證券之星訊息，2024年10月10日萬馬科技（300698）釋出公告稱公司於2024年10月9日接受機構調研，山西證券張天、申萬宏源洪依真、菲洛資產張文麗、國泰基金張瑋、浙商資管龐雅菁、青驪投資陳俊傑、東方紅吳丹、雅柏寶資本劉秋君、華安證券陳晶、銀河證券王思宬、方正證券郭彥辰、國信證券楊釤、西南證券曾慶亮、浙商證券邢藝凡、民生證券趙丹、西部證券莊恬心參與。
具體內容如下：
問：公司車聯網板塊業務有哪些？主要有哪些客戶？
答：公司全資子公司優哢科技的車聯網業務目前主要分為兩塊一站式全球車聯解決方案是當前收入的主要來源，業務包括連線管理、智慧運維等。2021 至 2022 年業務集中在國內，2023 年開始拓展海外業務，今年已取得較大進展。目前使用者超千萬，並在第三方中占據最大的車聯網連線數。
另一塊是 I 智駕解決方案，2023 年優哢科技開始布局並釋出基礎版本，今年陸續和各個車企進行技術測試和驗證，當前已與吉利、上汽、理想、東風等大型車企合作，擁有超 1,100 萬的管理規模，業務遍布全球各地，另在重點區域成立機構拓展更多業務。
問：公司對自動駕駛未來發展的看法及現有解決方案的具體構想？公司在自動駕駛方面具體有什麽產品？
答：目前汽車電動化程度較高，但 5G 智慧網聯滲透率仍較低。伴隨著消費者越發註重智慧化的體驗，自動駕駛進而成為使用者選車的重要考慮因素。Robotaxi 在眾多地區引起熱議，充分反應出消費者對無人駕駛技術接納程度較高。
目前國內正逐步推進 L3 試點，且海外也在推進 L3、L4 的時間，車企開始開展 L2+之外更高級的自動駕駛行程。特斯拉在技術、演算法和理念上領先，強呼叫純視覺、精簡的硬體結構來做自動駕駛的驅動力，參照其發展，預估第一階段智駕以硬體驅動，第二階段是演算法和軟體驅動，第三階段是數據驅動，也是未來智駕的發展趨勢。
當前車企對標特斯拉或理想，在建立數據閉環存在諸多難點，如自建成本高、自研工具投入大、數據合規和管理的問題等。公司發現並挖掘痛點，著手研發遨雲方案，幫助車企解決演算法和研發中對工具鏈的需求，讓車企專註於自動駕駛演算法本身的研發，幫助車企減少建設成本和軟體演進的問題。公司的遨雲自動駕駛不僅是一套工具鏈產品，且是融入了 5G 雙卡、車聯網專網和邊緣計算等業務優勢的綜合方案。自動駕駛雲包含軟體平台，涵蓋數據管理、數據標註及模型訓練平台等。
問：特斯拉的 robotaxi 即將釋出，技術方面也是後端智算中心驅動前端車輛，跟公司技術路徑一致，請公司在這方面有何技術優勢？
答：公司全資子公司優哢科技深耕車聯網領域多年，根據自動駕駛數據驅動的發展趨勢，進行了智駕業務板塊的布局。公司基於最新的 V2.0架構，利用世界模型以及生成式的場景和數據，可快速拓展數據積累量和訓練裏程。同時，公司與輝達共同推動企業級 I 軟體及工具鏈在智慧網聯汽車的套用，正式推出「遨雲」自動駕駛解決方案，對標特斯拉FSD 系統，在領先的數據閉環工具鏈軟硬體的基礎上，加入了基於 5G 雙卡的高品質、更穩定的網聯服務，幫助 Robotaxi 企業持續提升演算法能力，降低成本。此外，公司在邊緣端強化了計算能力，幫助 Robotaxi 企業加速 OT，實作遠端接管和遠端駕駛，提升盈利能力和車輛接單周轉率，一站式滿足 Robotaxi 企業的數據閉環需求，解決 Robotaxi 業務開展中的痛點。
問：優哢科技的優勢在哪？
答：目前領先的車企關於自動駕駛都在使用端到端模式，基於視覺語言模型系統透過數據驅動需要采集海量數據，在雲端工具鏈有所升級。原來數據閉環工具鏈 1.0 更多側重電腦視覺、影像分割、視覺追蹤，但到了端到端中有很多大語言、視覺模型工作，也會有許多融合工作，都會對工具鏈產生較大的創新需求。同時對於大量的數據傳輸要求、達到L3 以上需要遠端接管的需求，車企在連線管道和邊緣有很多痛點，需要有連線通道去做遠端接管，基於大語言的模型會變成主流。
問：輝達高層密集到公司來，其選擇與公司合作的原因？
答：公司的全資子公司優哢科技和輝達汽車事業部有深度合作，推廣汽車行業在智慧化轉型時自動駕駛及大模型所需的算力平台和工具鏈產品等平台服務，致力打造出汽車智駕領域具有參考性的案例與產品。輝達汽車事業部在端側較強，但數據中心部份亟需和車企共同建立數據閉環的能力。優哢科技在連線領域有較深厚的積累，在 I 領域也有自身獨特的思考，輝達認為公司在端管邊的布局，可以幫助其降低采整合本、提升采集效率、幫助做遠端駕駛縮短時延。
問：每家主機廠需求有差異化，公司產品非標程度如何？公司市場化推廣的情況？
答：每家主機廠的需求不同主要體現在采購金額上的差異，訓練和產品服務基本是標準化的。公司 2022 年加入 SM 協會，把車企需要客製化部份做成外掛程式，統一輸入和輸出的格式，方便對客戶提供服務。優哢科技所面對的客戶以研發為重，一旦產生研發黏性就不會輕易更換。目前前端拓展使用者順利，現在有多家主機廠在做技術對接和測試。
問：常州在做 Robotaxi 測試，Robotaxi 營運是否會有布局？
答：公司和常州政府一起打造創新套用平台，主要圍繞解決自動駕駛的痛點難點，車路雲一體化與單車融合的問題。公司亦和常州政府探討點對點的路線以及 Robotaxi 部份場景化的試點，類似於常州景區、站點的聯合營運搭建，這些都在探討當中，並聯合業內共同進行技術攻關。
萬馬科技（300698）主營業務：通訊類產品、醫療資訊化產品的研發生產和銷售,以及車聯網連線與生態營運產品與服務。
萬馬科技2024年中報顯示，公司主營收入2.25億元，同比上升0.65%；歸母凈利潤1597.5萬元，同比下降4.83%；扣非凈利潤1560.46萬元，同比下降2.89%；其中2024年第二季度，公司單季度主營收入1.41億元，同比上升4.61%；單季度歸母凈利潤1449.23萬元，同比下降1.31%；單季度扣非凈利潤1486.8萬元，同比上升5.61%；負債率43.7%，投資收益44.75萬元，財務費用134.99萬元，毛利率35.75%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
以下是詳細的盈利預測資訊：
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