財聯社7月31日訊（記者 黃路）今年上半年，工程機械行業出現分化，產業出海「大戶」預增居多，主打國內裝置租賃市場的廠商經營則不太樂觀。業內人士認為，下半年海外市場擴份額仍是業績重要增量來源；隨著大規模裝置更新的持續推進，內需有望逐步走出周期底部。
截至發稿，申萬工程機械行業中，12家A股上市公司中已有4家釋出了上半年業績預告，呈現冷暖不均的格局。其中，柳工（000528.SZ）預計上半年歸母凈利潤同比增長45%-70%；山推股份(000680.SZ)預計上半年歸母凈利潤同比增長25%-50%；廈門廈工（600815.SH）預計上半年扭虧為盈；建設機械(600984.SH）預計上半年虧損。此外，港股中國龍工（03339.HK）預計上半年純利將大幅增加，較上年同期增加33%至50%。
綜合目前已釋出業績預增的公司看，凈利潤增長原因主要來自兩方面：一是海外收入提升；二是降本提效帶來產品毛利率提升。
例如山推股份表示，海外收入較上年同期大幅增加；公司加大降本控費力度，盈利能力提升；而柳工、中國龍工都提到透過提升營運效率，公司產品綜合毛利率同比上升。
不同於上述業績預增的三家公司，建設機械以裝置租賃為主，公司在上半年業績預虧公告中表示，「2024年上半年，國內塔機租賃市場延續需求不足態勢，受新開工計畫數量減少、開工率不足等因素影響，裝置租賃價格及使用率都在低位徘徊，導致了公司半年度虧損。」
雖然目前工程機械行業釋出中報業績預告的公司僅占1/3，但結合中聯重科（000157.SZ）、安徽合力（600761.SH）、三一重工（600031.SH）、徐工機械（000425.SZ）等公司今年Q1業績增速及全年規劃展望，這些出口「大戶」上半年大機率仍會保持正增長。
海外市場仍是業績增量引擎
前述上半年業績預增公司都有一個共同特征——營收構成中，出口業務占比高。隨著國內工程機械市場進入存量時代，海外市場已經成為中國工程機械主要增長點。
中聯重科的海外收入比例在2024年一季度達到近50%，公司相關負責人對財聯社記者表示，海外市場對中國工程機械而言還是藍海市場。從主要出口市場占比情況看，目前很多國家的產品品類擴張仍有很大的提升空間。
柳工相關負責人同樣認為，海外市場整體需求是放緩的，但總量依然處於歷史高位，細分市場仍有很多機會，海外各區域基建、采礦等依然有需求支撐點。
徐工機械的國際業務收入2023年占比40%，2024年一季度占比44%。公司接受調研時認為，十四五期間，國產品牌海外市場銷量有望保持增長趨勢，是工程機械行業的重要增長點。
有業內人士對財聯社記者表示，龍頭公司增速一般要高於行業平均數據10-20個百分點。未來海外市場份額主要集中在工程機械龍頭企業中，比較小的企業已經很難適應競爭。
中國工程機械行業各大核心產品土方機械、起重機械、混凝土機械、礦山機械、高機等均有出口。不容忽視的是，海外市場的不確定性加劇，尤其是歐盟、美英等國家頻頻對中國工程機械產品發起雙反調查。
「從中長期看，全球的貿易摩擦可能會加速中國企業在海外產能的建設和布局。」 三一重工相關負責人此前對財聯社記者表示。
財聯社記者註意到，包括三一、中聯、徐工等國內龍頭企業都在推進海外制造基地建設，透過海外直接建設工廠，或者收購兼並等方式，推進公司在海外市場的本土化。
p裝置更新紅利或加快釋放
除了出口，內需復蘇行程也是影響業績因素之一。據中國工程機械工業協會最新數據，今年6月國內工程機械市場銷量數據呈現分化復蘇，其中裝載機、挖機、叉車實作同比增長，而其他多數產品仍然處於下行期，主要系地產相關類產品仍存在復蘇壓力；裝載機、挖機、叉車由於下遊更為分散，實作率先復蘇。
以挖機市場為例，農田水利對應小挖需求，小挖使用壽命相對較短，已率先進入更新周期。結合工程機械雜誌CME預估，今年7月挖掘機（含出口）銷量14000台左右，同比增長11.06%左右，其中國內市場預估銷量6000台，同比增長近17%；出口市場預估銷量8000台，同比增長近7%，為今年以來首次同比轉正。
日前，裝置更新政策再加碼。發改委、財政部印發【關於加力支持大規模裝置更新和消費品以舊換新的若幹措施】，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模裝置更新和消費品以舊換新。
本輪超長期特別國債的落地，很大程度上解決了裝置更新和消費品以舊換新的政策資金問題，此外未來5年3萬億元的央企裝置更新規模也將有效撬動社會固定資產投資。
三一重工證券部工作人員對以投資者身份致電的財聯社記者表示，部份工程機械裝置，如國一、國二機型，已經到了裝置換新的節點，政策的出台有望提升企業積極性，推進企業以舊換新行程。
進入下半年後，政策端或有望加速推進「國一、二」機型的出清與「國三、四」的切換。已有經銷商反饋，三一、柳工等品牌在當地的國四裝置每天都有成交，且國四新機銷量比上年同期有所增加。多位工程機械產業鏈人士均認為，預計今年是國內市場築底之年，疊加大規模裝置更新政策，明年有望逐步啟動新一輪更新置換周期。
本文源自財聯社記者 黃路
