車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ Janson
編輯 ｜ 誌豪
哪咤汽車遞交港股IPO檔，成為國內第五家沖擊港股的新造車公司。
車東西6月26日訊息，就在剛剛，哪咤汽車母公司合眾汽車向港交所遞交IPO檔，這也是今年第一個赴港IPO的內地新勢力車企。
合眾汽車IPO檔
當下，理想、蔚來、小鵬、零跑等造車新勢力均已在港交所掛牌上市，如果合眾汽車能夠透過聆訊成功上市，將成為第五家成功赴港上市的內地新勢力車企。
合眾汽車三年整體財務表現
2023年，哪咤的銷量持續走低，全年銷量僅為12.75萬輛，同比下滑16.16%。
從招股書來看，合眾汽車近三年財務表現也是一直處於虧損狀態。
在財務表現方面，據招股書資訊顯示，合眾汽車2021年的營收為50.87億元，2022年增長至130.50億元，同比增長156.5%，2023年進一步增至135.55億元，同比增長3.9%。
在盈虧方面，合眾汽車2021年虧損48.40億元，2022年虧損66.66億元，2023年虧損68.67億元。整體來看，合眾汽車的虧損仍在持續擴大。
而在毛利率方面，合眾汽車在2021年的毛利率為-34.4%，2022年為-22.5%，2023年為-14.9%，整體的毛利率雖然有所好轉，但仍未轉正。
資料顯示，如果成功公開發行上市，合眾汽車將會利用募集資金用於海外市場的戰略性擴充套件、豐富產品組合及提升智慧汽車軟硬體技術，同時擴大在中國的銷售、服務及充電基礎設施網路，並為數位行銷和使用者社群營運提供資金，以提升哪咤品牌的全球影響力。
合眾汽車總部
合眾汽車的創始人兼董事長是方運舟，方運舟於1975年出生於安徽桐城，畢業於合肥工業大學汽車系，並獲得了清華大學博士學位。方運舟的職業生涯始於奇瑞汽車，2014年從奇瑞汽車離職，帶領團隊在浙江桐鄉創立了合眾新能源。
方運舟是哪咤汽車的核心人物之一，另一位核心人物則是現任哪咤汽車聯合創始人兼CEO張勇，他於2018年1月加入合眾汽車，在此之前，他在北汽新能源擔任副總經理、行銷公司總經理。
合眾汽車最初在浙江省桐鄉市成立，後總部遷往上海。目前，合眾汽車旗下的哪咤品牌由張勇領導負責哪咤品牌的整體工作。
早在2020年7月，哪咤汽車宣布啟動科創板上市申報工作，並計劃在2021年完成上市。然而，由於多重因素的影響，最終未能實作科創板上市。
直至2022年2月，有訊息稱哪咤汽車正準備赴港IPO，但公司隨即對此予以否認。
一、去年交付超12萬輛 出口勢頭強勁
招股書顯示合眾汽車在海內外業務方面有不錯的成績。
在國內市場方面，哪咤汽車在2021年銷售6.97萬輛、2022年銷售15.21萬輛，這一成績也在2022年超越「蔚小理」新勢力品牌，成為了新勢力年度銷冠。而2023年，哪咤的銷量持續走低，全年銷量僅為12.75萬輛，同比下滑16.16%。
具體車型方面，哪咤AYA系列交付50095輛，哪咤X系列交付46724輛，哪咤S交付20278輛，哪咤GT交付7092輛。
然而，2024年前五個月的交付量與2023年同期相比明顯下降。哪咤汽車在這段時間內累計交付約4.36萬輛，沒有達到其全年目標銷量的20%。
截至2023年12月31日，哪咤汽車在中國設立了539家門店，其中包括114家直營店。此外，哪咤加電網路覆蓋了中國339個城市，連線了超過7萬個充電站和50萬個向哪咤車主開放的充電樁。
