南方財經全媒體記者高慧超 實習生周國銳 區妍 佛山報道
日前，順威股份公告稱，全資子公司以4.88億元收購江蘇駿偉75%股權已進入交割階段。標誌著順威新能源正式成為江蘇駿偉的控股股東。
這是今年以來，佛山順德「並購熱」的一個縮影。
從今年1月「美的系」斥資百億元，大手筆收購顧家家居，成為家居行業最大並購案，到2月，順控發展以2.60億元收購佛山市順合環保有限公司，再到順威股份收購江蘇駿偉。今年以來，順德企業實施並購總額已超百億元。
雖然，早在20多年前，就有順德上市公司透過並購實施戰略布局的先例，但過去該情況相對少見。而近年來，「順家軍」的身影在並購市場明顯多了起來。
公開數據統計，1998年至今，順德上市公司完成主要的並購68宗，累計金額約707億元。進入2015年，順德上市公司並購逐漸加速，並購宗數超50宗、金額超600億元。
作為全國第一個工業總產值超萬億元的市轄區，順德以制造業聞名。一向以低調、務實著稱的順德企業們原來也愛「買買買」。企業熱衷並購背後有何原因？落子並購，順德產業發展又會走出怎樣不同的「下一步」？
產業鏈整合加速
龍年以來，IPO遇冷，並購重組暖風重吹。2024年初至今，證監會已密集出台了多項鼓勵上市公司並購重組的新政策。
興業證券投資銀行部投行董事萬弢提出，從趨勢來看，A股並購重組呈現出產業整合漸成主流、「殼」資源價值進一步削減、科技型央國企擔當並購重組主力三大新趨勢。
不過，在民營經濟大區順德，民營制造企業才是並購重組的「主力軍」。南方財經全媒體記者統計發現，1998年至今，在順德上市公司完成的主要並購中，民營制造企業主導的占比高達九成。
這背後，是順德制造企業早已學會運用資本手段做大做強。
早在1993年，美的集團就在深交所掛牌交易，成為中國第一家由鄉鎮企業改組而成的上市公司。據順德統計，目前佛山境內外累計上市公司達82家，其中順德境內外上市公司（含過會）數量達43家，占全市半壁江山。
此外，一直以來，高市值上市公司都是並購市場的主力部隊。而順德上市公司「頭部效應」十分顯著，截至7月2日，順德有美的集團、海信家電、科達制造等6家上市公司市值超百億元，在並購方面具有雄厚基礎。
國泰君安證券家電行業首席分析師蔡雯娟認為，如今A股市場低迷，這對順德上市公司而言，或許是一個很好的「抄底」優質資產的機會。
另一方面，當前並購市場，產業並購主流地位愈發穩固，景氣度較高及成熟行業並購普遍活躍，與順德產業結構十分契合。券商內部人士稱，順德家電、家居、裝備制造等產業發達，成熟度高，已進入行業整合階段，產業鏈收並購恰逢其時。
以近日完成的順威股份並購案為例，順威股份戰略與投資中心總監杜巖傑表示，並購江蘇駿偉能夠擴充套件企業業務範圍，從原有的汽車零部件增至汽車電子領域，江蘇駿偉電控門鎖年產銷量約占全球市場份額的10%；還能實作客戶升級，從國內汽車品牌拓展至大眾、奧迪等世界主流汽車品牌；實作產銷升級，並購後，在國內增加了江蘇太倉和東莞兩個生產基地，國外新增墨西哥基地，有利於開拓北美市場；以及技術升級，有望引入五金嵌件、內嵌電路等復雜工藝，實作技術路徑的整體提升。
「美的系」資本顯然也不只是將收購顧家家居當作一次財務投資，二者產生協同效應的預期很強。顧家家居表示，基於對家居行業長期發展的信心，受讓方戰略布局家居行業。雙方計劃圍繞家居領域業務拓展進行戰略合作。
從去年開始，「家居家電一體化」的趨勢便逐步明顯，國內不少家電巨頭都致力於從單純電器銷售商向智慧家居解決方案服務商轉型。
業內人士指出，美的系透過將顧家家居納入業務版圖，一方面有利於其智慧家居戰略進一步擴張和落地，另一方面也能夠豐富家電銷售渠道和業務模式，從而強化智慧家居生態鏈。
海外並購危中尋機
6月24日，東箭科技披露，已於近期完成對美國全資子公司MKI1500萬美元增資的相關審批、備案手續。
出海是東箭科技重要戰略之一。為拓展北美市場，2017年，東箭科技就收購了MKI全部股權。此次增資MKI，公司將立足美國改裝市場，進一步推動公司的國際市場發展行程。
除了「內購」外，一直以來，順德企業還會透過「買買買」擴充套件海外市場，推動實施全球化戰略。
蔡雯娟認為，今年經濟主題之一是出海，這已經成為國內企業破除「內卷」、形成第二增長渠道的重要舉措。當下，應該註重海外並購發展機會，積極搶抓出海發展新機遇。
不過，由於跨國並購後的整合工作高度復雜，需要解決經營理念差異和文化沖突等深層次障礙，挑戰比國內並購大得多，這就愈發考驗企業的「功底」。
「海外並購要面臨文化、人才、語言等方面的巨大差異，失敗機率高達70%。」海信家電黨委副書記鮑一說，但集團在過去五年海外並購的三大計畫，都在不到20個月就扭虧為盈，實作了業績增長。
作為海外並購的先驅企業，迄今為止，海信集團已實施了三次大型海外並購，分別是2017年收購東芝電視業務95%股份；2018年收購歐洲家電巨頭Gorenje；2021年海信家電收購日本三電。
鮑一介紹，這源於企業的兩點堅持，一是堅持品牌國際化，海信20多年前就開始打造海外自主品牌，2023年，海信海外收入858億元，83%是自主品牌貢獻的；二是堅持尊重當地文化和移植海信管理，對原單位的核心骨幹，原則上100%保留，在此基礎上再進行團隊文化、工作方式、管理等的融合。
海外並購，已經成為順德企業拓展海外市場、建立海外品牌以及獲取國際先進技術的重要抓手。
科達制造近年來也先後收購義大利知名陶機企業WELKO和模具企業FDS，進一步強化公司在海外的競爭力。
透過延伸產業鏈，加強海外業務協同及資源整合，科達海外陶瓷機械及關聯業務取得了新增長。科達制造2023年報顯示，公司2023年陶機業務海外接單占比超55%，其中印度、東南亞、中亞等部份地區訂單獲較好增長。今年企業會深化全球化的布局，進一步提升市場份額。
不過，雖然有不少企業從中獲益，跨國並購仍然是風險頗高的「海外歷險」。2017年1月，美的集團以292億元拿下庫卡94.55%股權，但到2020年，庫卡業績不升反降，甚至由盈轉虧。一時之間，對美的跨界並購的質疑聲四起，美的股價也受到沖擊。
直到今年4月，庫卡公布財報數據顯示，去年庫卡銷售額同比增長4.0%，達40.54億歐元，這在公司歷史上尚屬首次，對美的跨界並購的質疑才逐漸平息。這一路走來，都非常考驗並購企業的耐力、魄力、資金力和戰略布局能力。
為賦能順德企業海內外並購重組，致力打造最友好制造業強區的順德也在行動。6月28日，順德啟動建設佛山先進制造業金融集聚區並購聯盟，將聯合各方優勢資源，為順德有並購需求的企業提供並購咨詢、融資、交易等一攬子服務，助力「順德制造」繼續揚帆全球。
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