分析股票的基本面，我們需要寫研究報告，研究報告的制作過程可以分為以下步驟：搜集資料→整理資料→搭建分析框架→分析研究→形成系統分析文章→得出結論
一
首先，需要明確研究的物件以及收集資料的方法。與投資不同，研究的目的在於揭示公司的真實情況。透過對財務報表等資料的研究，我們可以發現許多疑點，背後隱藏著許多問題。然而，並非所有問題都能被深入了解。因此，我們的目標是盡可能展現公司的真實情況，這需要對成千上萬家公司進行篩選，找出邏輯和結構相對簡單的公司，從而得出投資結論。
其次，要研究企業的基本情況，包括主營業務、上下遊及銷售模式、實際控制人及個人經歷、持股機構性質、融資情況、盈利特性、有利競爭、經營能力以及財務狀況等方面。同時，需要關註行業發展趨勢、現狀、競爭格局以及宏觀政策等因素。此外，還需審視公司治理結構、員工組織以及管理層的變化情況。
對於投研分析，需要重點關註企業的基本情況、商業模式、行業地位、競爭對手、主營業務、經營狀況，財務狀況和管理層等方面，展開深入分析。
二
在研究一家公司之前，我們必須收集相關資料。
首先，我們需要關註企業釋出的公告。公告是上市公司最正式也最規範的資訊釋出方式，監管機構對其有嚴格的標準。因此，公告是首要的研究資料。上市公司的公告可在相應的證券交易所網站上下載，例如滬市上市公司的公告可在上海交易所網站下載，深市上市公司的公告則可在深圳交易所網站下載。
在進行深入研究時，我們應該特別關註監管機構的問詢函。這些問詢函是監管機構對上市公司公告中引起疑問的內容提出的質詢，要求上市公司做出回應。重大資產重組及再融資資料、重大投資、重要股東及高管的增減持以及大股東股權質押情況都屬於非常重要的內容。
其次，互動易也是一個值得關註的地方，這是交易所提供的普通投資者向上市公司提問的平台，我們可以在這裏獲取到不少有用的資訊。
然後，我們還應該留意券商釋出的研究報告。大型券商都擁有研究機構，每天都會釋出大量的研究報告，從中我們可以獲取到很多有價值的資訊。
此外，第三方行業研究報告也是我們必須獲取的資料。這些資料包括行業協會、行業網站，以及相關第三方研究機構的網站、公眾號等。
另外，公司的官方網站、公眾號以及微博也是我們跟蹤公司最新情況的重要資訊來源。
最後，網路論壇如雪球也是搜集其他專業人士研究報告的好地方，但需要仔細鑒別，有些是沒有什麽水平的，那些有水平高手的深度跟蹤研究品質和券商研究員相比並不遜色，並且是獲得資訊的重要途徑。
三
資料整理的技巧：如何快速瀏覽年報？
資料收集完成後，閱讀年報成為關鍵。年報內容繁多，分清主次，快速了解公司狀況至關重要。年報包括公司簡介、主要財務指標、業務概要、經營情況分析、重要事項和財務報告等內容。對於其他部份，可簡略了解股份變動及股東情況，以及董事監事高級管理人員和員工情況。業務概要部份主要囊括了主營業務、商業模式、行業情況和主要資產的重大變化。公司將在業務概況中總結一年來最重要的經營及變化。而經營情況的討論與分析將由董事會介紹當年的經營情況和主營業務分析。重要事項是公司變化的源頭，這些行為可能對公司未來的發展產生重要影響。最後，需要關註財務報告後面的附註，研究重點數據的形成關系。
四
搭建分析框架：我們可以重點放在對公司的商業模式、行業天花板、護城河、未來發展戰略、戰略目標實作的可能性進行分析，來判斷企業是不是一家具有核心競爭力的值錢的好企業。
五
經過對公司數據的系統分析和深入研究，我們得出結論指出公司股價的核心變量，以及投資的邏輯依據。真正的增長和尚未被市場充分發現的變化被視為投資的關鍵要素。投資者的目標在於發現那些正在顯著增長卻尚未被市場充分認知的機會。考慮到公開數據存在滯後性，作為投資者，我們需要有超前發現和超前洞察的能力，緊密跟蹤公司的核心變量，從微小跡象中發現公司核心因素的積極變化，並敏銳地把握這些轉變的契機。
如果分析結果顯示，公司正在醞釀變化，而股價在過去兩年間未有大的波動，僅僅出現了極其細微的波動，這樣的標的將是非常值得關註的。
經過分析，我們得出投資的邏輯支點，詳情如下表所示：
建立邏輯支點的關鍵在於從更長遠的角度看待，將這筆投資的核心邏輯歸納出來。建立的前提是對行業和企業基本面詳盡的研究，並建立在深刻的洞察力基礎上。
其實投資的關鍵，在於判斷價值的能力高低，在相同的資料面前不同人根據自身的認知做出不同的判斷。 著名的投資家，高瓴創始人張磊在【價值】這本書中，透過大量案例和數據，深度剖析了價值投資的本質和精髓，我從中受益匪淺，相信也會讓你開啟新的世界大門。
全文完，加油，一起學習，一起成長！
高瓴創始人張磊
