周一A股市場出現了低開低走的走勢。其中，上證綜指向下擊穿2900點整數關口，雖尚未擊穿2023年底的低點，但收盤點位已是近一年來的低點。而滬深300指數、深證成指等指數則創出了近年來的低點。看來，短線殺跌盤持續湧出，這將考驗持股者的毅力。
全球流動性未有根本性好轉
進入2024年以來，不僅僅是A股市場持續調整，也不僅僅是港股恒生指數持續調整，而且，南韓KOSPI指數、日經225指數也是持續調整。這從一個側面說明了包括A股在內的亞太市場，困擾主要股指走勢的核心因素之一的全球流動性仍未有根本性的好轉。美元回流本土的趨勢仍在延續。所以，不僅僅是A股在內的亞太市場跌跌不休，而且，北向資金仍在減持，這進一步佐證了外部流動性的確在影響著短線走勢。
與此同時，A股市場內在的流動性，進入2024年以後，似乎也沒有大力度的改善趨勢。至少在滬深兩交易所交易的國債逆回購利率仍處在相對高位，並未像前些年的元旦過後，利率中樞有所下移的走勢出現。這其實也說明了外部流動性在一定程度上也在制約著短線的內部流動性，進而對整個權益資產的走勢帶來一定的束縛效應。
壓力或將有所減弱
這也意味著短線A股市場的壓力並不會迅速完全釋放。畢竟近期影響外部流動性核心因素的美聯準的動向撲朔迷離，一會兒鴿，一會兒鷹，一會兒又走中間路線，如此就使得以北向資金為代表的外資在近期仍可能會延續著持續流出的態勢，從而給A股帶來較強的邊際拋壓。
不過，從盤面來看，外部流動性對A股短線走勢的制約因素其實在減輕。主要體現在近幾個交易日，北向資金雖然也在持續減持，但單個交易日的減持數額相對穩定，甚至有穩中降低的趨勢。不像2023年，動不動就是大幾十億或百億的單日減持力度。有意思的是，在近幾個交易日還有一個特征，就是早盤拋壓較重，但午市後拋壓有所減緩。比如說在周一午市後兩個小時僅凈流出12.81億元。
與此同時，A股內在的護盤力量也在增強。比如說產業資本代表的上市公司層面，在近期持續加大回購力度。數據顯示，2024年以來，已有300余家上市公司實施了前期釋出的回購方案，說明隨著股價的下跌，產業資本增持力度的增強，從而有望對沖二級市場持續的殺跌盤，進而削弱做空能量。而且，隨著指數點位的進一步走低，不排除未來還有兩個有實力的資金進場，一是以證金、匯金為代表的國家隊，他們在前期已經有過增持，所以，指數下跌，不排除他們進一步增持的可能性。二是險資等中長線資金，畢竟A股不少優質、公用事業類個股的股息率已在4%甚至更高，極易得到這些長期資金的認可。
所以，在當前位置處，既要正視流動性束縛因素的存在，但也要正視積極因素正在持續聚集，賣力在邊際減緩，買力則有望持續增強，所以，A股的殺跌潮有望漸近尾聲。此時，不宜過度恐慌殺跌，而是立足長遠，堅定持股。或者可以適量調倉，盡可能地選擇一些高股息率的優質公用事業股作為底倉，提升自己的持股底氣。
（執業證書：A1210612020001）
