華鑫證券有限責任公司孫山山近期對燕塘乳業進行研究並釋出了研究報告【公司事件點評報告：業績符合預期，2024年可期】，本報告對燕塘乳業給出買入評級，當前股價為18.8元。
燕塘乳業(002732)
事件
2024年01日18日燕塘乳業釋出2023年業績預告。
投資要點
業績符合預期，開拓效果初顯
根據公告，預計公司2023年歸母凈利潤1.69-1.99億元，同增70%-100%；扣非凈利潤1.42-1.67億元，同增70%-100%。對應2023Q4歸母凈利潤0.26-0.56億元，同增68%-262%；2023Q4扣非凈利潤（-0.002）-0.25億元，同比減少105%-同增456%。該業績符合預期，主要有幾個原因：1）公司深耕傳統渠道，加大力度開拓新渠道、新市場，促進銷售增長；2）持續推動精細化管理，降本增效、最佳化產品結構。
持續豐富產品矩陣，新管理層新氣象
公司於2023年9月釋出2023-2030年發展規劃：2030年營收50億元目標。產品端，公司著重打造新鮮、優質、安全、營養、健康、時尚的差異化產品，持續豐富產品矩陣。市場布局以廣東、大灣區為核心逐步進行全國擴張。此外，公司於2023年11月中旬選出新任董事長，新管理層沿著公司既定發展規劃繼續前進。
盈利預測
預計2023-2025年EPS為1.15/1.44/1.76元，當前股價對應PE分別為16/13/11倍，維持「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、原材料上漲風險、新品增長不及預期、競爭進一步加劇等。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為27.02。
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