行業逆周期之下，協鑫科技(03800.HK)2023年度成績單依舊可圈可點，量質井噴的顆粒矽更堅實地成為公司穿越周期的中流砥柱。
3月15日，協鑫科技釋出2023年財報，報告期內公司實作營收337.01億元(人民幣，下同)，歸母凈利潤25.1億元。雖然跟同行業一樣受市場影響，較上年有所下滑，但若扣除出售聯營公司及資產減值的影響，協鑫科技2023年度歸母凈利潤仍超過75億元。其核心因素歸功於公司顆粒矽量質雙雙大幅攀升，顆粒矽產量達20.36萬噸，較2022年4.56萬噸同比增長346%，濁度＜120NTU產品比例接近95%。
「即使面對行業波動、周期調整，公司對科技創新的堅守從未改變，2023年度公司研發成本達18.73億元，同比增加11.1%，顆粒矽品質實作歷史性重大突破，充分展現了公司以科技制勝、研發為王，在新周期中的韌性和定力。」協鑫科技聯席執行長蘭天石告訴記者。
成本向下，品質向上，顆粒矽硬實力凸顯
歷經十年磨一劍的創新砥礪，顆粒矽再次以硬核數據為業界帶來了驚喜。
根據財報，2023年協鑫科技顆粒矽品質不斷進步，實作再突破，目前在金屬雜質水平控制方面仍保持行業領先水平。公司實作5元素總金屬雜質含量≤1ppbw的產品整體比例穩定在90%左右；同時，5元素總金屬雜質含量≤0.5ppbw產品整體比例提升至約75%，部份基地已接近90%，該類產品可完全對標市場N型致密復投料的品質標準。
公告顯示，為了給客戶提供更優的產品品質和更好的產品體驗，協鑫科技自我加壓，將顆粒矽總金屬雜質的要求提升至18元素，且總金屬雜質含量≤1ppbw比例由2023年二季度的23%提升至四季度的43%，提升比例近90%，客戶實證和市場效用成果顯著。
此外，公司去年承諾的持續最佳化顆粒矽濁度也在不斷精進。濁度＜120NTU產品比例接近95%(不考慮正在爬坡的新基地)，100NTU以下的顆粒矽產品比例已高達70%，下遊N型客戶的單產量直線拉升。同時，公司透過更先進的工藝技術已實作顆粒矽濁度低於30NTU的小批次產出，未來將進一步推動下遊客戶的單產水平提升到新的能階。
值得註意的是，過去的一年多晶矽毛利受行情波動等因素受到較大影響，但協鑫科技憑借一花獨放的顆粒矽領先技術，在行業下行周期依然保持著利潤有利競爭。
2023年，在多晶矽產業降本乏力的背景下，協鑫科技顆粒矽實作全年成本下降27%，以絕對優勢領先行業，並保持下降趨勢。包頭基地第四季度顆粒矽平均生產成本已低至35.9元/公斤，在未來顆粒矽產量不斷突破、工藝持續最佳化及內部上遊材料繼續加大協同的情況下，成本仍會持續下降。未來，協鑫科技將把顆粒矽單模組產能從2萬噸級擴容至6萬噸級，單位顆粒矽計畫投資將在原先低於傳統西門子法30%的基礎上再下降30%。
蘭天石表示，過去一年，協鑫科技顆粒矽不斷重新整理彎道超車紀錄，僅用一年時間便趕超了傳統西門子法半個世紀品質爬升的漫長行程，可用於N型的顆粒矽901A產品比例超過90%，成本持續重新整理至行業極限。N型時代，顆粒矽差異化優勢凸顯，已實作頭部客戶全覆蓋。
研發加碼，綠色賦能，碳足跡優勢突出
產量和品質的高速提升，源於協鑫科技在研發上的持續加碼。
