太平洋證券股份有限公司劉強,譚甘露近期對天賜材料進行研究並釋出了研究報告【天賜材料點評：電解液龍頭有望率先見底，看好後續量利齊升帶來的彈性機會】，本報告對天賜材料給出買入評級，當前股價為22.52元。
天賜材料(002709)
事件：1）公司近日股價大漲；2）公司公告對年產3萬噸液體六氟磷酸鋰產線進行停產檢修。
電解液龍頭有望率先見底，後續盈利有望逐季修復。復盤2012-2023年行業經歷的兩輪周期，我們認為電解液行業已經處於底部區間，龍頭價格盈利及價格有望領先於行業見底。我們認為一季度是龍頭公司盈利的低點，隨著後續開工率的提升及原材料價格的下降，公司盈利有望逐季修復。
產線檢修屬於正常年檢，同時表征行業供需結構已經逐步好轉。公司對年產3萬噸液體六氟磷酸鋰產線進行停產檢修，我們估算3萬噸液體六氟對應折固1萬噸六氟，公司剩余折固產能約每月7500噸，能夠滿足自供需求。我們認為公司在低谷期檢修是為了備戰後續景氣度逐步的提升；同時檢修期間能較好維持市場占有率（進一步說明價格已經在底部，後續將逐步修復）。看好公司成本優勢的持續性，能穿越行業供需周期成長。
投資建議：考慮行業增速放緩、海外市場面臨較大不確定性，我們下調盈利預測，預計2023/2024/2025年公司營業收入分別為155/90/124億元，同比增長-31%/-42%/+39%；歸母凈利潤分別為19/13/22億元(原預期35.40/48.78/67.78億元)，同比增長-67%/-33%/+70%。對應EPS分別為0.99/0.66/1.12元。當前股價對應PE為21/32/19。維持「買入」評級。
風險提示：行業競爭加劇、下遊需求不及預期
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，長江證券鄔博華研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為53.31%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利22.1億，根據現價換算的預測PE為20.02。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為45.51。
以上內容由證券之星根據公開資訊整理，由演算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該資訊（包括但不限於文字、視訊、音訊、數據及圖表）全部或者部份內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯系我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
