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炒股少煩惱
牛市「掌旗官」，一飛沖天！
今日，港股迎來大漲，截至收盤時，香港恒指漲超6%，恒生科技指數漲超8%。港股更是出現見證歷史的一幕：Wind中資券商指數暴漲35%，再創歷史新高，申萬宏源香港漲206%，招商證券漲超80%，東方證券、中信建投證券、國泰君安國際漲超40%，中信證券、國聯證券漲幅也接近40%。
分析人士指出，隨著資本市場的急速升溫，A股、港股市場成交量暴增，券商無疑是最大的受益者之一。此前，公募基金股票投資中，對券商板塊的持倉處於歷史極低水平，券商股估值也偏低。隨著流動性改善，利好性政策的出台，券商股的估值仍有較大的向上空間。
券商股集體暴漲
10月2日，港股市場繼續大漲，在南向資金缺席情況下，港股大市成交仍超4300億港元，居歷史第三高。當日，券商股成為港股市場上「最靚的仔」，Wind中資券商指數全天暴漲35%，再創歷史新高，近6個交易日，該指數的漲幅超過100%。
截至當天收盤時，申萬宏源香港漲206%，信達國際控股漲超88%，招商證券漲超81%，東方證券漲超51%，中信建投證券、國泰君安國際漲超40%，中信證券、國聯證券漲幅超過39%，興證國際、廣發證券、申萬宏源、中金公司等漲幅均超過30%，光大證券、中國銀河漲幅超過20%。
數據顯示，9月24日至10月2日期間，短短6個交易日的時間，申萬宏源香港的漲幅達到719%，國泰君安國際漲幅也達到189%，招商證券漲幅超過170%，中信建投證券、中信證券、東方證券漲幅均超過130%，信達國際控股、中州證券、中金公司、國聯證券、中國銀河、廣發證券漲幅均超過100%。
有券商分析師指出，券商行業估值極低，估值向上空間大。2024年二季度末，公募基金股票投資中券商板塊持倉僅0.27%，處於歷史極低水平。考慮到當前券商行業市場悲觀預期已充分釋放，行業安全墊充足，隨著流動性改善、利好性政策出台，券商股估值有望隨市場改善而觸底反彈。
還有哪些催化劑？
近期央行釋放一系列政策利好，提供市場流動性、支持股票市場發展；政治局會議提出「要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，要支持上市公司並購重組，穩步推進公募基金改革，研究出台保護中小投資者的政策措施」，明確聚焦到上市公司和中小投資者兩大主體；隨後中央金融辦、證監會聯合印發【關於推動中長期資金入市的指導意見】。
中金公司表示，盡管上周券商板塊有所提升，但估值和持倉仍處在歷史的相對底部，前期券商業績同比下滑振幅持續縮窄、頭部券商環比改善跡象較為明顯、股票及債券業務越來越均衡、穩健性在增強，已經來到業績拐點附近。若市場能保持當前活躍狀態，今年第四季度及2025年券商業績展望則將更加樂觀。政策組合拳帶來重要催化，重申券商板塊投資機會。
展望未來，中金公司指出，券商板塊還有以下催化劑：1、宏觀經濟和財政貨幣政策的情緒催化（尤其是關註財政力度）；2、資本市場相關的改革催化（如平準基金政策、證券基金保險公司和央行之間的互換便利細則落地等）；3、行業內並購整合的事件催化。另外，歷史來看，資本市場行業標的（包括券商、互聯網券商/基金、交易所等）本身在市場活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來所謂的「戴維斯雙擊」、上漲勢能較強。綜合而言，當前資本市場行業中，券商板塊的勝率較高、配置價效比較高。
萬和證券指出，【關於推動中長期資金入市的指導意見】是新國九條「1+N」政策體系的最新組成部份，其核心邏輯、內容與新國九條中第七條「大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量」相對應。指導意見的釋出標誌著推動中長期資金入市，培育壯大「耐心資本」的綱領性檔落地，未來隨著後續舉措落地，將有利於提高中長期資金投資規模和比例，最佳化資本市場投資者結構，提升投資行為長期性和市場內在穩定性，發揮市場穩定器作用，有效提振資本市場。對於券商而言，看好中長期資金入市為券商資管、經紀業務、機構業務帶來的增長潛力，與大力發展權益類公募基金為券商財富管理業務開啟的業務空間。
海通證券表示，考慮到市場表現顯著好於去年同期，自營業務同比有望大幅改善，券商三季度業績有望同比正增長。2024年上半年上市券商凈利潤同比下滑21%，預計下半年在低基數及市場環境回暖的效應下，全年降幅有望縮窄。
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責編：何予校對：廖勝超
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