美國、俄羅斯、奈及利亞、阿聯、南非、加納等國家。雅圖高新稱，俄羅斯的銷售收入增長較快。
對於2024年，7月榮獲廣東「2024年省級制造業單項冠軍企業」，9月成為工信部釋出的第六批專精特新「小巨人」企業，接連斬獲國家省市榮譽的雅圖高新，信心十足。
雅圖高新預測全年將實作營收6.9億至7.4億元，漲幅8.49%至16.35%，歸母凈利潤1.2億至1.4億元，漲幅2.27%至19.31%。
