一，輝達突傳加單
輝達相關題材大漲主要是銅連線概念，神宇股份盤中創歷史新高，沃爾核材一度連續兩個漲停板，收盤大漲近9%，逼近歷史高點。
訊息面上，據傳10月14號輝達審廠，單料號緊急加單1億美金，份額大超此前預期。本次訂單全部為32料號（overpass線），overpass線6元／米，nv36機櫃約3000公尺／台，單台asp為1.8萬元。本次1億美金訂單約為4萬台的量，預計GB200系列沃爾核材overpass線份額為獨供，大超此前預期。
輝達在2024 GTC大會上釋出GB200超級芯片並推出基於GB200的NVL72機櫃，高速銅纜互聯主要套用場景正是B200芯片與NVLink Switch的互聯，沃爾核材網傳的訂單正是前述的相關產品。
根據山西證券測算，NVL72機櫃的高速銅纜價值量合計11.7萬美元，而NVL36價值量合計10.4萬美元。根據Trendforce，2025年GB200機櫃出貨有望達到6萬台，則2025年GB200機櫃銅纜新增市場達到約64億美元。
該機構同時表示，高速銅連線市場有望從輝達引領擴散到海外UALINK和國產算力配套，銅連線有望「復刻」光模組行情，實作2025年需求爆發式增長。
二，高速銅纜進入加單行情
1）板塊走向業績兌現行情，積極行情下估值有望看到2025年30x。自3月份我們底部推薦高速銅連線板塊以來，市場經歷了科普、搶籌、信心動搖、送樣透過、達鏈利空，終於走向目前的批產加單階段。近期行情催化劑：Blackwell官宣出貨預期、輝達新高、OverPass改版落定（NVL72大機率仍維持OverPass+HDI方案）以及主力公司神宇、沃爾加單（主要為ACC、32AWG等此前小批次出貨型號）。
2）產品組合調整不影響產業大勢。根據我們預測，2025年Blackwell系列組合將以40% 72+45% 36（包括部份GB300A和NVL36*2）+15% NVL2&NVL8。高速銅連線裸線市場在80億元左右，近期超出市場預期的一是X800系列交換機以及下一代將廣泛采用跳線混線連線方式或帶來5億+市場，二是機櫃式出貨Scaleout以及後端網路一層網路互聯將更多采用ACC+DAC形式（NVL36單tray使用四根400G ACC，明年逐漸過渡800G），安費諾將這部份成纜增加外包。B300大部份產品將繼續沿用NVL36&72機櫃架構，rubin系列目前第一版原型設計方案已出，或傾向於采用正交銅背板架構。
3）2025NV鏈競爭格局穩定，2026年新客戶增量充分。我們看到安費諾已與主要企業簽訂中長期供貨協定保證產能，我們認為高速銅連線格局將與光模組類似，NV鏈線材主要供應商不超過4家，二線廠商也將在25年後非NV客戶、國產算力客戶獲得可觀份額。如AMD已釋出一年一代Roadmap，透過收購ZT明年或釋出對標NVL72產品；華為在全連線大會展示了超節點方案，「天工天成」將使用銅連線方案。我們預計，非NV高速線市場2026年有望接近30億元。
三，高速銅連線概念股梳理
具體到個股方面，神宇股份累計漲幅接近107%，居首，瑞可達、沃爾核材、華豐科技等個股均漲逾50%。其中神宇股份近期在互動易上表示，目前公司高速數據線業務產能滿負荷生產，未來公司將持續做好產能的擴充，及時做好業務的規劃。
其他個股方面，興森科技、萬馬科技兩只個股機構一致預測明後兩年凈利增速均超40%，瑞可達、鼎通科技、華豐科技等個股預測明後兩年凈利增速均超30%。
神宇股份（提供高端高速數據線）：
高速銅連線領域的龍頭企業，主要產品廣泛套用於高效能計算和數據中心領域。
從2022年底部算起，神宇股份的漲幅已達到7.5倍。
這一爆發性增長，得益於5G基站建設和高速傳輸需求的迅速擴充套件。
未來，隨著高效能計算需求的增加，數據傳輸速率的不斷提升，高速銅連線產品依然具有廣泛套用場景，神宇股份有望繼續受益。
沃爾核材（DAC銅電纜供應安費諾驗證中）、
博威合金（提供銅合金原材料）、
鼎通科技（通訊連結器元件）、
新亞電子（提供優質高頻數據線）、
奕東電子（連結器元件）、
楚江新材（精密銅帶和銅導體材料）
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