導語
上市公司存在的意義就是為了幫助企業透過融資獲得發展資金，幫助企業更好發展和促進社會經濟增長。
然而有些上市公司卻並不滿足於企業本身的發展，而是一味地沈迷於資本運作中，出奇制勝，甚至將上市公司當成了私有財產，只有在無力挽回的情況下才考慮將其轉手。
尤其是借著上市這一機會坐上了「飛速」發展的列車的地方國企，借著資本風頭更勁，甚至一度成為資本運作明星。
申科股份便是這樣的借著國企坐上資本風頭更勁的列車的企業。
然而這趟「列車」並沒有繼續行駛下去，在連續12年的虧損後，申科股份實際上控制人只好閉上眼睛，試圖透過將公司股權出售來實作盈利。
申科股份的「無奈」。
申科股份上市12年間，不僅沒有按照IPO時董事會所承諾的那樣幫助公司促進發展，反而遲遲無法扭轉持續虧損的局面，甚至到最後連「將就」都沒辦法。
首次在證監會網站上看到申科股份IPO稽核行程的公告時，就有投資者對公司未來發展心懷憧憬。
然而隨著時間的推移，公司IPO稽核時間總是遙遙無期，心急的投資者只能將目光望向其他更具潛力的投資公司。
終於，在經歷了6年的等待後，2017年6月，證監會終於批準了申科股份的IPO申請，公司借殼上市成功。
想必此時的投資者都為申科股份只有一年的「上市」時間的短暫而感到惋惜。
然而隨著上市時間的推移，揭上市公司真實面目後，投資者反而覺得自己當時的「頭腦發熱」所購買的股票為自己帶來了無盡的悔恨。
因為在上市後發現，申科股份IPO時所承諾融資4400萬要完成的計畫，只有完成了不到1/5。
而申科股份最初募得的4400萬也早已轉為企業用於流動資金，而非用於公司發展。
自上市以來，申科股份的經營情況不僅沒有像投資者期待的那樣逐年遞增加好，反而在上市前夕的業績基礎上，逐年遞減，虧損額比較突出。
在上市前的2016年，申科股份的營業收入為1.44億，虧損額為92.14萬。
然而在上市第3年，申科股份的營業收入已經減少到1.32億，虧損額也增至1300萬。
到了上市第5年，申科股份營業收入又減少到1.19億，虧損額增至2000萬。
直到上市第8年，申科股份的營業收入為1.09億，已沒有了持續盈利的機會，虧損額直逼1億。
即使在之後的2020-2023年間，申科股份也沒有迎來屬於自己的春天，甚至在這期間，申科股份憑借自身營運仍然在持續虧損，經營模式毫無改變。
即使在2020-2023年間，雖然每年都獲得微利，但是營業收入仍然沒有突破新規所設定的每年營收必須突破3億的門檻。
投資者想要獲得盈利都難，更何況申科股份的實際控制人。
作為實控人，何全波自然不能坐吃山空，他和申科股份的其他股東還想要繼續享受股東分紅帶來的報酬。
要想再次實作盈利，重組無疑是一個時機不錯的選擇。
借國企上位。
國企上市無疑是企業融資發展的有效舉措，但是對於借國企上市的私企來說，上市也很有可能成為企業盈利的「絆腳石」。
在借殼上市的情況下，原本的上市公司也無疑成為國企的「彈板」，在新的經營管理者入駐後，原本的股東自然是要盡量套現，以免之後的股價波動。
然而何全波起初卻並沒有選擇給自己和兒子套現的小節，而是選擇盡量保全原有股東的利益。
正是因為何全波這樣的舉措，才為他獲得了借殼上市的機會。
但是對於如此「良心」的何全波大家一定都很好奇他為什麽這樣做，其實何全波一開始的目標只有一個，那就是透過借殼上市來獲得利益。
但是事件的走向卻在不斷向我們揭示，何全波並沒有料到。
2010年，何全波將給他兒子何劍南經營管理權，故事就此拉開序幕。
2010年，何全波憑借20%的股權獲得了申科股份的控制權。
但是在接下來的6年裏，由何全波擔任董事長的申科股份每年的營收都在減少。
也正當何劍南在2016年拿下公司管理權後，申科股份就立刻進行了股權轉讓，最先出手的是何全波，他在2016年將股權轉讓給他自己所創辦的浙源投資有限公司。
浙源投資公司是2015年才成立的公司，何劍南當時持有該公司的60%股權，何全波持有40%。
