欣旺達預計2024年上半年實作歸母凈利潤7.67億元-8.99億元，同比增長75%-105%，預計實作扣非歸母凈利潤7.38億元-8.7億元，同比增長100%-135%。欣旺達擬設立子公司越南鋰威，以自有資金投資建設消費類鋰電池工廠計畫，投資總額不超過人民幣20億元。
二季度業績表現亮眼
公司預計2024年二季度實作歸母凈利潤4.5億元-5.8億元，同比降低4%-26%，環比提升41%-82%，實作扣非歸母凈利潤4.6億元-5.9億元，同比降低4%-26%，環比增長65%-112%。公司二季度業績同比降低主要由於2023年二季度實作匯兌收益超2億元，若剔除匯兌影響則公司二季度將實作較高同比增速，業績表現超市場預期。公司業績表現亮眼主要得益於消費電池業務，一方面市場端消費電子迎需求復蘇，根據Canalys，2024年二季度全球智慧型手機出貨2.88億台/yoy+12%，膝上型電腦出貨0.5億台/yoy+4%，另一方面公司電芯自供率提升，助力成本改善、盈利能力提升。
動力業務持續放量有望扭虧
公司動力電池業務客戶結構優異，主要客戶包括吉利、東風、理想、零跑、上通五菱等國內頭部主機廠，以及雷諾、日產等海外頭部廠商，此外，公司獲得沃爾沃、大眾等海外龍頭車企定點。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟，公司2024上半年國內動力電池裝機量為5.95GWh/yoy+59%，市占率2.96%/yoy+0.5pct，公司動力業務持續放量，稼動率穩步上行，有望帶動公司減虧，並逐步實作扭虧為盈。
全球布局加大國際影響
公司擬設立子公司越南鋰威，在越南建設消費電池產能，為公司在印度之後的第二個消費電池海外工廠，全球布局進一步完善。除消費電池，公司動力業務亦積極推動全球化戰略，擬在匈牙利、摩洛哥建設動力電池產能基地，以配合海外主機廠交付。公司海外產能布局日趨完善，全球份額有望持續提升。
公司2024年4月釋出股權激勵計劃，擬向726名激勵物件授予1459萬股限制性股票。考核目標為2024年營收不低於550億元，2024及2025年累計營收不低於1180億元，目標設定合理，將充分調動員工積極性，最佳化治理結構。
盈利預測
預計2024年/2025年/2026年公司歸母凈利潤分別為16億元/21億元/24億元，EPS為0.87元/1.12元/1.29元，對應PE分別為21/17/14倍。基於公司消費電池穩定增長，動力電池快速放量，我們看好公司中長期向上的發展機會，給予「買入」評級。
