8月23日，深圳明陽電路科技股份有限公司（以下簡稱「明陽電路」或「公司」）釋出2024年半年度報告。2024年1-6月公司營業收入7.79億元，同比下降5.89%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3,130萬元，同比下降47.69%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1,912萬元，同比下降66.35%。因原材料價格上漲、部份產品產能處於爬坡期、可轉債付息等影響，公司面臨業績下滑的風險。
明陽電路公告截圖
明陽電路稱，2024年上半年，受宏觀經濟波動、原材料價格上漲及可轉債計提利息等多重因素影響，加之高頻高速、Mini Led等新產線產能爬坡期、收購計畫深圳華芯及檳城明陽整合改造增加成本費用，公司盈利能力有所下滑。
明陽電路近三期半年報歸母凈利潤同比變動分別為122.85%，-34.02%，-47.7%，扣非歸母凈利潤同比變動分別為274.15%，-31.72%，-66.35%，變動趨勢持續下降。從收入成本及期間費用配比看銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動-5.89%，銷售費用同比變動32.81%，銷售費用與營業收入變動差異較大。近三期半年報，經營活動凈現金流分別為2億元、1.8億元、1.1億元，也是呈持續下降趨勢。
在2024年第一季度的業績大幅下降後，明陽電路就曾在業績說明會上稱，業績不佳的主要原因是同質化產品的激烈競爭，以及募投計畫的產能尚未得到充分釋放。公司正積極關註新能源汽車、通訊、人工智慧等新興領域，並采取措施改善產品結構，降低成本，提高效率，以期改善經營狀況。
在業績下滑的背後，明陽電路有一個風險值得關註，即其將近九成的營收靠外銷，因此海外的政策環境、匯率變化等所帶來的不確定性風險或增加。明陽電路在半年報中稱，公司產品以外銷為主，主要銷往歐洲、美洲及亞洲等地區。盡管目前中國已經成為全球最大的PCB生產基地，具備較強的產能消化能力。但是，如果因國際貿易摩擦而導致相關國家對中國PCB產品采取限制政策、提高關稅及采取其他方面的貿易保護主義措施，將會對中國PCB行業造成一定沖擊，從而可能對公司的業務發展產生不利影響。
此外，全球印制電路板行業集中度不高，生產商眾多，市場競爭充分。公司產品以小批次板為主，小批次板具有訂單面積小、型號多、交期短、品質要求高等特點，這對公司的技術水平、生產管理、交貨期及響應速度要求更高。相對於大批次板，目前國內專註於小批次板的企業數量較少，但隨著海外小批次板產能不斷向國內轉移，細分市場競爭可能會進一步加劇。公司產成品中原材料所占比重較大，主要原材料包括覆銅板、銅箔、半固化片、銅球、氰化金鉀及油墨等，上述主要原材料價格受國際市場銅、黃金、石油等大宗商品的影響較大。若未來公司主要原材料采購價格大幅上漲，而公司未能透過向下遊轉移或技術創新等方式應對價格上漲的壓力，將會對公司的盈利水平產生不利影響。
讀創財經綜合
審讀：孫世建
