藍鯨新聞7月18日訊（記者 徐曉春） 上半年，新「國九條」等政策接連推動並購重組市場升溫。據同花順iFind數據統計，截至7月15日，A股共披露約1146起並購事件，二季度環比增長30%。
機械裝置、電子等「硬科技」行業仍然是並購市場主力軍，隨著絕大部份並購事件以橫向擴張以及產業鏈縱向拓展為主要目的，「A吃A」、「A吃H」等資本市場內部整合時有發生。此外，地方國資的身影在今年的並購市場頻頻出現，與以往紓困不同，年內國資動向意在直接取得控制權，僅7月8日一天，就有廈門、黃山等地方國資入主上市公司。
二季度並購數量環比增長3成
從年初開始，多措並舉活躍並購重組市場等話題的熱度就開始逐漸升溫。
3月15日，中國證監會釋出【關於加強上市公司監管的意見（試行）】提出，支持上市公司透過並購重組提升投資價值。4月12日，新「國九條」再次明確提出加大並購重組改革力度，4月19日，中國證監會再提出支持科技型企業股權融資。
據同花順iFind數據顯示，以首次公告日為計，截至7月15日時，A股市場共披露約1146起股權並購事件，同比減少約16.84%。整體並購節奏較上年有所放緩，但細究來看，多項政策措施推動下，二季度以來，上市公司並購熱情有所回升。據統計，第二季度上市公司共有大約600起並購重組事件披露，環比增長30%左右，新「國九條」公布當月，資本市場並購事件明顯增多。
（制圖：藍鯨新聞 數據來源：同花順iFind）
除此之外，上市公司在2023年下半年規劃的多起大型並購事件，也在上半年有了新的進展。以最新公告日計量，截至7月15日，上市公司更新披露並購事件達到1558起。到目前為止，仍在推進中的股權並購交易中，有8起規模超過百億元。
7月15日，中航電測為購買成飛集團100%股權所發行的股份正式送出註冊，該筆交易總額超過174億元。7月12日，青島港重大資產重組方案進行重大調整，公司94.4億收購控股股東旗下港口資產推進一體化。
再往前看，6月28日，陸家嘴133億收購控股股東股權資產並配套募集資金的方案也終於落地，這也曾被內業認為是支持房企股權融資的「第三支箭」政策落地。此外，年初中國節能將百億資產註入節能環境，是A股目前交易規模最大的垃圾焚燒發電行業重組計畫。在2024年新增披露的並購事件中，甘肅能源定增收購控股股東旗下火電資產成為交易金額最高的股權並購計畫，涉及金額超過76億元。
在全部上市公司並購事件中，以機械裝置、電子、生物醫藥、電腦等「硬科技」行業為主力軍，基礎化工以及涉及部份新能源企業的電力裝置等行業並購數量同樣出現明顯斷層。此外，在今年的並購事件中，大約有305起涉及關聯交易，占比26.61%。
「A吃A」等資本市場內部並購頻現
新「國九條」中明確提出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用並購重組、股權激勵等方式提高發展品質。事實上，在2024年至今的並購事件中，圍繞產業鏈上下遊進行整合布局，以及橫向資源並購擴張仍然是並購市場的「主旋律」。
年內，機械裝置行業是整個A股並購熱度最高的行業，行業涉及金額最大的並購事件則是，上海機電以現金方式收購控股股東上海電氣等方所持有的上海集優100%股權。上海機電本身依托控股子公司上海三菱開展電梯生產、銷售及維保業務，公司試圖透過收購上海集優將業務拓展至工業基礎件領域。不過，53億關聯交易並購最終遭中小股東否決。
此外，電子行業最大並購事件為長電科技6.24億美元收購晟碟半導體80%股權，加快擴大公司在儲存及運算電子領域的市場份額。今年3月，華潤雙鶴31億收購華潤紫竹100%股權，是公司化藥板塊業務整合的重要動作。
據同花順iFind統計，2024年的股權並購交易中，有30起收購交易涉及對賭協定，出讓方一般對標的企業未來三到五年的業績做出了承諾。這其中絕大部份收購交易為橫向資源整合。
