曾經登上河南「盈利王」的多氟多竟然連續業績崩塌，讓人大跌眼鏡。
7月10日釋出的2024年半年度業績預告顯示，今年上半年，該公司預計實作歸母凈利潤6000萬元-9000萬元，同比下降77.63%-66.44%。
而在今年3月29日釋出的2023年度業績報告顯示，公司實作營業總收入119.37元，同比下降3.14%；歸母凈利潤5.1億元，同比下降73.83%。
多氟多是國內電解液添加劑六氟磷酸鋰龍頭企業，公司於2010年5月上市，受益於新能源汽車高景氣，2020年至2022年公司業績連續三年保持高增長，其中2021年歸母凈利潤同比增幅高達27倍， 公司市值也一度接近500億元，在A股市場一時風光無限。
然而市場瞬息萬變，多氟多業績卻隨著的鋰電產業鏈的萎靡急轉直下，A股的大白馬變成了哈士奇，讓投資者心態直接崩塌。
那麽多氟多為什麽會從「神壇」跌落呢？公司在2023年業績報告和今年上半年業績預告中，都做了解釋，主要是核心產品六氟磷酸鋰售價下跌。
公司在2023年度業績報告中解釋稱，受新能源汽車產業鏈供需關系格局發生變化，中上遊材料競爭加劇，疊加碳酸鋰等原材料價格大幅波動，導致產品整體毛利率下降，盈利能力降低。
但是到今年上半年，公司主要下遊套用市場需求仍低於預期，六氟磷酸鋰售價持續下跌，使得主營業務毛利大幅下降，導致盈利能力降低。
多氟多的發跡主要搭上了前些年新能源汽車爆發的東風，下遊訂貨爆單。
六氟磷酸鋰作為鋰電池電解液的關鍵材料擁有一定的產業壁壘，更是被譽為鋰電材料領域周期性最強的環節之一。
多氟多分別於2008、2009、2012年從研發、小試、中試到建廠，克難攻堅8年，實作了六氟磷酸鋰從產品工藝到裝置全面「自造」。終結了日本在這一行業的壟斷，也為自己帶來了名聲與效益。
因此在2015年中國新能源汽車產業爆發後的六氟磷酸鋰暴漲浪潮中，多氟多盡享「紅利」。但隨著新能源汽車銷量步入平穩階段，六氟磷酸鋰行業出現周期性產能過剩，價格持續下跌。
據開源證券援引百川盈孚數據顯示，六氟磷酸鋰從約60萬元/噸的高位持續下跌，今年1月份價格跌至低於7萬元/噸，今年上半年價格始終在此低位「橫盤」。
回溯多氟多歷史銷售毛利率水平，在上一輪六氟磷酸鋰行業下行期，公司銷售毛利率在2020年Q4最低達到7.95%，而今年Q1公司銷售毛利率為7.6%，創歷史新低。公司Q2銷售毛利率尚未公布，從上半年業績預告判斷或與Q1相差不大。
多氟多業績的崩塌也充分說明公司之前掙錢太容易了，沒有想到終端需求的風吹草動都會讓自己傷筋動骨，靠老天爺賞飯吃最終是不行的。
那麽多氟多的未來的出路在哪？
多氟多畢竟是六氟磷酸鋰行業的佼佼者，有著更強的抗周期能力和相對從容的騰挪空間。但總是受困於周期怪圈之中，後面要想度過這場陣痛期，還是要靠三個方面。
一是提升市占率 。 由於六氟磷酸鋰技術壁壘高、工藝復雜，對新建產能而言仍有較大挑戰，從立項建設到產出合格產品需要較長周期。考慮到產能爬坡、生產成本、產品品質等問題，盡管未來競爭會更加激烈，但在市場優勝劣汰的調節機制作用下，行業出現產能嚴重過剩的機率較小；且隨著相關產能的逐步落地，市占率將逐步向投產效率高的行業龍頭企業聚集。
因此，在合理預期內，提升市場占有率有利於多氟多增強規模效應，加強公司的龍頭地位。
二是降本增效。 多氟多作為六氟磷酸鋰的行業龍頭，該公司自主開發了利用工業級碳酸鋰、無水氟化氫、三氯化磷法制備高純晶體六氟磷酸鋰，在產品的制備中創新了反應和結晶工藝，同時具備采用工業級碳酸鋰加工提純能力，並利用副產物氫氟酸溶液迴圈制造無水氫氟酸，在產品生產成本方面具有顯著優勢。同時，透過技術更新叠代、提升原材料轉化率等多項措施，未來公司在六氟磷酸鋰降本增效方面有很大潛力。
三是公司新產品的加速量產。 鋰電產業對於新技術的推進非常迅速，如果多氟多要保持競爭力，就必須趕在競爭對手前面加快新產品的量產。
目前，公司針對鈉電池研發的六氟磷酸鈉已商業化量產，具備千噸級產能，同時提供研發電解液服務，客戶涵蓋所有主流鈉離子電池和電解液廠商。
在原有的鋰電池領域，多氟多也有新產品儲備。
六氟磷酸鋰在溶解度、離子電導率等方面具備優勢，但也存在熱穩定性較差、易水解等缺陷，新型鋰鹽作為六氟磷酸鋰的補充套用，將是未來發展的重要方向。在這些新型鋰鹽中，雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）是目前發展前景較為明朗的新型鋰鹽之一。根據GGII預測，LiFSI作為通用鋰鹽添加劑，2025年的需求量預計達到13萬噸，前景較為廣闊。
目前多氟多已具備該產品的千噸級產能，新建 1 萬噸雙氟磺酰亞胺鋰計畫一期已經開工。積極對於市場和新技術的響應，有望幫助公司在新品市場繼續拔得頭籌。
