中證智慧財訊 豫園股份（600655）8月24日披露2024年半年報。2024年上半年，公司實作營業總收入275.72億元，同比增長0.47%；歸母凈利潤11.42億元，同比下降48.53%；扣非凈利潤虧損4.42億元，上年同期盈利6152.31萬元；經營活動產生的現金流量凈額為13.32億元，同比下降68.94%；報告期內，豫園股份基本每股收益為0.295元，加權平均凈資產收益率為3.10%。
以8月23日收盤價計算，豫園股份目前市盈率（TTM）約為21.59倍，市凈率（LF）約為0.56倍，市銷率（TTM）約為0.35倍。
公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：
根據半年報，公司第二季度實作營業總收入103.51億元，同比下降14.77%，環比下降39.89%；歸母凈利潤9.62億元，同比下降49.38%，環比增長433.48%；扣非凈利潤-5.23億元，同比下降147.56%，環比下降749.17%。
資料顯示，公司主營業務涉及的珠寶時尚等消費升級行業、商業零售行業、房地產行業，均屬於市場化程度高、競爭十分激烈的行業。
2024年上半年，公司毛利率為13.30%，同比下降0.15個百分點；凈利率為3.69%，較上年同期下降4.14個百分點。從單季度指標來看，2024年第二季度公司毛利率為12.57%，同比下降0.19個百分點，環比下降1.17個百分點；凈利率為8.41%，較上年同期下降6.86個百分點，較上一季度上升7.56個百分點。
數據顯示，2024年上半年公司加權平均凈資產收益率為3.10%，較上年同期下降2.87個百分點；公司2024年上半年投入資本報酬率為1.84%，較上年同期下降1.30個百分點。
2024年上半年，公司經營活動現金流凈額為13.32億元，同比下降68.94%；籌資活動現金流凈額-5.25億元，同比增加49.90億元；投資活動現金流凈額-2.83億元，上年同期為32.33億元。
進一步統計發現，2024年上半年公司自由現金流為13.57億元，相比上年同期下降82.50%。
2024年上半年，公司營業收入現金比為116.58%，凈現比為116.66%。
營運能力方面，2024年上半年，公司公司總資產周轉率為0.22次，上年同期為0.21次（2023年上半年行業平均值為0.10次，公司位居同行業2/15）；固定資產周轉率為7.82次，上年同期為7.61次（2023年上半年行業平均值為3.77次，公司位居同行業5/15）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為12.93次、0.57次。
2024年上半年，公司期間費用為38.56億元，較上年同期增加4813.69萬元；期間費用率為13.98%，較上年同期上升0.11個百分點。其中，銷售費用同比下降8.98%，管理費用同比下降5.94%，研發費用同比下降48.99%，財務費用同比增長35.55%。
資料顯示，財務費用的變動主要因為本報告期公司未實作匯兌損失及利息支出較上年同期增加。
資產重大變化方面，截至2024年上半年末，公司存貨較上年末減少3.74%，占公司總資產比重下降1.38個百分點；貨幣資金較上年末增加13.08%，占公司總資產比重上升0.95個百分點；其他應收款(含利息和股利)較上年末增加77.07%，占公司總資產比重上升0.91個百分點；固定資產較上年末減少23.44%，占公司總資產比重下降0.76個百分點。
負債重大變化方面，截至2024年上半年末，公司其他應付款(含利息和股利)較上年末增加20.46%，占公司總資產比重上升1.09個百分點；合約負債較上年末減少13.82%，占公司總資產比重下降0.85個百分點；應付賬款較上年末減少10.39%，占公司總資產比重下降0.79個百分點；長期借款較上年末減少3.15%，占公司總資產比重下降0.52個百分點。
從存貨變動來看，截至2024年上半年末，公司存貨賬面價值為414.77億元，占凈資產的112.98%，較上年末減少16.1億元。其中，存貨跌價準備為6.28億元，計提比例為1.49%。
在償債能力方面，公司2024年上半年末資產負債率為67.87%，相比上年末下降0.16個百分點；有息資產負債率為30.21%，相比上年末下降0.66個百分點。
2024年上半年，公司流動比率為1.26，速動比率為0.57。
半年報顯示，2024年上半年末公司十大流通股東中，持股最多的為上海復地投資管理有限公司，占比26.27%。十大流通股東名單相比2024年一季報維持不變。
值得註意的是，根據半年報數據，豫園股份41.72%股份處於質押狀態。其中，第一大股東上海復地投資管理有限公司質押7.45億股公司股份，占其全部持股的72.77%。
籌碼集中度方面，截至2024年上半年末，公司股東總戶數為9.45萬戶，較一季度末下降了1805戶，降幅1.87%；戶均持股市值由一季度末的24.75萬元下降至21.22萬元，降幅為14.26%。
指標註解：
市盈率
=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。
市凈率
=總市值/凈資產。市凈率估值法多用於盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。
市銷率
=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用於虧損或微利的成長型公司。
文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。
市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。