比如，作為「科創板八條」後並購重組第一單，7月16日，普源精電發行股份購買耐數電子67.74%股權獲證監會同意註冊。年初普源精電以現金收購耐數電子32.26%股權時，耐數電子原股東同時承諾標的資產在2024年度至2026年度合並財務報表中扣非凈利潤三年累計實作不低於8700萬元，且業績承諾期內，標的公司每年實作扣非凈利潤均不低於1500萬元。
在並購標的的尋找中，上市公司從規模、資源等方面來說，本身都是相對優質的資源，年內的產業並購中，「A吃A」、「A吃H」等資本市場內部整合時有發生。
1月28日，邁瑞醫療計劃以66.5億元的對價價收購醫療器械細分龍頭惠泰醫療控制權，拉開資本市場今年「A吃A」事件的帷幕。2月，A股首單「A吃A」落地，萬華化學入主安納達，安納達實控人變更為煙台市國資委。
隨後，新巨豐的並購也伴隨著股權爭奪戰一同打響。5月9日，無菌包裝龍頭新巨豐推進「A吃H」的行業並購，公司丟擲對紛美包裝的27港元要約收購計劃。同月28日，招商輪船分拆中外運集運和廣州滾裝，透過與安通控股重組實作資產上市。
7月剛剛過半，就已經出現三起資本市場內部並購。7月3日，同日出現兩筆「A吃A」的並購事件，一邊是廣東宏大擬22億入主雪峰科技，民爆行業整合加速，另一邊是「重慶摩幫」內部格局再生變，宗申動力33.46億元拿下隆鑫通用控制權。7月8日，瀚藍環境聯手國資股東計劃私有化粵豐環保，環保行業迎來百億級「A吃H」並購重組。
（制圖：藍鯨新聞）
今年以來的新增的並購事件中，絕大部份上市公司選擇用現金收購方式，僅16家上市公司選擇以定增方式募集部份配套資金，即使是龍頭企業「A吃A」這種相對規模較大的並購事件，大多數仍然采用現金收購的模式。
地方國資「掃貨」接連入主上市公司
在今年並購市場的資本運作中，國資的身影頻頻出現。與以往國資出手參與紓困上市民企的操作有所不同，年內並購事件中，國資入局更多以拿下上市公司控制權為目的。
據藍鯨新聞記者統計，截至7月15日，A股共有100家上市公司披露了實控人或控制權變更及擬變更事項。其中，41家變更後的實控人為各地方國資，占比超過4成，包括7家為國資內部控股結構調整。
其中，廣東省國資參與了5起上市公司控制權變更事件，數量最多。湖北國資、浙江國資各自拿下4家上市公司控制權，緊隨其後。其後，河北國資和山東國資新增入住3家上市公司。
3月底，湖北省國資委快速擴張資本版圖，旗下長江產業集團透過協定收購一舉拿下長江證券控制權，國資出手收購價格高出長江證券彼時股價近60%，總交易金額達到70億元左右。幾乎同時，長江產業集團出手奧特佳，21億元拿下奧特佳控制權，加上此前取得的廣濟藥業、萬潤科技和雙環科技，湖北國資距離2025年控股6家上市公司的目標更近了一步。
從3月開始，柯林電氣控制權爭奪戰持續了小半年之久。期間，石家莊國有資本投資營運集團有限責任公司（以下簡稱「石家莊國投」）先後兩次舉牌。6月初，海信網能作為「攻方」祭出要約收購的大招，石家莊國投也正式與柯林電氣原實控人方面達成一致行動關系，正式加入戰局並拿到控制權。隨後海信網能完成要約成為柯林電氣第一大股東，但上市公司控制權的爭奪仍在繼續。
5月14日，唐山市國資同時拿下大晟文化、風範股份控制權。6月，四川國資13.52億入主紅旗連鎖的事宜更進一步。
進入7月後，地方國資加速出手拿下上市公司控制權。僅7月8日一天，就有世運電路、電工合金、傑恩設計、ST步森、光洋股份、興民智通、天汽模等7家公司釋出了實際控制權變更的相關公告。其中，佛山市順德區國資局34.45億元入主世運電路，黃山市國資和寶雞市財政局分別拿下光洋股份和ST步森的控制權，以及廈門市國資委將電工合金收入囊中。7家控制權變更事件中，國資占比過半，由此也能一窺國資在今年並購市場的出手頻率。
同樣在7月初，瀚藍環境推動的環保行業百億級「A吃H」背後，仍然後國資的影子。以瀚藍環境賬面18億的存量資金尚不足以覆蓋公司超百億的負債，背後佛山市國資局以及廣東省國資委則是提供強大的資金支持，借道瀚藍環境完成對粵豐環保的並購整合。7月8日，廣東省內國資再出手，由廣東省財政廳和珠海國資共同控股的大橫琴集團，透過司法拍賣取得世榮兆業部份股權觸發全面要約，珠海地產「三劍客」之一將迎新主。
