2023年以來，美股市場在AI熱潮的推動下高歌猛進，但漲勢主要集中在以科技股為主的「七巨頭」身上，這種過於集中的現象引發了市場對其永續性和潛在風險的擔憂。
然而，近期美股市場出現了一些微妙的變化，種種跡象表明，這場由科技股主導的狂歡或許正在接近尾聲，一場席卷美股的大輪動正在悄然拉開帷幕。
「七巨頭」制霸時代走向終結？
今年上半年，蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、輝達、特斯拉和Meta這七家科技巨頭對美股市場 的影響力達到了前所未有的程度。
Piper Sandler策略師甚至直言，由於這七只股票的巨大影響力，標普500指數不再能夠代表美國股市。
然而，近期市場數據顯示，科技股的「風頭」似乎正在慢慢過去。高盛的數據顯示，上周標普500指數11大板塊中有7個板塊遭遇資金凈流出，資金主要流出板塊集中在資訊科技、通訊服務和必需消費品等，而資金凈買入的則是周期股，比如非必需消費品、能源、公用事業和房地產等。
此外，摩根士丹利在最新釋出的報告中也指出，在目前科技股出現大範圍拋售之際，全球對沖基金對美國軟體類股的敞口觸及多年來新低。
大輪動利好哪些股票？
隨著美股市場或將迎來大輪動，投資者需要及時調整投資策略，那麽，哪些股票會是這輪變化中的「贏家」呢？
1. 小盤股的逆襲
小盤股公司規模較小、流動性相對較低，因此對經濟環境的變化更為敏感，在經濟復蘇的初期階段往往表現出色。
近期，代表小盤股的羅素2000指數表現強勢，多次跑贏標普500指數，這也從側面反映出資金正在從大型科技股流向更廣泛的市場。
SLC Management投資策略和資產配置董事總經理DecMullarkey表示，小盤股有望繼續受益於美聯準降息的可能性，利率下降不僅有助於美國經濟變得更加平穩，也有助於降低小盤股的融資成本。
2. 周期股的春天
周期性股票是指那些與經濟周期密切相關的公司股票，例如能源、材料、工業和非必需消費品等行業。當經濟增長加速時，這些公司的盈利往往會隨著需求的增加而快速增長。
美銀策略師Ohsung Kwon日前在報告中指出，低於預期的6月CPI報告正在推動「金發姑娘」經濟成型，這應該有利於美國股市的一個特定板塊：周期性股票。
該行表示，隨著通脹持續降溫，美聯準的重點將從抑制通脹轉向支持經濟增長。
只要經濟增長放緩，美聯準開始降息，那麽對於原材料、工業、能源和非必需消費品行業以及部份科技行業的周期性股票來說，這應該是一個近乎完美的場景。
3. 價值股的回歸
價值股通常是指那些基本面良好但估值較低的公司股票，這些公司通常擁有穩定的盈利能力和現金流，在經濟不確定時期，價值股往往比成長股更具防禦性。
「股神」巴菲特的投資理念就是典型的價值投資，而伯克希爾哈撒韋公司作為價值股的代表，其股價近日連續上漲，這也從側面反映出美股重心或許正逐步從科技股向價值股轉移。
威靈頓投資管理分析師表示，價值股在未來三到五年內會有不錯的表現，結構性通脹和實際利率的上升都將有助於美股價值股走勢。投資者在經歷了成長股的長期反彈後，應該更加關註資產組合的平衡性。
美股未來將何去何從？
美股市場是否真的已經告別了AI狂歡，正式進入到大輪動時代？目前下結論還為時尚早，但可以肯定的是，隨著美聯準貨幣政策轉向、經濟增長前景的不確定性增加以及投資者風險偏好的變化，美股市場正在醞釀新的變化。
對於投資者而言，及時調整投資策略、分散投資、關註被低估的價值股以及周期股或許是應對這輪潛在大輪動的明智之舉。
