8月20日，銀行股延續火熱行情，某銀行龍頭股市值實作突破，成為A股新的市值「一哥」。
銀行股積極表現的背後，或是資金對高股息紅利風格的青睞，而銀行正是高股息紅利的代表行業之一，原因包括：
（1）穩定的盈利能力 ：銀行作為金融服務行業的核心，通常具有穩定的盈利模式，包括貸款利息、手續費和其他金融服務收入。這種穩定性使得銀行能夠定期支付股息。
（2）穩定分紅計劃： 許多銀行有穩定的分紅政策，即使在經濟不景氣時期，也會努力維持或至少不大幅削減股息，這增加了投資者對銀行股的信心。這意味著投資者可以獲得較高的分紅報酬。分紅報酬對尋求穩定現金流的投資者較有吸重力。
（3）監管要求： 銀行受到嚴格的監管，監管機構要求銀行保持一定的資本充足率，這有助於確保銀行有能力支付股息。
銀行的這種高股息、高分紅的內容，使其穩定入選市場主流紅利指數的權重股。
以港股市場的港股通高股息指數為例，截至2024年8月20日，該指數年初以來的漲幅高達10.64%，體現了較強的超額收益內容。
圖：港股通高股息指數的行業權重變遷
（資訊來源：民生證券）
在該指數中，銀行股的歷史權重保持在相對較高水平，除2018年以外均接近甚至超過20%，指數本身也因此能夠較好地分享今年以來銀行股的優秀表現。
除銀行以外，港股通高股息指數權重較高的幾個行業包括交通運輸、石油石化和煤炭，這些行業的共性都是掛靠「實物資源「，伴隨供給側改革的持續推進，」實物資源「的供給端有收縮趨勢，需求端在經濟復蘇和穩增長政策發力的背景下有向好趨勢，這或帶來了」實物資源「價格的上漲動力。
對於這些行業中的企業而言，其產品的漲價趨勢往往能夠帶來公司盈利能力的改善。大家可以看到紅利權重行業的特點或是盈利環境的向好。 例如相較港股主流寬基指數恒生指數和恒生科技指數，港股通高股息指數的ROE（凈資產收益率）也是相對較高的。
圖：港股通高股息指數ROE更具優勢
因此，除了低利率時代下機構對高股息紅利資產的青睞以外， 高股息紅利資產本身是有較為紮實的盈利「實力「作為基礎的 。
此外，港股高股息紅利資產的 政策面也在持續向好 。一方面，今年4月的新「國九條「更加註重創造股東價值報酬，提到」強化上市公司現金分紅監管「，伴隨這一政策的持續推進， 港股的低估值高股息內容有望強化A-H溢價的收斂 。
另一方面，今年3月的重要會議期間，香港相關部門負責人曾建議降低港股通個人投資者的股息紅利稅收水平，以及降低港股通內地投資者的準入門檻。 如果這些政策未來能夠落地，有望吸引更多的資金投資港股高股息個股，持續利好港股通高股息指數的資金面 。
今日指數 ：港股高股息ETF跟蹤的港股通高股息投資指數（930915.CSI）選取30只連續分紅、股息率高、流動性好的港股通範圍內上市公司證券作為指數樣本，具有高集中度的特點，聚焦港股紅利龍頭，有望展現較強彈性。
表：港股通高股息指數集中度更高
（資訊來源：Wind；截至20240726）
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