在弱市格局中，身披「紅色戰袍」的銀行股在7月23日強勢「反包」，成為全市場「最靚的仔」。
截至收盤，中證銀行指數收漲0.91%，盤中一度漲近2%。工商銀行、中國銀行、農業銀行多家國有大行盤中再創歷史新高，收盤漲幅均在2%以上。
對比明顯的是，當天上證指數收跌1.65%，深證成指跌2.97%，創業板指跌逾3%，全市場超過4600只個股下跌。在31個申萬一級行業分類中，銀行板塊再次成為「萬綠叢中一點紅」。
訊息面上，在日前央行打出一套降息「組合拳」後，新一輪存款利率下調也被認為已是箭在弦上，這對息差持續收窄的銀行業來說將是一種釋壓。從量上看，對於5年期以上LPR（貸款市場報價利率）的下調，業內認為有望進一步提振持續低迷的信貸需求，尤其是個人按揭貸款。
去年以來，銀行股因為高股息、低估值等特點成為重要的資本「避風港」，走出了幾輪亮眼行情。從已經披露業績快報的幾家銀行來看，今年上半年地方性銀行業績依然保持了有韌性的增長。盡管行業營收增速還在放緩，但有機構認為，今年將是銀行業此輪業績下行周期的尾聲。
剛剛召開的三中全會在公報中明確提出，要「落實好防範化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措」。三大領域的風險化解有利於緩解銀行盈利和資產品質壓力，但也需要銀行的大力配合。有銀行業人士對記者表示，以地方化債為例，短期如果能夠減少逾期是利好，但長期還需要觀察。
這些銀行股創下新高
在前一日集體殺跌之後，銀行股23日上午上演強勢「反包」，午後中證銀行指數雖登高回落，但銀行仍是當日唯一收漲的板塊，42只個股全線飄紅。其中，齊魯銀行以4.02%漲幅領漲，盤中一度漲超6%。
最亮眼的依然是幾家國有大行。截至收盤，工商銀行收漲2.91%，中國銀行、農業銀行、建設銀行漲幅也均在2%以上，交通銀行、郵儲銀行分別漲1.88%、1.63%。其中，工商銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行紛紛創下新高，分別報6.01元/股、4.76元/股、4.74元/股、7.6元/股。
去年以來，在高股息行情助推下，銀行股已經成為資本市場避險資金的「香餑餑」，走出逆勢行情已不新鮮。事實上，在銀行板塊走出多輪亮眼行情之後，已有部份唱多的賣方機構提示結構性風險，但在動蕩行情中，買方對銀行的選擇似乎更為堅定。
縱觀今年以來，A股銀行板塊在24個Wind二級行業中領跑，且以接近25%的漲幅遙遙領先。其中，只有3家上市銀行年內股價下跌。最近，銀行股迎來密集分紅期，也成為行情助推器。
華福證券認為，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行；二是地產政策的放松；三是市場對於銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果以及未來基本面的走勢。
在最新的利好訊息中，新一輪存款利率下調預期被認為是重要助推因素。此前一日，央行「四箭齊發」：公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%；對賣出中長期債券的MLF參與機構，階段性減免MLF質押品；1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點，分別降至3.35%和3.85%；SLF利率同步下調，隔夜、7天、1個月期品種均較此前下降10個基點。
這一套「組合拳」釋放了多重訊號，其中備受關註的依然是LPR尤其5年期以上LPR的年內第二次下調。在不少機構看來，在完善貨幣政策框架背景下，這一方面傳遞出穩增長、促發展的政策訊號，將切實帶動實體經濟融資成本穩中有降，尤其對於持續低迷的按揭信貸將有明顯提振作用；另一方面，在存款利率市場化調整機制下，新一輪掛牌利率調整也將不遠了。
近日已有訊息稱，國有大行正在醞釀新一輪掛牌利率下調。第一財經記者了解到，近日已有部份國有大行北京地區對優惠利率上浮振幅進行了下調。有銀行業人士認為，在叫停手工補息等影響逐漸消化後，緩解銀行業凈息差收窄的工作也逐漸進入新的階段，LPR這一貸款定價基準的下調是新一輪掛牌利率調整的重要前奏。
自2022年首次跌破2%以來，銀行業凈息差持續下行，今年一季度已經降至1.54%，續創歷史新低。盡管降息將對銀行凈息差帶來新的價格沖擊，但不少機構人士認為，在信貸需求恢復不及預期的背景下，降息在信貸「量」上的利好將在更長期視角下得到體現。
哪些資金在買銀行股
那麽，哪些機構在助推銀行股漲跌？中泰證券報告顯示，被動基金是今年推動銀行上漲的重要力量，保險和銀行理財則是銀行股的基本盤，北向資金在短期內也在推動銀行股漲跌但風格切換較快，主動基金在趨勢確定時才會明顯加倉。中金公司則指出，二季度以來，公募基金持有銀行倉位占比持續提升，尤其國有大行持倉占比明顯上行，但整體來看，相對銀行板塊市值占比及歷史持倉水平仍有加倉空間。
基本面方面，從已經披露業績快報的齊魯銀行、蘇農銀行、瑞豐銀行來看，3家上市銀行上半年均實作了營收、凈利潤的雙增長，凈利潤增幅保持在兩位數。
此前國信證券銀行業分析師王劍指出，作為2020年以來銀行業績增速下行的主要拖累，凈息差有望在今年尋底，預計今年同比降幅在15～20BP，明年或能控制在10BP以內，2024年將是此輪業績下行周期的尾聲，而銀行股的估值仍在低位。
從估值來看，盡管板塊頻繁走出獨立行情，但銀行股集體破凈的局面仍未打破。Wind數據顯示，截至7月23日，銀行股中市凈率（PB）最高不足0.9，最低則不足0.4。
中金公司認為，未來5年是化解三大領域金融風險的重要時期，加上三中全會提出的「制定金融法」等舉措，銀行業在未來5年有望沿著穩健經營、更好地支持實體經濟和防範金融風險的方向發展。
此外，在「淡化總量、重視結構」的導向下，中金公司銀行業分析師林英奇認為，結合三中全會審議透過的【中共中央關於進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定】中提到積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數位金融，預計結構性貨幣政策仍將確保對重大戰略、重點領域和薄弱環節的金融支持。
多家券商在報告中判斷，在利率下行背景下，資產荒仍在持續，銀行高股息依然具有較強吸重力，但結構分化也將在高位凸顯。
