自從去年以來，面板廠商逐步走出下行周期，經營側的調整，實作了對價格的穩定以及利潤能力的提升。今年，歐洲杯、美洲杯、奧運會等大型體育賽事助陣，加上國內推行以舊換新政策，助推面板市場的新一輪發展，這點從廠商半年報便能窺得一二。
日前，TCL科技對外釋出2024年半年度報告，報告期內，TCL科技半導體顯示業務增長勢頭強勁，2024年上半年實作營業收入498.77億元，同比增長40.39%，凈利潤26.96億元，同比改善61.45億元。其中，第二季度實作單季盈利21.57億元，環比增長超300%。
在顯示業務的強勢表現下，整個TCL科技上半年實作營業收入802.24億元，歸屬於上市公司股東凈利潤9.95億元，同比增長192.28%，經營現金流凈額126.33億元。
TCL科技2024年上半年業績
從公告中披露的資訊來看，TCL科技盈利大幅改善，主要得益於半導體顯示行業供需關系的改善。除了整個行業的變動之外，TCL科技自身對於顯示業務的經營最佳化，也是推動其上半年歸母凈利潤大增的關鍵原因。
周期邏輯改變，顯示業務推動盈利增長
周期性行業，除了市場大盤的影響因素外，更重要的是考驗企業對戰略的把控和調整能力。從業務構成上來看，TCL科技聚焦半導體顯示業務、新能源光伏及其他矽材料業務。
當下，光伏行業進入到出清階段，重新回歸到技術創新+成本控制+現金儲備為競爭核心，也是新一輪企業跨越周期能力的比拼。財報顯示，受行業供需失衡影響，光伏產品價格同比大幅下滑，報告期內，TCL中環實作營業收入 162.13 億元，同比減少 53.54%，影響TCL科技歸母凈利潤-9.14 億元。 對比之下，半導體顯示行業也曾經歷過一波下行周期，在新的戰略調整下，TCL科技等面板廠商提升了周期內的賽局能力。
時間回到2022年，整個半導體顯示行業遭遇了一波寒冬，面板廠商無論是收入還是利潤，都出現了不同程度的下滑。一條產業鏈，上遊表現的好壞離不開下遊的推動。但是，終端需求的縮減，下遊一直難有起色，去年依舊是如此。但不同的是，面板行業則率先復蘇，價格開始回暖。對比以往，這一次是在外部市場需求並沒有顯著增長下而帶動的行業復蘇，更多的是經營策略的調整，是在供給側進行調整和最佳化的結果。
在此前的交流中，TCL華星CEO趙軍曾指出，要對市場有主動性，相應的風險也會變得更可控，未來的整體經營和業績也會有一個更好的保證。「靈活地根據市場需求和趨勢調整經營策略，確保我們自身的經營跟上市場變化，做到同頻共振，而不是把經營結果完全交給市場，靠天吃飯。」
全新的經營策略下，改變了面板行業長期以來的運轉模式，也進一步提高了跨周期能力。相關數據顯示，面板價格的一個波動周期一般在10-18個月。不過，由於市場的不景氣，加上面板廠商的經營壓力，主動加速調整成了新選擇。
洛圖科技指出，上半年，面板價格即完成了下跌、硬著陸、企穩、反彈以及橫盤持平這樣的全套動作。在這樣的調整下，TCL華星等面板廠商掌握了主動權，能夠更好地保證利潤，在賽局中占得優勢。
半年報數據，也很好地證明了這一點。報告期內，TCL科技半導體顯示業務實作營業收入498.77億元，同比增長40.39%；凈利潤26.96億元，同比改善61.45億元，其中第二季度實作盈利21.57億元，環比增長300.19%；上半年經營現金流同比增長60.9%達到132億元。
大尺寸化加速，華星柔性OLED升至全球第三
對於上半年利潤的增長，顯示業務是絕對主力。更為重要的一點是，這是在終端市場表現不佳的局面取得的成績，經營側調整之外，在制造上的優勢以及對潛力尺寸面板的加註，也是關鍵因素。
公開數據顯示，在去年中國市場電視出貨量交出近十年新低的答卷後，今年上半年的表現仍然看不到國內市場回暖的跡象。根據洛圖科技（RUNTO）最新釋出的報告顯示，2024年上半年，中國大陸電視市場的品牌整機出貨總量為1639萬台，同比2023年下降4.2%。二季度在618的加持下，仍舊是交出了同比下滑7.5%的成績單。市場預計，下半年，國內電視市場仍在規模衰退。
