伯克希爾·哈撒韋的高層通常對市場前景保持沈默,但最近高管們的投資行為透露了許多資訊。
本周早些時候有訊息稱,伯克希爾的保險部門主管Ajit Jain出售了超過一半的伯克希爾股份,價值1.39億美元。這是這位73歲的副董事長自1986年被巴菲特僱用以來,最大規模的伯克希爾股票出售。
這些銷售緊隨伯克希爾A類股票首次收盤價突破70萬美元,以及這家總部位於奧馬哈的巨頭市值首次超過1萬億美元——這是美國非科技公司首次達到這一裏程碑。
這讓一些人認為,至少Jain在傳遞一個訊號,認為伯克希爾的股票不再便宜。2024年,伯克希爾的股價上漲了近24%,超越了上漲18%的標普500指數。
「我認為Ajit出售股票是因為它已經充分反映了公司的價值,」Check Capital Management的創始人Steve Check表示,該公司將伯克希爾作為其最大的持股。
回購放緩
從伯克希爾缺乏股票回購的情況來看,"奧馬哈先知"Buffett可能也持相同看法。伯克希爾上季度僅回購了3.45億美元的股票,遠低於前兩個季度各20億美元的回購量。
Buffett只在認為股票價格低於其內在價值時才回購股票。他認為,如果以過高的價格回購伯克希爾的股票,將是「破壞價值」的行為。
今年早些時候,這位傳奇投資者降低了投資者的期望,表示由於其龐大的規模以及缺乏足夠的投資機會,伯克希爾可能僅略微優於普通美國公司。
「以我們目前的業務組合來看,伯克希爾的表現應比普通美國公司略好,更重要的是,它也應當伴隨著明顯較小的永久性資本損失風險,」Buffett在年度信中寫道。「除此之外,任何高於‘略好’的期望都是一廂情願的想法。」
瑞銀的伯克希爾分析師Brian Meredith正確預測伯克希爾(擁有Geico保險和BNSF鐵路)將躋身市值1萬億美元公司之列。根據分部估值法,Meredith估計伯克希爾A類股票的合理價值為759,574美元,比近期715,910美元的高點高出約6%。
縮減大額押註
現年94歲的CEO兼董事長Buffett可能也認為他的一些最愛股票變得過於昂貴。本周,他再次出售了一部份美國銀行的股票,自7月中旬以來的總銷售額已超過70億美元,其持股比例降至11%。
此外,Buffett在第二季度出售了部份Apple股票。伯克希爾出售了其科技持股的49%以上,盡管如此,Apple仍是伯克希爾投資組合中最大的一項持股。
伯克希爾已經連續七個季度賣出股票,但第二季度的銷售加速,Buffett在此期間出售了超過750億美元的股票。2024年上半年,伯克希爾共出售了超過900億美元的股票。
Buffett出售了Apple和美國銀行的大量股票,這兩者是他持倉最多的股票之一,這可能是組合管理的舉措。他也暗示過節稅可能是動機之一。但銷售規模的龐大也可能表明他對市場和股票估值持看空態度。