這也就說明，何全波手中控權的喪失實際上是為了給何劍南創造資本。
因為在轉讓股權的協定中有約定，在轉讓完成後的一年內，浙源投資將以股權作價向何全波支付7.5億的現金。
在何全波將控權轉手後，董事長的位置交給了何劍南。
在股權轉讓完成後，何劍南成為控股股東，並用所得作為發展資金，將申科股份的營業收入提升至2.3億。
然而好景不長，雖說2016年何全波成功套現7.5億，但是在接下來的5年裏，申科股份效益只增不減，無論是何劍南還是何全波都未有提現的機會。
2019年，何劍南從何全波手中收回10%股票後，就將控股權的20%賣給了他的母親司捷，剩下的70%也後來售賣給了他所創辦的南波投資有限公司和司捷手中，何劍南成為了南波投資的代持人。
何全波的無奈。
2022年9月，何全波出售其手中持有的社科股份的控股權，盡管他將控股權轉讓給了司捷，意味著在出手後，他仍然是申科股份的控股股東，但是他此時的身份僅僅只是一名投資者。
在這次股權轉讓中，股價為10.88元/股，交易總額為1.5億元。
不能不說，何全波的這次交易是一個明智的選擇。
12年來，申科股份的經營一直處於不溫不火的狀態，多年來的持續效益不佳，何全波對未來的預期也逐漸降低。
在這種情況下選擇套現無疑是一個明智的選擇。
而在這次成功轉讓股權後，在申科股份的第13年，何全波再次選擇透過這種方式出售自己的股權，然而這次股權轉讓物件再也不是他所創辦的公司，而是他所創辦的公司的兩個股東之一。
這次股權轉讓價格比第一次股權轉讓價格便宜許多，僅為5.79元/股，總價為1.45億。
然而即使是如此便宜的價格依舊無人問津，這使得申科股份的實際控制人只能選擇在交易所掛牌出售。
現如今，近三個月的時間過去，依舊無人問津，眼看著距離掛牌出售的有效期越來越近，何全波只能一降再降，減少股票數量，同時透過降低股票價格來刺激買家。
最終，何全波以僅賣出不到一半股票的價格，換來了近9000萬的現金。
無論是何全波，還是何劍南、司捷，現在都只能黯淡收場，在賣出股權的同時，也將公司的控制權賣出去，今後的「皇帝」將換為肯接手的企業。
結語
申科股份「皇帝」換為肯接手的企業，與其說是何全波感到無奈，不如說在公司長達12年的虧損中，暗示著公司實控層對於公司未來經營發展缺乏信心，與其坐以待斃不如及時抽身，給日漸衰落的公司尋找一條生路。
縱觀申科股份的12年上市時間和經營情況，可能除了圈錢，董事會沒有考慮過其他情況，畢竟他們在借殼上市時所簽署的協定中就有明確規定，只有在公司經營良好、各方面財務數據符合接入資訊的情況下才能接入。
顯而易見，在他們看來何全波將控權轉手給何劍南和司捷後，公司的經營情況根本不能達成協定上的要求，反而在勸告和警示之後，他們還是將公司的接入資訊完全隔絕，這勢必會影響公司的發展。
如此看來，申科股份的今後發展恐怕會更加艱難，畢竟在公司控股權即將轉讓的情況下，管理層的經營能力無法獲得保證，年輕的何劍南顯然無法帶領公司走出困境，能夠扭轉申科股份的也只能是行業趨勢。
延伸觀點
市場經濟中企業的存續和發展往往與國家環境、市場環境和行業趨勢息息相關，如果國家有相關政策支持企業，無疑會給企業發展提供強有力的後盾支持。
而如果市場環境或行業趨勢改變，那麽企業也需要緊跟時代步伐，跟著變化來調整自身的生產模式和產品效能等方面，才能保證企業仍然能夠適應當下的市場環境。
所以，企業不能一味的沈迷資本運作，畢竟市場環境時時在變，只有企業自身發展抓得牢，才能在市場環境變化中保持一份穩定，企業追求利益最大化也不應該只盯著股市的波動，重視公司基本面，在公司發展上才是更穩妥的選擇。
當然，投資者也要更加重視這些，不能只盯著他們的短期股價波動，也要考慮公司的長期基本面變化，不能被短期的重組承諾所迷惑，同樣也要考慮股東是個金塊者還是個盜賊。
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