不過，在整體大盤下滑的趨勢下，大尺寸電視逆勢增長，也導致出現銷量下滑、銷額增長的現象。根據洛圖科技（RUNTO）釋出的報告，2024年上半年，全球大尺寸液晶電視面板出貨量為118.4M片，同比上漲1.5%；出貨面積達87.2M平方米，同比上漲8.6%。Omdia預測，2024年大尺寸面板（所有尺寸大於9英寸，包括LCD和OLED螢幕）的出貨量預計將同比增長7.4%，尺寸同比增加11.1%。
TCL科技業績披露，今年上半年公司電視面板市場份額穩居全球前二，商顯產品份額位居全球前三。電視面板業務55吋及以上尺寸產品面積占比提升至81%，65吋及以上產品面積占比55%，平均尺寸較去年同期增長1.2吋。 55吋和65吋產品份額全球第一，75吋產品份額全球第二。
與此同時，受益於硬體產品創新和換機需求的帶動，中小尺寸面板銷量恢復性增長，產品出現結構性漲價。其中，電競顯視器市場高速增長。機構數據指出，2024年上半年，中國大陸電競顯視器線上公開零售市場（不含抖快等內容電商）的銷量為269萬台，同比增長30%；銷額為33億元，同比增長10%。
圖片來源：洛圖科技
推動電競顯視器持續高增長的原因是多樣的，一方面，電競賽事發展火熱。另一方面，在效能提升的同時，電競顯視器的價格正在快速親民化，高價效比的電競顯視器大面積投入套用。在趙軍看來，電競顯視器在過去幾年都保持了較快的增長速度，預測到2028年電競顯示市場每年應該還會有10%左右的復合增長率。
五年前，TCL華星進入到電競顯視器市場，用了兩年時間變成電競顯視器的全球市場份額第一。2021年，TCL華星並購了蘇州三星8.5代線，也就是現在的TCL華星蘇州基地（t10產線），是TCL華星電競顯視器產品主要的生產基地。報告期內，TCL華星顯視器整體出貨排名提升至全球第二，電競顯視器市場份額全球第一。
另外，由於AI等技術的加持，手機市場在上半年迎來不錯的增長，推動著面板行業的回暖，尤其是OLED面板。根據CINNO Research統計數據顯示，2024年上半年全球市場AMOLED智慧型手機面板出貨量約4.2億片，較去年同期增長50.1%。國內廠商出貨份額占比50.7%，同比增加10.1個百分點，超越五成。
報告期內，TCL華星柔性OLED手機面板出貨量達到3900萬片，同比增長180%，市占率躋身全球第三，LTPS手機面板出貨量則位居全球第二。公開資訊顯示，TCL華星為小米、iQOO等品牌提供手機面板，當前火熱的折疊屏也均有量產合作。日前，華為三折疊屏引發市場的關註，而TCL華星此前也曾展示過相關樣機。
LCD話語權易主，海外成下一戰場
2009年之後，以TCL華星為代表，國內面板產業開始了一輪加速擴張，也讓世界又一次見證了「中國速度」。從CRT到LCD，從跟跑到並跑再到領跑，中國已發展成為顯示產業大國，引領著下一輪顯示技術的發展。
當下，從市場份額來看，中國廠商毫無疑問已經拿下LCD掌控權。不僅如此，在當下火熱的AMOLED手機面板市場，中國也已經實作對南韓的反超。
日前，TCL科技釋出公告稱，參與收購LGD廣州工廠，並被確定為本次股權競買的優先競買方。對於TCL華星來說，如達成最終交易協定，將進一步豐富半導體顯示產線技術，亦是產能、客戶等多方面的一次提升，群智咨詢（Sigmaintell）預測，2025年TCL華星在全球LCD產能占比將大幅提升到25.2%，較2024年提升5.5個百分點，全球LCD面板的供應格局也將被覆寫。
更為重要的是，韓系面板廠商將全面結束LCD TV面板市場供應，全球產能在中國進一步聚攏，進一步鞏固中國大陸面板廠在LCD 面板中的主導地位。未來在面臨新周期的考驗時，市場的高集中度也有利於行業價格的穩定，弱化周期性的影響。
值得一提的是，在全球多方面環境的影響下，要想有更強的抗壓和應對能力，走出去已成為必做題。當下，多家半導體廠商都紛紛在海外布局，加速全球本土化建設。
「不出海就出局。」這是TCL創始人、董事長李東生此前發出的感嘆。財報披露資訊顯示，TCL華星持續完善印度模組廠和海外業務平台布局，滿足海外市場增量需求。在越南等地，TCL也在加強投入，以提升當地生產制造的能力，尋求市場的擴張和提升品牌影響力。
總的來看，TCL科技盈利能力的修復，代表著顯示產業已跨過周期。在LCD面板競爭之外，海外擴張以及對新型顯示技術的探索，成為下一階段比拼的看點，也是提升相對競爭力穿越行業周期的關鍵。 （本文先發於鈦媒體APP，作者｜杜誌強，編輯｜鐘毅）
