文/楊國英
黃金是人世間的放大鏡。
人世間瘋狂了，黃金會更瘋狂。
人世間太平了，黃金則會低下高昂的頭顱。
本周，黃金徹底創下了歷史新高——外盤期金已接近2200美元/盎司，內盤期金則已超過500元/克，線下黃金飾品更是全部超過600元/克。
這是黃金瘋狂的盛世，也是人世間瘋狂的亂世。
而當金價站在歷史最高的地平線，許多朋友不禁會問：黃金價格接下來是會繼續升高、還是會迎來大回呼拐點？
我記得，早在去年上半年我就提醒過，在這個超級動蕩時代，每一個家庭都應該配置黃金，配置比例至少要占到家庭總資產的5%，在2024年1月3日我更是在我們的視訊號明確提示「2024年投資第一彈，黃金超級大牛市才剛剛開始」（這個視訊釋出具體時間可看讀者最早的留言時間）。
同時，在今年春節3萬多字長文【從2024開始，穿越財富生死大周期......】，我更是用專門一章，透過歷史與現狀的詳細比照，並在此基礎上進行系統邏輯推導，繼而明確提示我們正站在另一個黃金大牛市的起點。
最近幾天，在黃金價格創下歷史最高之後，我看到一些經濟學者還在大談黃金不是貨幣、黃金價格存在泡沫，其中一些經濟學者類似的觀點已經重復了半年——但是就是在這半年裏，國際金價已從1800多美元/盎司飆升到現在的接近2200美元/盎司（今天觸及2178美元/盎司）。
對這些經濟學者，我還是免不了批判一下，時代的河流變了，時代的風向變了，你再死抱著傳統理論進行刻舟求劍式的預期推導，真的是會誤己誤人。
是的，自1971年布雷頓森林體系解體之後，黃金從此不再是貨幣（貨幣等價物），但是，黃金作為貨幣信用的核心支撐，這一點並沒有因為全球徹底進入浮動匯率制而有任何改變。
要知道，如果沒有足夠的黃金支撐，即便綜合國力強大如美國，美元也不會在全世界如此暢通無阻。
這裏需要闡釋一個常識，有些朋友認為，只看到中國央行在持續增持黃金（已連續增持16個月），沒看到美聯準在持續增持黃金，為什麽美元還如此強勁呢？——你要知道，美聯準擁有全球最多的官方黃金儲備，即便中國央行在持續增持，但當下我們的官方黃金儲備（2200多噸），事實也僅有美國官方黃金儲備（8100多噸）的1/4左右。
還有，在俄羅斯發起俄烏戰爭之後，如果不是俄羅斯擁有2300多噸的官方黃金儲備，俄羅斯盧布早就徹徹底底崩了，俄羅斯惡性通脹就是徹徹底底失控了，即便發達經濟體對烏克蘭的支持力度沒有這麽大，俄羅斯也早因經濟崩潰而導致戰場崩潰了。
所以，對黃金的認知，我們必須拓展一個維度，黃金不是貨幣，但黃金永遠是貨幣的核心支撐。
還有這些經濟學者所謂的「黃金存在泡沫」，這種論調簡直就是毫無邏輯的刻舟求劍——對任何一個資產價格的推導，不能僅僅基於上漲了就有泡沫、下跌了就沒有泡沫（這是幼稚的假設前提），而是應該結合大歷史觀和全球觀，在多重維度結合、繼而揪出邏輯原點並還原邏輯層次之後，我們才有可能預判準確一個資產價格的預期方向、以及這一資產價格預期方向實作的時間和空間。
對金融市場的走勢預判，尤其是中期和中長期預判，必須要有系統的深度的邏輯建構，而絕對不能僅僅基於上漲了就有泡沫、下跌了就沒有泡沫這種幼稚的假設前提。
否則，你一定無法理解，為什麽美股（納指）從2008年的最低1200多點一路漲到現在16000多點（漲了10多倍）。
否則，你肯定覺得日經指數在去年大漲接近30%之後今年肯定會回呼，但是事實今年才兩個多月日經指數又漲了近20%。
否則，你又如何理解為什麽A股的3000點保衛戰，足足打了近15年之久，今年仍然在打3000點保衛戰。
