風雨中的洋河（上）

如果要選一個去年跌得最慘的行業，應該非白酒行業莫屬了。在白酒行業當中又屬曾經的白酒三哥洋河股份跌得最慘。近一年從最高點182元接近腰斬。那麽洋河到底怎麽了？市場裏的傳言都是真的麽？我們應該怎麽辦？

洋河股份近一年走勢圖

傳言： 洋河原董事長被宿遷市國資委隔離審查，調查原管理層在洋河改制期間涉及的國有資產流失問題。

趁著洋河股權風波，老魚帶著大家梳理下洋河上市前後的股權變化情況，讓大家知道事情的來龍去脈。有一點必須事先說明，以下資訊全部來自公開渠道，新聞、年報和企業資訊查詢網站，並無任何內幕訊息。

國營時期（1949-2001）

洋河股份的前身為國營洋河酒廠，成立於1949年。90年代一度瀕臨破產。（這裏略過不述）

第一、二次改制（2002-2008）

2002年，洋河酒廠開展第一次股份制改造，成立江蘇洋河酒廠股份有限公司。由洋河集團作為主要發起人，聯合上海海煙等6家法人和楊廷棟、張雨柏等 14 位自然人，共同發起設立的洋河股份。這裏董事長楊廷棟、總經理張雨柏等第一屆管理層（下面簡稱一代目）即事件主角正式登場。洋河股份總數6,800萬股。每股認購成本1.53元/股。具體如下：

第一次改制股權分布

2006年公司開展第二次改制，兩家新股東 藍天貿易 和 藍海貿易 以現金方式分別認購公司新增加的1,135萬股和1,065萬股股份，認購價格為2.39元/股。藍天貿易、藍海貿易入股後，洋河股份總股本由6,800萬股增加至9,000萬股。具體股權結構如下：

第二次改制股權分布

那麽 藍天貿易 和 藍海貿易 這兩家公司何許人也呢？簡單來說就是洋河的員工、管理層的持股平台。 藍天貿易 有限公司，法定代表人楊廷棟,持有公司32.69%的股份。 藍海貿易 有限公司，法定代表人張雨柏，其持有34.84%股份。在藍天貿易、藍海貿易入股後，經07、08年公司轉增股份後，公司股本總額由13,500萬股增加至40,500萬股。當然轉增股本是不改變持股比例的。

那麽截止上市前，兩位一代目合計持有多少洋河的股份呢？其實可以簡單從兩部份計算，一部份是透過自然人直接持有的，另一部份是透過藍天和藍海兩家公司間接持有的。這裏老魚直接給他家展示出來：

兩人分持有洋河股份上市前股份2155萬股、1996萬股。分別站公司股份5.3%、4.9%。如果算上其他中高層持股數量，則整個管理層持股數要占到上市前整個洋河股份的20%以上。正是這數量巨大的持股數量在洋河上市後給一代目們帶來了巨大的利益。

那麽這些股權到底值多少錢？洋河的股權紛爭會以什麽形式收尾？請看下篇洋河上市後的故事。

風雨中的洋河（下）

風雨中的洋河（番外篇）