A股行情向好，部份投資者欲加杠桿放大投資收益。但加杠桿的投資行為本身就是把雙刃劍，投資者對於加杠桿要格外慎重，保持適度的同時還要選擇合法合規的渠道。
在本輪行情啟動之初，個股期權單日獲利超百倍的投資神話格外吸睛。然而，所謂收益越大，風險也就越大。9月24日—25日出現1000倍利潤的某個股期權，在9月25日下午出現了徹底歸零。這在一定程度上提示了杠桿投資的風險。
對於普通投資者而言，最常規的加杠桿行為就是開通券商的兩融業務，透過融資業務提高資金使用效率。比如投資者在開通兩融帳戶後，自有資金有10萬元，如果使用兩融業務，可以在購買10萬元的股票之外，額外再購買10萬元或者更多的股票。在普漲行情中，使用融資業務能夠快速放大投資者的投資收益率。假設兩只股票平均收益率為5%，那麽投資者的實際總資產收益率將達到10%，相較於不使用融資業務，收益率實作翻倍。
然而，即便是在牛市之中，個股分化行情依然可能存在，投資者過度使用杠桿將會面臨較高的投資風險。尤其是一旦遇上股市快速調整，不排除所持股票快速下跌甚至20CM跌停的可能，如果次日股票再大幅低開，投資者在融資交易杠桿加持之下，虧損將成倍放大，甚至極端行情之下還可能觸發強制平倉線，會讓投資本金嚴重縮水。
因此，杠桿產品的使用必須要把握好度。一般而言，融資業務的杠桿率為一倍左右，完全能夠滿足普通投資者的使用需求。其他期貨、期權等衍生品，對應的杠桿倍數普遍較高，對投資者專業性有較高的要求。
使用融資等杠桿業務，最重要的是設定好安全邊際。具體來看，融資投資切勿全倉加杠桿滿倉單一股票，對應的風險系數非常之高。一旦投資標的出現大幅調整或者個股突發利空，投資者將面臨重大投資損失。
通常而言，最穩妥的方法是在加杠桿的同分時散持倉。這樣既可以提高資金的使用效率，又可以透過多只持股分散投資風險。在普漲行情之下，多只股票不同程度上漲，會整體放大投資收益。如果遭遇個股行情分化，持倉個股的漲跌也能達到一定的風險對沖效果，整體平抑加杠桿的投資風險。
此外，加杠桿一定要合法合規。監管經常提醒的非法場外配資風險極高，普通投資者切勿參與。
一方面，非法場外配資違反了不得借用他人帳戶炒股的規定，屬於絕對的違法違規行為。另一方面，如果非法配資平台跑路，投資者很可能申訴無門。
而且，非法配資的杠桿率一般很高，可能達到10倍以上，這樣的杠桿水平對於普通投資者來說風險極高，基本不允許股票有任何的向下波動，稍有不慎就會導致強制平倉，最終不僅損失全部本金，還可能倒欠平台欠款。
因此，投資者在當前的市況下，還是應該堅持用自有資金買賣股票，慎重加杠桿。如果發現確定性機會想加杠桿，也要使用融資融券、股指期貨、個股期權、股指期權等合法合規的渠道，保證本金安全才是首要目標。
北京商報評論員 周科競