「持續推進科技創新，是協鑫科技始終恪守打造核心競爭力的第一性原理，盡管2023年公司營收因市場變動有所下滑，但公司對於研發的投入不吝重金、持續加碼，讓產品研發力量滿滿。」蘭天石表示。
財報顯示，協鑫科技2023年研發成本達18.73億元，相較於2022年的16.86億元，同比增加11.1%。研發成本占營收比例約5.56%。
此外，在賦能全球光伏產業鏈綠色發展方面，2023年，協鑫科技進一步發揮鏈主效應，先行探索碳排放統計核算核查，助力行業建立碳足跡管理體系。公司與下遊合作，對矽粉、矽料、晶切等試點基地搭建碳數據模型，深入生產營運，測算出各產品的實測碳排放因子，打通協鑫光伏透明供應鏈的碳數據通路。結合區塊鏈技術，實作碳足跡數據填報、更新的數位化、去中心化，確保碳數據的準確性和不可篡改性。在能源轉型和凈零的大背景下，包括顆粒矽在內，協鑫所有的硬核科技儲備，比如CCz技術、鈣鈦礦技術等，都要求在碳足跡方面絕對領先，幫助下遊客戶拿到零碳通行證，為客戶爭取最大碳溢價，全力打造光伏低碳零碳產業鏈樣本。
據悉，協鑫科技江蘇、內蒙古、 四川四大基地已全面放量至42萬噸，年產能較西門子法可節省電力186億度，每年減少二氧化碳排放約1059萬噸。
協鑫科技還表示，至2024年底，公司顆粒矽產能將提升至50萬噸。同時，目前公司擁有的全球最大規模的矽烷產能，也將從年產50萬噸提升至60萬噸。到2025年底，協鑫顆粒矽現有生產基地，將全面升級為近零碳科技園區、數位園區，以碳中和示範園區的姿態詮釋綠色價值。
壓力倒逼，內增外拓，第二曲線強勢上揚
顆粒矽卓越的低碳表現，為協鑫科技進軍海外進一步削弱了國際化壁壘，也為產品出海備足了糧草。
協鑫科技在財報中稱，經過兩年的精心規劃，公司中東地區多晶矽計畫有望在2024年開工建設，將以更低碳、更低成本、更高品質的顆粒矽技術為核心，引領並推動中國光伏制造業向價值鏈高端攀升。
在做優做強顆粒矽的同時，協鑫科技旗下協鑫光電的鈣鈦礦技術提升迅猛。
財報顯示，協鑫科技已經成功實作可量產1mx2m的全球最大尺寸鈣鈦礦單節元件19.04%的轉換效率和0.2㎡鈣鈦礦疊層元件26.34%的轉換效率，成果伴隨朱雀二號遙三火箭成功發射進入太空測試。
不僅如此，全球最大商用尺寸百萬瓦級鈣鈦礦元件光伏示範計畫在華能青海共和光伏電站已全面投運，這標誌著協鑫鈣鈦礦產業化行程正在加速。
記者註意到，2023年12月，協鑫光電全球第一個吉瓦級大規格(2.4公尺×1.2公尺)鈣鈦礦生產基地已在江蘇昆山正式開工，標誌著協鑫鈣鈦礦正式邁入吉瓦級商業營運階段，協鑫科技的第二增長曲線已然蓄勢上揚。
「過去一年，無論是受資本追捧的鈣鈦礦，還是市場香餑餑顆粒矽，每一個關鍵節點都能洞察到協鑫科技在技術創新方面的硬核功夫，這是一家科技企業應有的內容和底色。」有業內分析師告訴記者：「越是在行業底部，越能看到一家公司的韌性和價值，對科技的堅守，對研發的持續，都會成為一家公司厚積薄發的關鍵。」
除了產量和技術進步，在資本運作方面，協鑫科技的表現也給足市場信心。公司表示，2023年現金分紅14.4億元，回購登出股票1.385億股。2024年仍將回購登出金額不少於6.8億元，同時，於2024年至2026年內，進行總額不高於2023年至2025年三年歸母凈利潤總和的60%，以及不低於25億元的回購登出或分紅派息。
