以往年度，鐮刀的年終總結：秀一張凈值圖，或者收益率圖，顯示跑贏99.97%的股民。吃瓜群眾的年終總結：網上說得對，大A就是糞坑，定投納指就行了。而我們，作為堅韌不拔的韭菜，始終在大A的泥沼裏掙紮，既沒有炫耀的資本，也沒有放棄的勇氣。我們只能在年終的時候，反思自己的投資過程，總結自己的得失，尋找自己的問題。
作為一顆韭菜，要始終想著如何提高自身修養，怎麽避開市場的鐮刀，提高自己的投資水平。
一、任何時候，上市公司長期股價的主導因素都是未來的基本面
首先，我們要明確一個基本的觀點，那就是股價的走勢，最終還是要取決於公司的基本面，也就是公司的盈利能力和成長潛力。不要被市場上的一些熱鬧的現象所迷惑，認為只要跟著某些熱門的股票或者某些技術指標，就能輕松賺錢。
事實上，市場上的主流資金，都是有著深厚的產業和研究背景的，他們對於公司的基本面有著更加深入和全面的了解，比我們這些只能靠公開資訊和自己的分析的投資者，更加接近真相。因此，我們在分析股票的時候，要重視基本面的兩個方面：一是現在的基本面，二是未來的基本面。
對於大A的股價，我們可以發現，未來的基本面往往比現在的基本面更加重要，也就是說，市場更加關註公司的未來發展，而不是只看公司的現狀。
二、為何前景無限的新能源跌這麽慘？
矽料的價格從2021年上半年開始大幅上漲，直到2022年年底才出現回落。通威股份作為行業的龍頭，股價也隨之上漲，從2020年開始，股價漲了近4倍，達到了歷史的最高點。然而，從2022年年中開始，通威股份的股價卻出現了明顯的下跌，即使矽料的價格還在維持高位，通威股份的業績還在創造歷史新高，股價卻一路走低，這是為什麽呢？
原因就在於，通威股份的股價已經不再是由現在的基本面決定的，而是由未來的基本面決定的。通威股份的股價已經反映了市場對於新能源產業的高度預期，而這種預期在過去幾年已經逐漸消化，從「強現實+強預期」轉變為「強現實+弱預期」，再到「弱現實+弱預期」。這種轉變的過程，就是市場對於通威股份的估值的不斷下調的過程，也就是我們常說的殺估值的過程。
而這種殺估值的過程，不僅發生在通威股份身上，也發生在整個新能源板塊身上。我們可以回想一下，年初的時候，市場上還有很多人對於新能源板塊充滿了信心和期待，認為新能源的發展前景廣闊，相關公司的業績會持續增長，甚至給出了一些非常樂觀的預測。當時這些都是基於現實的判斷。然而，隨著時間的推移，市場對於新能源板塊的預期開始下降，認為新能源的發展已經進入了成熟期，相關公司的業績增長會放緩，甚至面臨著供需失衡，成本上升，政策變化等風險。這些都是基於未來的判斷。
而且，經過幾年的牛市，市場上已經沒有多少不了解新能源的投資者了，大多數的基金經理都已經持有了新能源相關的股票，行業也已經被廣泛的研究和跟蹤了。這意味著，市場上已經沒有多少潛在的買盤了，籌碼結構也變得很差了。在這種情況下，新能源板塊就展現了差籌碼結構下殺估值的威力，讓很多投資者感到了痛苦和無奈。
我們可以發現，新能源板塊並不是唯一一個遭遇殺估值的板塊，還有很多其他的板塊和個股，也經歷了類似的過程。比如，2020年以後的豬肉板塊，由於非洲豬瘟的影響，豬肉價格飆升，相關公司的業績也大幅增長，股價也隨之上漲。然而，隨著豬肉供應的恢復和價格的回落，市場對於豬肉板塊的預期也下降了，股價也開始下跌。
再比如，雪球省大的中遠海控，由於受到了海運價格上漲的影響，業績大幅增長，股價也漲了近10倍。然而，隨著海運價格的回落和市場對於海執行業的擔憂，股價也開始下跌。再再比如，天齊鋰業，由於受到了新能源汽車的刺激，鋰電池的需求和價格上漲，業績也大幅增長，股價也漲了近5倍。然而，隨著鋰電池的供應增加和價格下降，市場對於鋰電池行業的預期也下降了，股價也開始下跌。這些例子都說明了一個道理，那就是，當市場對於一個板塊或者個股的預期達到了頂峰，而現實卻無法跟上預期的時候，股價就會出現殺估值的現象，讓投資者的收益大打折扣。