在海外方面，哪咤汽車在2023年實作了17019輛的出口，占總銷量的13.7%，並貢獻了12.0%的銷售收入。此外，哪咤汽車在2024年1至5月的出口量達到16458輛。
合眾汽車海內外市場情況
根據灼識咨詢報告，2023年哪咤汽車在東南亞新能源乘用車市場的上險量排名前三。未來，哪咤汽車將大力開拓拉丁美洲、中東和非洲市場，並適時向歐洲擴充套件。
哪咤汽車也表示，已進入利潤率更高的中高端市場，並將中國市場的成功經驗推廣到海外。
同時在2024年上半年，哪咤汽車在泰國、印尼和馬來西亞建立了三大海外工廠，並同步推進南亞地區的第一個在地化組裝計畫。
當下，哪咤汽車在東南亞、南美洲、西亞和南亞等市場的銷量穩步提升，且已於6月正式登陸非洲，未來還將繼續拓展拉美和中東等潛力市場。
在國內市場，哪咤汽車母公司合眾新能源汽車在浙江桐鄉營運著一家整車工廠，並在國內擁有多家汽車零部件工廠。
哪咤汽車桐鄉整車工廠
二、哪咤汽車融資順利 三年研發投入破5億
盡管銷量有所下滑且尚未實作盈利，合眾新能源的融資進展依然順利。除了三六零、寧德時代、中車資本和深創投等多家龍頭企業的支持，近期更是得到了國資的加持。
4月15日，桐鄉市國有資本投資營運有限公司、宜春市金合股權投資有限公司和南寧民生新能源產業投資合夥企業（有限合夥）三方與合眾汽車共同簽署了【合眾汽車高品質發展聯合協定】。
根據協定，簽約各方將共同向合眾汽車/哪咤汽車提供總額不少於50億元人民幣的投資，協調相關資源，支持合眾汽車盡快實作IPO，並促進其擴大出口規模。
合眾汽車股權結構圖
根據招股書披露的數據，目前有四家投資人以34.26億元的代價認購了8.08%的股份，如此計算，合眾汽車目前的估值可能達到了424億元。
合眾汽車交叉輪投資資訊
從研發投入來看，合眾汽車從2021年到2023年累計投入30.46億元，且2023年一年的研發經費基本相當於之前兩年的總和。
合眾汽車三年研發開支
這樣的研發投入也取得了一定的成效，在技術方面，截至2022年12月31日，哪咤汽車在國內外共註冊了1277項專利，涵蓋自動駕駛、三電系統、整車安全、智慧座艙和汽車零部件等關鍵技術領域。
目前哪咤汽車擁有第二代電動化整車平台山海平台和第三代滑板底盤整車平台。智慧化方面，哪咤汽車率先開發出NETA OS安全即時汽車作業系統，並擁有1131件軟體專利。
三、未來2年要發3款新車 節奏存在變數
作為合眾新能源汽車有限公司旗下的汽車品牌，哪咤汽車目前在售車型包括哪咤AYA系列、哪咤X系列、哪咤L、哪咤S和哪咤GT。
自2021年以來，哪咤汽車的交付量從6.97萬輛增長到2023年的12.4萬輛，年復合增長率達到39.0%。
哪咤汽車未來新車路線圖
而根據IPO檔來看，在未來的2兩年內還有3款新車有待釋出，圖中顯示，2025年下半年和2026年山海平台與雲河平台將分別有1款和2款全新車型上市。
對於國內競爭日益激烈的市場來說，哪咤這三款車都要到年下半年之後才能推出，整體進展並不算快，而在中國新能源市場瞬息萬變的局勢中，哪咤汽車還可能存在進一步調整的可能。
結語：新造車企業加速沖擊上市
可以說，合眾汽車在技術創新、國內外市場拓展和企業估值等方面均取得了不錯的成就，並力爭要在全球新能源汽車市場中占據一席之地。
未來，合眾汽車旗下哪咤汽車如果能繼續發揮其技術優勢，開拓更多市場，進一步鞏固和提升市場地位，資本市場可能會看好其前景，也為其掛牌上市鋪平道路。
