今日份：紅利！
今天早盤，A股市場的重要支撐，紅利板塊中的核心終於低下了高昂的頭。中國移動一度殺跌超5%，中國電信、中國聯通聯袂殺跌。長江電力跌近3%，中國核電、華能水電、工商銀行、中國銀行等紛紛下挫。在這些股票的帶動之下，富時中國A50指數期貨跌幅擴大至1%，MSCI中國A50互聯互通指數期貨跌0.55%，香港市場的恒生中國企業指數亦一度抹去早盤1.4%的漲幅。
那麽，究竟發生了什麽？有訊息人士向券商中國記者透露，最近，陸續有做絕對收益的機構開始賣出大盤權重股，以求落袋為安。今年以來，他們在這些股票上的收益都非常可觀，並且可能已經在一定程度上完成了年內目標。
現在的問題是，在國債（特別是長債）還在持續飆漲的背景之下，紅利資產的行情是否就此終結呢？
核心紅利殺跌
今天早盤，A股市場迎來了一個重大變局：核心紅利資產開始殺跌。在上證指數跌幅貢獻榜上，工商銀行、農業銀行、中國銀行、長江電力、中國電信等股票的跌幅貢獻居前，而這些股票今天的跌幅都達到2%以上。中國移動、交通銀行、浦發銀行等股票的跌幅較大。而此前，這些股票的走勢都要明顯強於大盤。
值得註意的是，今天早盤有些個股是放量殺跌的。以中國移動為例，該股今天上午的成交已經超過了昨天，中國電信的走勢也是如此。長江電力亦出現明顯放量。
最近，紅利資產一直被市場關註。有不少分析人士認為，由於目前屬於一個存量賽局市場，因為紅利資產的虹吸，使得成長股的流動性存在問題。所以，近期科創板、創業板等指數持續殺跌。而今天出現了相反的情況，中證1000和中證500為代表的成長股寬基金都出現明顯的上漲，紅利指數ETF則出現了明顯的殺跌。
事實上，由於煤炭、電力（主要是火電）板塊的提前回落，紅利指數ETF已經回呼有一段時間，跌幅較高位已經有將近9%的回落。
那麽，紅利資產的籌碼因何而松動？有訊息人士向券商中國記者透露，最近，陸續有做絕對收益的機構開始賣出大盤權重股，以求落袋為安。今年以來，他們在這些股票上的收益都非常可觀，並且可能已經在一定程度上完成了年內目標。從這些大盤股的流通股前十大股東名單來看，也的確有一些這樣的機構隱藏其中。
紅利不再「紅」？
那麽，紅利資產的未來在哪裏，是否紅利行情已經終結？從今年國債的走勢來看，可能難以給出肯定的答案。
今天早盤，與紅利資產息息相關的國債，走勢相當淩厲。上午11點過後，中國10年期國債活躍券240011券收益率下行2.5bp，現報2.1775%；30年期國債活躍券收益率下行1bp，報2.4050%。
由於本周初已經連續降息，未來息口向下的預期還在增強，從這個角度來看，紅利資產行情可能難言結束。而當前的調整，一方面可能是漲幅太大，而外圍的市場風格也在發生變化，比如美股大盤股亦在回落，而小盤股羅素2000指數明顯反彈；另一方面則是因為二季度經濟數據並不算好，一些機構可能預期，即將到來的半年報數據也不會比預期的好，所以出現了提前兌現的動作。
據華泰證券的最新數據，外資、公募、國家隊在紅利倉位較高。其中外資主要加倉銀行、公用事業、交運等非資源品紅利；公募對紅利資產有所加倉，其配置系數分位數位於2016年以來97%的高位；國家隊主要加倉權重行業—銀行。
除此之外，散戶（以個人投資者占比較高的行業ETF衡量）或增配石油、煤炭等資源品紅利，融資資金主要增配公用事業，險資對紅利的水上倉位（按前A股十大股東持倉數據測算）回落至2015年以來的歷史低位。其中，險資的動作尤其值得關註，擇時是險資一個很大的特點。
港股中，南向資金凈流入港股紅利資產，2024年二季度配置A股紅利的基金切至港股推動港股紅利資產的倉位升至歷史高位；而外資或主要流入公用事業，對其余紅利資產有所減倉。
華鑫證券認為，在縮表周期大背景下，配置為王，基本策略為三十年國債加紅利。紅利類股票大體上具備以下三個特征：第一，不擴表，表現為資產余額同比增速不再上升，而是轉入震蕩下行周期；第二，盈利好，表現為高分紅或者回購；第三，活下來，在關系國計民生的重要行業裏處於龍頭地位。
