太平洋證券股份有限公司張世傑近期對唯捷創芯進行研究並釋出了研究報告【23年收入超預期增長，L-PAMiD新品放量】，本報告對唯捷創芯給出買入評級，當前股價為54.49元。
唯捷創芯(688153)
事件：公司釋出全年業績預告，預計2023年度實作營業收入29.5億元，同比增長28.8%；歸母凈利潤9500萬元，同比增長77.93%；扣非歸母凈利潤8690萬元，同比增長325.43%。。
公司23年收入超預期增長，L-PAMiD新品放量。公司預計23年收入較上年增長29%，大超預期，主要源自：公司新產品高整合度模組L-PAMiD為國內率先批次出貨廠商，迅速實作市場突破，目前已匯入國內多家頭部手機品牌，實作大規模量產出貨；Wi-Fi產品銷售以Wi-Fi6與Wi-Fi6E為主，Wi-Fi7產品已正式推出並實作量；5G產品收入穩步提升，占PA類產品收入超50%。公司23年利潤同比增長78%，凈利率3.22%，較上年同期增長0.89pct，盈利能力持續最佳化。
23Q4收入高速增長，盈利能力大幅提升，拐點向上趨勢確立。公司預計23Q4收入13.39億元，同比增長162.54%，環比增長85.97%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長27倍，扭虧為盈，環比增長86.20%；扣非歸母凈利潤1.02億元，同比增長8.9倍，扭虧為盈；收入、利潤端均迎來拐點向上。公司23Q4凈利率8.07%，較上年同期凈利率-0.85%有大幅提升。
國內先發提供射頻前端整體解決方案，射頻前端產品線布局完善。公司國內首家高整合度L-PAMiD、低壓版L-PAMiD規模量產出貨，形成全套射頻前端解決方案的供應，公司下遊客戶繫結OPPO、vivo、榮耀、小米等主流品牌廠商以及華勤、龍旗、聞泰等領先ODM廠商，有望持續受益。
盈利預測與投資建議：預計2023-2025年營業總收入分別為29.50、38.83、49.59億元，同比增速分別為28.94%、31.67%、27.68%；歸母凈利潤分別為0.95、4.20、7.46億元，同比增速分別為77.94%、341.80%、77.77%，對應2023-2025年PE分別為223X、51X、28X，考慮到公司L-PAMiD有望持續大幅放量，業績拐點向上趨勢確立，給予「買入」評級。
風險提示：下遊需求不及預期風險；新品研發不及預期風險。
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，國金證券樊誌遠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.09%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.02億，根據現價換算的預測PE為110.39。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為78.55。
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