因此，作為韭菜，我們要學會辨識市場的預期變化，及時調整自己的投資策略，避免被市場的鐮刀收割，這是我們入門大A的第一課。
三、為何買基金也不賺錢？
很多投資者認為，買基金是一種比較穩妥和省心的投資方式，因為基金是由專業的基金經理管理的，他們有著豐富的經驗和資源，能夠選出優質的股票，為投資者帶來穩定的收益。然而，情況卻並不樂觀，2023年初基金的前30大重倉股，全年的表現都不太理想，很多股票都出現了不同程度的下跌。這是為什麽呢？
原因就在於，基金的重倉股，很大程度上也是受到了基本面的現實和預期的影響。除了新能源板塊，2023年初的時候，很多基金經理都看好經濟的復蘇，認為隨著疫情的控制和政策的刺激，經濟會有較快的恢復和增長，從而帶動這些行業的盈利和估值的提升。因此，他們加倉了一些消費類的白馬股。
然而，隨著時間的推移，市場對於經濟復蘇的預期開始下降，認為經濟的恢復和增長並沒有達到預期的水平，甚至還面臨著一些不確定的風險，比如通脹，緊縮，債務，地緣等。可以看到，從二季度開始，這些股票的股價都出現了明顯的回落，甚至跌破了年初的水平。這對於那些持有這些基金的投資者來說，無疑是一個沈重的打擊。更慘的是，當股價跌完了，他們才發現，市場的判斷是正確的，經濟的復蘇並沒有達到他們的預期，他們的投資策略是錯誤的。
這就給了他們一個深刻的教訓，那就是，你可以不尊重A股的上漲，但是你一定要重視A股的下跌。
四、為何跟隨美股炒AI的也虧了錢？
AI，是指人工智慧，是當今最熱門和最具前景的技術之一，它涉及到了通訊，傳媒，互聯網，芯片，軟體等多個領域，被認為是未來的產業方向和增長點。美股相關概念的公司股價都漲了超過100%，遠遠超過了市場的平均水平。這讓很多投資者覺得，參與AI是一種正確和有利的投資選擇，因為AI是未來的趨勢，相關的公司會有很大的成長空間和盈利能力。然而，事實真的是這樣嗎？
其實，如果我們仔細觀察一下，我們會發現，AI並不是一個統一和簡單的概念，它包含了很多不同的層次和方面，不同的AI相關的公司，也有著不同的基本面的現實和預期。我們可以從通訊和傳媒兩個行業來看一下，這兩個行業都是和AI密切相關的，但是他們的股價走勢卻和美股相關公司大相徑庭。通訊和傳媒兩個行業的指數，2023年都出現了明顯的下跌，甚至跌破了年初的水平，這是為什麽呢？
原因就在於，通訊和傳媒兩個行業，都是屬於產業初期的對映交易，也就是說，他們的股價是基於「弱現實+強預期」的判斷，也就是說，他們的盈利水平還不高，但是市場對於他們的未來發展很看好，認為他們會受益於AI的套用和推廣，從而帶來業績的大幅增長。這種判斷，在年初的時候，還是得到了一定的驗證，我們可以看到，年初的時候，這兩個行業的股價都有了一定的上漲。
然而，隨著時間的推移，市場對於這兩個行業的預期開始下降，認為他們的業績增長並沒有達到預期的水平，甚至還面臨著一些競爭和風險，比如技術的更新，政策的變化，成本的上升等。這些都是基於「弱現實+弱預期」的判斷，也就是說，他們的盈利水平胡未來發展都不太樂觀。
這種判斷，導致了市場對於這兩個行業的估值的下調，從而引發了股價的下跌。這就給了他們一個深刻的教訓，那就是，參與AI並不是一件簡單的事情，要分清楚不同的AI相關的公司和行業，有著不同的基本面的現實和預期，不能一概而論，盲目跟風。
五、為何不持有賺錢的板塊？
因為沒有。全年來看，除了煤炭、三桶油和電信，沒有賺錢的板塊，而為何沒有持有這三個賺錢的板塊？估計每個人的原因都不一樣，但結局就是除了指數基金，幾乎沒有人重倉持有這幾個板塊。
六、為何alpha失效了？
其實或許這個市場上更習慣beta炒作。 一方面，市場缺錢。2023年是啥市場？是把百億大佬逼到北交所的市場。當然也還有打著挖掘alpha之名，做資訊套利割韭菜之實的。不靈也好理解，今年韭菜少了，而且精了。
