國聯證券與民生證券合並行程迎來新進展。4月25日，國聯證券釋出公告表示，正在籌劃透過發行A股股份的方式收購民生證券控制權並募集配套資金。鑒於上述事項存在不確定性，國聯證券股票將於4月26日起停牌。國聯證券表示，與民生證券完成整合後，投行、固收、研究、資產管理等主要業務或將躋身行業第一梯隊，成為準頭部券商。有業內人士表示，券商合並有利於資源優勢互補，實作強強聯合。此次整合動向可能再次掀起券商合並浪潮。
國聯證券籌劃收購民生證券
4月25日，國聯證券釋出公告表示，公司正在籌劃透過發行A股股份的方式收購民生證券控制權並募集配套資金。鑒於上述事項存在不確定性，為保證公平資訊披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司申請，國聯證券A股股票將於2024年4月26日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
回顧2023年2月，京東拍賣官網顯示，與煙台山高存在合約糾紛的泛海控股，將所持民生證券34.71億股司法拍賣。2023年3月，無錫市國聯發展（集團）有限公司（以下簡稱「國聯集團」）競得民生證券34.71億股股權。2023年12月15日，中國證監會官網正式釋出【關於核準民生證券股份有限公司變更主要股東的批復】，核準國聯集團為民生證券主要股東。國聯證券官網股權結構顯示，國聯集團為國聯證券第一大股東，持有比例達19.21%。
彼時，中國證監會要求，民生證券應當切實做好與國聯證券的風險隔離，嚴格規範關聯交易，嚴防利益沖突和輸送風險。並會同國聯證券、國聯集團按照報送證監會的初步整合方案確定的方向、時間表，穩妥有序推進與國聯證券的整合工作。如今，國聯證券與民生證券合並行程再次迎來實質性進展。
作為此次合並的主角，國聯證券官網顯示，國聯證券創立於1992年11月，註冊資本28.3億元，2024年3月26日，國聯證券釋出2023年年度報告，報告期內實作營業收入29.55億元，同比增長12.68%，歸母凈利潤6.71億元，同比減少12.51%。東方財富Choice數據顯示，國聯證券歸母凈利潤在當前已披露年報的36家直接上市券商中排名第29。
此外，民生證券成立於1986年，註冊資本為113.84億元，是中國成立最早的證券公司之一。另據民生證券2023年半年報，2023年上半年實作營業收入23.21億元，同比增長39.57%；歸母凈利潤為6.62億元，同比增長55.39%。具體來看，投行業務手續費凈收入為10.72億元，實作大幅增長，表現亮眼，同比增長48.07%。
合並後有望躋身頭部券商
國聯證券表示，整合將快速提升財富客戶規模，實作區域互補，更好地滿足客戶的需求，提升整體競爭力。在資源配置方面，有望在資金、人才、業務等方面實作最優配置，推動雙方實作資源優勢互補，實作「1+1>2」，從而推動跨越式發展。國聯證券和民生證券完成整合後，投行、固收、研究、資產管理等主要業務將躋身行業第一梯隊，成為準頭部券商。未來，隨著投資投行、財富管理等業務天花板的進一步開啟，公司有望沖擊行業前10名區間，擠進頭部券商序列。
若按照2022年完整年度數據計算，國聯證券營業收入、歸母凈利潤分別為26.23億元、7.67億元。民生證券相關數據則分別為25.32億元、2.11億元。假設合並上述數據，國聯證券和民生證券合計營業收入為51.55億元，合計歸母凈利潤為9.78億元。
財經評論員郭施亮認為，券商合並有利於資源優勢互補，實作強強聯合。券商整合需要考慮到人員、資源、業務等方面的合並，但期間需要考慮到各方撮合的問題，做大做強是發展目標，但實作這個目標，也是一個比較漫長的過程，需要承受一定的時間成本。
事實上，國聯證券與民生證券整合行程的較快推進亦離不開監管和政策的支持。4月25日，【國務院關於金融企業國有資產管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況】的報告明確，推進非銀行金融機構規範發展。推動頭部證券公司做強做優。
2024年3月，中國證監會釋出的【關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）】中也指出，指引證券行業透過「並購重組、組織創新」「差異化發展、特色化經營」等措施，回歸本源、做優做強，實作高品質發展，加快推進建設一流投資銀行和投資機構。而早在2023年11月3日，中國證監會也表示將支持頭部券商透過業務創新、集團化經營、並購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用。
郭施亮展望稱，此次整合動向可能再次掀起券商的合並浪潮，券商合並浪潮有望刺激券商形成新的發展催化劑，但最終發展走勢仍取決於券商合並後的業績表現。
北京商報記者 劉宇陽 郝彥