還有，在中國股市已經在價值投資加速轉軌之下，如果你不能深刻把握發達經濟體去中國化（由此不僅會對所涉產業和相關公司造成階段性的巨大沖擊，也會對中國經濟的投資和消費造成間接的沖擊）、以及中國正處於降息大周期這兩個重大維度，那麽，你即便買入已經跌了50%的個股，接下來的2024全年，也仍然還有在此基礎上再跌50%、甚至更多的可能性。
…… ……
其實，只要具備大歷史觀和全球觀，對黃金價格走勢進行客觀的中期預判，其實並不是很難。
我們先回顧一下過去50多年（自1971年布林頓森林體系解體之後）的三次黃金超級大牛市：
。一是1971上半年至1974年3月，黃金價格從35美元/盎司上漲到190美元/盎司，漲了近6倍，之後回呼；大漲的最主要原因就是1971年尼克森宣布接觸美元與黃金的固定兌換關系，結束了布雷頓森林體系——這是全球貨幣共識的解體，由此導致的全球貨幣體系動蕩和不確定，引發了對黃金的搶購和投資需求的增加。
之後兩年多，黃金價格才開始大幅回呼。
。二是1976年8月至1979年12月，黃金價格從100美元/盎司上漲到960美元/盎司，漲了9倍多。主要原因是全球普遍通貨膨脹，尤其是美國，而美國擴張性的財政刺激，讓美元進一步貶值，使得黃金成為對沖美元貶值的一種選擇。事實這還不是最重要的原因，最重要的是，其間發生了伊朗革命，其時多國央行開始增加黃金儲備，比如1978-1979年美國和西歐央行搶購黃金作為儲備資產。
之後的20年（從1979-1999年），美元透過釘選石油、且其間原蘇聯衰弱並於1991年解體，更強大的美國和更強大的美元、以及全球化的加速（全球共識的增強）這才僅得黃金價格進入為期20年的大回呼，一直回呼到1999年8月的254美元/盎司，20年跌了70%。
三是1999年8月至2011年9月，黃金價格從254美元/盎司漲到1924美元/盎司，這段時間全球經濟面臨許多挑戰和不確定性，包括2000年的互聯網泡沫破裂、2001年的911恐怖襲擊事件、2008年的次貸危機等等。
之後，在次貸危機和歐債危機陸續化解之後，全球共識再次修復之後，黃金價格才陸續回呼到2015年12月的1046美元/盎司。
當然，2015年12月至2020年8月，黃金價格又漲到2034美元/盎司，但是，這之於歷史大周期而言，只能算是中幅上漲，還算不上大漲，而從2020年8月的高點，再到現在的創下歷史最高，事實上漲了還不到10%——這在當下全球共識加速解體之下（有兩個半全球化的趨勢，一是以美國為首的發達經濟體加上部份全球新興經濟體，一個以中國為首的加上部份全球新興經濟體），在俄烏戰爭和巴以沖突仍然未休之下，現在的黃金價格走勢這才是哪裏到哪裏？
註定，對黃金價格的理性研判，一定要基於三個邏輯——全球共識、戰爭（包括顯性的戰爭，隱性的石油戰爭、貿易戰爭等）和美聯準貨幣政策，而這三個關鍵邏輯，其邏輯原點又恰恰是全球共識，戰爭和美聯準貨幣政策這兩個邏輯事實都是由全球共識這一邏輯原點衍生的。
瘋狂的世界，必有瘋狂的黃金。
而現在這個瘋狂的世界仍然於瘋狂持續升級的螺旋之中，這也預示著黃金事實正處於之於未來三五年區間的新一輪大牛市的起點，而這一次極有可能就是過去50多年的第四次黃金超級大牛市。
今天，我再次呼籲一下邏輯的重要性。
做投資，做任何資產的投資，均必須先搞清楚邏輯原點與邏輯衍生、外部表象與內在實相、預期實作時間與預期實作空間、預期勝率與預期賠率之間的邏輯關系，否則就幹脆不要出手。
