本報記者 慈玉鵬 北京報道
2024年開年首月保險資金頗為活躍。繼1月舉牌無錫銀行（600908.SH）後，長城人壽保險股份有限公司（以下簡稱「長城人壽」）近日繼續提高無錫銀行持有比例至6.36%，同時增持該行可轉債；民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱「民生保險」）1月釋出公告，受讓萬向三農集團有限公司（以下簡稱「萬向三農」）持有的浙江網商銀行股份有限公司（以下簡稱「網商銀行」）7.2億股股份，合計21.96億元。
業內人士表示，保險資金較為看重資金投向的長期價值報酬，銀行股、藍籌股向來都是險資建倉權益類資產的重點。目前來看，銀行股估值水平仍處於低位，疊加相對穩定的股息率，險資增配銀行股加大中長線戰略布局是較好時點。
【中國經營報】記者采訪了解到，相較往年，險資2023年後舉牌次數明顯增多，在A股市場愈發活躍。業內人士表示，2024年股票市場行情和投資者情緒將逐步回暖，政策方向目前也支持險資中長期資金入市，相比固收類投資，2024年權益類市場投資或有更好機會。
持續增持銀行股
無錫銀行近日釋出公告，2024年1月19日，長城人壽透過可轉債轉股的方式，將其持有的132.13萬張可轉債轉為無錫銀行A股普通股，轉股股數為2433.33萬股，同日，長城人壽增持無錫銀行可轉債 38.39萬張。本次權益變動後，長城人壽持有無錫銀行13886.47萬股股份，占無錫銀行總股本的6.36%，相較1月18日持有的5.31%提升1.05個百分點。另持有「無錫轉債」面值3838.8萬元，占「無錫轉債」未轉股余額的1.40%。
此前，無錫銀行1月11日釋出的【關於股東權益變動的提示性公告】顯示，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長城人壽透過上海證券交易所交易系統在二級市場以集中競價方式增持無錫銀行股份999.99萬股；股份轉讓價款支付方式為現金支付，資金來源為長城人壽自有資金。截至2024年1月9日，資訊披露義務人直接持有無錫銀行10764.63萬股股份，占無錫銀行總股本的5.00%，一度達到舉牌線。
除無錫銀行外，民生保險近期收購萬向三農持有的網商銀行股份。
民生保險1月19日在中國保險行業協會網站釋出【關於投資浙江網商銀行股份有限公司資金運用關聯交易的資訊披露公告】，公告顯示，民生保險與簽署了【關於浙江網商銀行股份有限公司股份轉讓協定】，民生保險以3.05元/股的價格受讓萬向三農持有的網商銀行7.2億股股份，合計21.96億元。
交易完成後，民生人壽對網商銀行的持股比例約為10.96%，這是網商銀行自2015年成立以來首次引入的新股東。
中國銀行研究院研究員吳丹告訴記者：「保險資金規模大、久期長等特征明顯，投資策略一直以穩健配置為主，較為看重資金投向的長期價值報酬，因此銀行股、藍籌股向來都是險資建倉權益類資產的重點。近年來，險資對配置銀行股青睞有加，主要是銀行股的高股息率高分紅特征穩定，成為吸引險資增配的亮點。」
吳丹表示：「目前來看銀行股估值水平仍處於低位，險資增配銀行股加大中長線戰略布局是較好時點。從效果來看，增配銀行股既利好險資最佳化權益類投資配置布局，增強保險投資組合的風險抵禦能力，也將對銀行持續經營提供有力流動性支持，更有利於新增投資在資本市場形成良性迴圈，促進金融服務實體經濟的質效提升，是多贏選擇。」
國信證券研報顯示，目前A股市場銀行股估值水平較低，疊加相對穩定的股息率，符合險資長期、穩定的資產端需求。隨著資產端長端利率下行，疊加權益市場的持續波動，保險公司資產端顯著承壓。此外，優質非標資產的陸續到期為險資增厚投資收益帶來一定壓力。與此同時，新金融工具準則下，公允價值計量且其變動計入當期損益（FVTPL）類權益資產加劇利潤表波動，因此保險公司透過舉牌上市公司能夠實作一定的會計利潤平滑降低權益工具投資的投資收益波動。
或加大入市資金規模
從政策方向看，中長期資金入市目前得到支持。2024年1月22日，國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加註重投融資動態平衡，大力提升上市公司品質和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。
1月12日，在證監會新聞釋出會上，證監會機構司副司長林曉征表示，積極支持保險資金開展長期股票投資試點，中國人壽、新華保險作為首期試點機構，擬共同出資500億元，聚焦投資二級市場優質上市公司，目前該計畫進入落地階段。
東北地區某金融人士表示，險資作為機構投資者，相對來說更加重視長期投資，目前資本市場處於歷史低位，舉牌成本低，是險資入局較好時機，能夠起到提高自身收益、提振投資者信心雙重作用。
除舉牌銀行股外，2024 年1月3日，華光環能（600475.SH）公告顯示，中國證券登記結算有限責任公司出具【過戶登記確認書】，公司控股股東無錫市國聯發展（集團）有限公司（以下簡稱「國聯集團」）向紫金財產保險股份有限公司（以下簡稱「紫金保險」）轉讓其持有的華光環能4719.47萬股股份已辦理完成過戶登記手續，過戶日期為2024年1月2日。本次國聯集團向紫金保險協定轉讓股份過戶登記完成後，紫金保險持有華光環能4719.47萬股股份，占公司總股本的5.0012%，達到舉牌線。
記者查閱中國保險行業協會披露資訊統計發現，2023年，險資共舉牌上市公司次數達到9次，其中中國人壽（601628.SH）、中國太保（601601.SH）、長城人壽等5家公司參與。長城人壽一度於2023年6 月同時舉牌中原高速（600020.SH）和浙江交科（002061.SZ）兩家A 股上市公司。而2021年險資只舉牌A股上市公司1次，2022年舉牌4次。
中國保險資產管理業協會近期釋出的「2024 年度和 2024 年第一季度保險資產管理行業投資信心指數調查情況」顯示，2023年四季度、2024年一季度，險資權益投資信心指數連續上升。
從投資領域看，險資投資愈發多元化。自2023年至今，險資舉牌公司包括首程控股（0697.HK）、光大環境（24591.HK）、浙江交科（002061.SZ）、天圖投資（1973.HK）、無錫銀行、華光環能等，涉獵的領域包括新能源、金融業、醫療健康等。
吳丹告訴記者，隨著政策利好支持效果顯現，以及證監會等監管層對促進資本市場向好發展的明確表態，2024年股票市場行情和投資者情緒將逐步回暖，A股市場有望實作估值修復後反彈與重點板塊拉升。政策號召響應下，保險資金作為中長期資金加大入市規模，有利於支持當下時點資本市場活力修復，是支持優質企業跨周期更好發展的重要舉措。對險資本身來說，相比固收類投資，2024年權益類市場投資或有更好機會，增配權益類資產已有較高的行業共識度，是抓住行情增厚投資收益的選擇。
國家金融監督管理總局近日釋出的數據顯示，截至2023年11月末，保險資金運用余額達到27.3萬億元，較2022年年末增長8.96%。其中，債券投資12.19萬億元，占比44.65%，達2013年以來新高；股票和證券投資基金達3.38萬億元，較2022年年末增長2474億元，占比12.37%。
2020年釋出的【關於最佳化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知】顯示，根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監管比例，最高可占到上季末總資產的45%。由此可見，險資配置權益類資產仍有空間。
